خفض الفائدة لا يزال قوته لا يُستهان بها.

يمكنك أن ترى ذلك بوضوح عند مراجعة أداء السوق في الأشهر القليلة الماضية. الارتفاع الذي حدث من يوليو إلى أوائل أكتوبر، ببساطة، هو أن السوق استوعب مسبقًا توقعات خفض الفائدة من سبتمبر إلى ديسمبر هذا العام. السوق يسير قبل السياسات، وهذه عملية معتادة.

أما بالنسبة للتعديلات من أكتوبر إلى نوفمبر؟ السبب واضح أيضًا — بدأ السوق يقلق من احتمال عدم استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2026، هذا التحول في التوقعات أدى مباشرة إلى انخفاض أسعار العملات الرقمية. عندما تتغير التوقعات، يتحرك السوق أيضًا.

من ديسمبر حتى الآن، السوق دخل في حالة من الجمود. السبب هو عدم اليقين حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض الفائدة من مارس إلى أبريل 2026. عدم وجود اتجاه واضح، والمتداولون يراقبون، لذلك يتذبذب السوق في نطاق معين.

من خلال هذا المنطق، الربع الأول من العام مليء بالتقلبات، لكن الربع الثاني قد يشهد انفراجًا. المفتاح هو مسألة مدة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي — الرئيس الحالي تنتهي ولايته في مايو، والرئيس الجديد من المتوقع أن يتولى المنصب في يونيو. هذا الانتقال في القيادة غالبًا ما يوضح إشارات السياسات، وعندها ستتضح التفسيرات الجديدة لتوقعات خفض الفائدة. تحديد دورة خفض الفائدة قد يكون بالضبط المحفز لانتعاش السوق في الربع الثاني.