لقد قضيت سنوات طويلة في التداول، وأصبح لدي فهم أعمق لمبدأ واحد — الاعتماد فقط على العزل المادي للمحفظة الباردة غير كافٍ، والأهم هو تصميم حماية الأصول من الناحية القانونية.

في العامين الماضيين، هناك اتجاه واضح في عالم البلوكتشين: تخفيف الرقابة. على سبيل المثال، عملة دفع مشهورة، قضت المحكمة في يوليو من العام الماضي بأن مبيعاتها الآلية لا تعتبر أوراق مالية، وتمت إزالة معظم العقبات أمام إدراجها في البورصات. وإذا استأنفت الجهات التنظيمية، قد يتأخر الحكم النهائي حتى عام 2026، وهو في الواقع فترة فرصة للعملة المعنية. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن المؤسسات الكبرى لإدارة الأصول بدأت تدخل بأموال حقيقية — حيث ذكرت تقارير أن بعض المؤسسات الرائدة استثمرت 5 مليارات دولار، والمراهنة على استقرار العملة المستقرة وبيئة الدفع عبر الحدود. كما أكد البيانات على السلسلة ذلك: حيث زادت حيازة المحافظ المؤسسية على تلك العملة بنسبة 17% خلال عام، وهذا الحجم من التدفق المالي لا يمكن اعتباره مجرد أموال صغيرة.

لكن هذا ليس كل شيء. الكثيرون يغفلون عن منطقة مخاطر غير مرئية: فالمحفظة الباردة يمكن أن تحمي من القراصنة، لكنها لا تحمي من نزاعات الديون، والدعاوى القانونية، وحتى مشاكل الوراثة. في وقت أزمة FTX، تم تجميد أصول العديد من المستخدمين مباشرة، لكن بعض المستثمرين الذين يمتلكون أصولهم عبر كيانات خارجية حافظوا على أصولهم، وهذا هو قوة الهيكل القانوني.

من الناحية التقنية، بعض الشبكات العامة يمكنها معالجة 1500 معاملة في الثانية، وتكلفة التسوية تكاد تكون صفرًا. ماذا يعني ذلك؟ عند نقل الأصول عبر كيانات قانونية على هذه الشبكات، تكون تكلفة الاحتكاك منخفضة جدًا. من خلال الجمع بين العزل القانوني والكفاءة على السلسلة، يمكن تحقيق حماية أصول فعالة لا يمكن اختراقها.

في النهاية، حماية الأصول ليست مسألة اختيار، بل تتطلب الجمع بين القانون والتكنولوجيا.