إليك المفارقة التي لا يرغب أحد في الاعتراف بها: الحماية التجارية لم تقتل النمو الاقتصادي بعد. لا تزال الأرقام تبدو جيدة على السطح. ولكن إذا غصت أعمق، ستجد شيئًا مقلقًا.

الرسوم الجمركية والسياسات الصناعية وعدت بشيء واحد—إعادة الوظائف التصنيعية. لعكس الانخفاض الذي استمر لعقود. ومع ذلك، ها نحن هنا، وفشلوا إلى حد كبير في تلك المهمة الأساسية.

السخرية تتقاطع في كلا الاتجاهين. الحكومات تنفذ هذه السياسات بنية حقيقية لحماية العمال وإحياء الإنتاج المحلي. لكن السوق لا يتعاون. تستمر الوظائف في الاختفاء. التحولات الهيكلية أثبتت أنها أقوى بكثير من أي رافعة سياسة.

ماذا يعني هذا للمستثمرين؟ عندما تفشل السياسات الكلية في تحقيق أهدافها المعلنة، تتغير توقعات السوق في النهاية. هذا النوع من إعادة التوازن يميل إلى الانتشار عبر فئات الأصول—بما في ذلك العملات المشفرة. فهم هذه الفجوات بين نية السياسة وواقع السوق مهم.