السوق دائمًا يخطئ في شيء واحد: اعتبار الشعبية قصيرة الأمد قيمة طويلة الأمد. انظر، القيمة السوقية للبلوكتشين الرائدة ترتفع بسرعة، وسلسلة الخصوصية أيضًا تحظى بشعبية، لكن مشروع مثل Dusk الذي يدمج في آن واحد Layer-1، وتقنيات إثبات المعرفة الصفرية، والقدرة على الامتثال، لا يملك حضورًا كبيرًا في التقييم. هذه هي الحالة النموذجية للتضاد بين تصور السوق الأولي وتسعير السوق الثانوي — تلك المسارات التي تعتمد على التقنية والتراخيص تُتجاهل بشكل كامل من قبل رأس المال قصير الأمد.

بعض التفاصيل التي تستحق التفكير:

**مقدار الدعم.** المؤسسات مثل iFinex التي لها سنوات من الخبرة في مجال العملات المستقرة والامتثال، ليست مجرد استغلال للمواضيع الرائجة، بل تصويت بالثقة على مسار تنفيذ المشروع بشكل فعلي. هذا يدل على أن هناك من يجري بحرفية وبجدية دراسات سوقية.

**RWA لم تعد مجرد عرض تقديمي.** تحويل الأصول إلى سلسلة الكتل أصبح حاجة حقيقية، خاصة مع تشديد الرقابة، مما يدفع الصناعة نحو الامتثال. من يستطيع تطوير بنية تحتية "قابلة للمراجعة والخصوصية"، سيكون لديه فرصة للاستفادة من تدفقات العملاء المؤسسيين المستمرة.

**نظرة مختلفة لتقييم القيمة.** سعر DUSK الآن لا يُقيم فقط بناءً على السيولة قصيرة الأمد أو المضاربة، بل يُقيم على أساس "الأسهم المبكرة للبنية التحتية". بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في تخصيص طويل الأمد، ويؤمنون باتجاه RWA، هناك بالفعل نافذة زمنية ذات قيمة.

بالطبع، لا تفكر فقط في الأرباح، بل يجب أن تضع في اعتبارك المخاطر: هل ستتمكن السيولة من الانطلاق بشكل حقيقي، وهل ستقوم المؤسسات بطرح كميات كبيرة على السلسلة، وهل يمكن للتفاصيل التقنية والامتثال أن تصمد أمام التدقيق القانوني، وكل ذلك يظل غامضًا. لذلك، "الدخول الآن" لا يعني اتباع الموضة بشكل أعمى، بل يعتمد على تقييم هادئ لاتجاه الصناعة وميزات المشروع، والاستعداد نفسي لعدم اليقين على المدى الطويل.

كلمة أخيرة: إذا كان بإمكانك أن تركز على البنية التحتية التي ستتحمل أموالًا كبيرة من الامتثال خلال السنوات القادمة، فإن الحالة المنخفضة التقييم الحالية لـ Dusk تستحق دراسة أكثر تفصيلًا؛ لكن تذكر أن تعتبرها استثمارًا طويل الأمد في البنية التحتية، وليس ورقة للمضاربة قصيرة الأمد.