شهدت الصناعة مؤخراً ظاهرة مثيرة للاهتمام: بدأ بعض المراجحين بتحويل أنظارهم نحو سوق ذاكرة الوصول العشوائي (RAM). تبدو الحيل مألوفة جداً - الشراء مع التسليم التلقائي، والبيع في غضون أسبوعين إذا ارتفع السعر، أو إرجاع البضاعة إذا انخفض. حتى أنهم اختلقوا مقولة "بدون تكاليف وبدون مخاطر". بعد أن شهدت عشرات دورات السوق على مدى السنوات الماضية، يجب أن أكون صريحاً: لقد لعبنا هذه السيناريوهات كثيراً جداً في سوق العملات المشفرة. الجوهر يتلخص في معاملة ذاكرة الوصول العشوائي كأداة سيولة للمضاربة.

دعونا ننظر أولاً إلى المنطق وراء هذا الارتفاع في أسعار الذاكرة. من جانب العرض، تقوم شركات تصنيع الرقائق الأساسية الرئيسية بتقليص طاقة DRAM التقليدية، حيث تركز الموارد على مستوى الخوادم وذاكرة النطاق العريض (HBM). النتيجة هي نقص حاد في ذاكرة الوصول العشوائي العادية في السوق، حيث تنبأت المؤسسات الصناعية بأن أسعار عقود DRAM التقليدية ستشهد ارتفاعاً بنسبة 55%-60% في الربع الأول. أما من جانب الطلب؟ فإن طلبيات خوادم الذكاء الاصطناعي تنفجر بشكل انفجاري، إضافة إلى أن بعض مشاريع التعدين تحاول استكشاف طرقاً جديدة لتعدين الذاكرة، مما يرفع الطلب إلى الحد الأقصى. عندما يلتقي العرض والطلب، مع تأثير رؤوس أموال المراجحة، يصل السعر إلى مستويات سخيفة.

بصراحة، هذه العملية تشبه جداً الهستيريا التي شهدتها سوق العملات المشفرة في 2021. مسار الارتفاع الجنوني للعملات المشفرة مثل دوج كوين و SHIB كان يعتمد على نفس مجموعة الحركات: أولاً، إنشاء سردية تبدو معقولة (مثل طلب الذكاء الاصطناعي، أو دعم شخصية بارزة ما)، ثم جذب أعداد ضخمة من المتداولين الأفراد إلى السوق، وأخيراً تشكيل فقاعة. الآن، سوق الذاكرة تسير على نفس المسار.

لكن هناك فرق رئيسي هنا: ذاكرة الوصول العشوائي على الأقل لها قيمة استخدام حقيقية - أجهزة الكمبيوتر والخوادم تحتاجها فعلاً. أما العملات الفارغة؟ فهي تعتمد بالكامل على توافق السوق، وعندما ينهار التوافق يصبح الأساس صفراً. هذا الفرق يحدد أن سعر الذاكرة يجب أن يعود في النهاية إلى قيمتها الأساسية، وسينخفض عاجلاً أم آجلاً. لعبة المراجحين هي في الواقع "الخروج في الوقت المناسب قبل انفجار الفقاعة تماماً". لكن السؤال هو: من يمكنه أن يضمن أنه لن يكون من يستقبل العصا الأخيرة؟

طوال أكثر من عشر سنوات في سوق العملات المشفرة، دخل كثيرون بعقلية "جني لفة واحدة ثم المغادرة"، فماذا حدث؟ عندما وجدوا أنفسهم عالقين، اكتشفوا أنه لا توجد مخارج متبقية. المراجحة في الذاكرة تبدو أقل مخاطرة قليلاً من سوق العملات المشفرة، خاصة لأنه يمكن إرجاع البضاعة، لكن الفخ النفسي واحد. بمجرد أن تجذب هذه الموجة رؤوس أموال متابعة كافية، وترتفع الأسعار إلى مستويات سخيفة، يأتي الاختبار الحقيقي - قد ينعكس السوق فجأة، وفي تلك اللحظة يصبح معظم من دخل لاحقاً هو من سيحمل الحقيبة.

كيف ستنتهي هذه الموجة في سوق الذاكرة؟ تقديري هو: ستقوم سلسلة التوريد في النهاية بتعديل الطاقة الإنتاجية، وسيعود سعر DRAM تدريجياً إلى مستوى عقلاني. عندما يحدث ذلك، ستفقد استراتيجية المراجحة فعاليتها. الأشخاص الأذكياء حقاً سيكونون قد انسحبوا بالكامل عندما وصل السعر إلى ذروة معينة، بينما سيصر معظم الآخرين طويلاً في الأوهام. هذا لا يختلف جوهرياً عن سوق العملات المشفرة، إنه مجرد تغيير في الأصل.