سيصدر المحكمة العليا الأمريكية حكمًا هامًا في 14 يناير بشأن شرعية سياسات الرسوم الجمركية التي اتخذها الرئيس السابق، وهذه القضية تتعلق بأرقام مذهلة — أكثر من 130 مليار دولار من المبالغ المحتملة للاسترداد.

من أين تأتي هذه الأموال؟ تشير التقديرات إلى أنه بمجرد أن تعترف المحكمة العليا بأن هذه السياسات غير قانونية، فإن الحكومة الأمريكية ستكون ملزمة برد الرسوم ذات الصلة إلى الشركات والمستوردين. قد يبدو الأمر رقمًا فلكيًا، لكنه بالنسبة للسوق ليس مجرد رقم بسيط.

كانت نية تطبيق سياسات الرسوم الجمركية في ذلك الوقت حماية الصناعات المحلية وإعادة تشكيل نمط التجارة. ولكن في الواقع؟ الشركات التي تعتمد على استيراد المواد الخام والأجزاء تشتكي بشكل مستمر، وتزداد تكاليفها بشكل حاد. وإذا حكمت المحكمة في النهاية ضد هذه السياسات، فإن العواقب قد تتجاوز التوقعات — ليس فقط دفع مبالغ ضخمة مرة واحدة، بل قد يؤدي أيضًا إلى مزيد من التحديات القانونية حول السياسات التجارية. إنه بمثابة لعبة الدومينو.

من وجهة نظر المستثمرين، التأثير أكثر مباشرة. إذا تم بدء عملية الاسترداد، فإن التدفقات النقدية للشركات ذات الصلة ستتحسن بشكل ملحوظ، وهذا يُعتبر خبرًا جيدًا لسوق الأسهم وقطاعات التصنيع. ولكن من ناحية أخرى، فإن ضغط العجز المالي الفيدرالي سيزداد، مما قد يثير جولة جديدة من النقاش حول الضرائب والإنفاق — هل نزيد الضرائب أم نخفض الإنفاق؟ السوق بحاجة إلى استيعاب هذا الغموض مسبقًا.

توقعات التضخم ستتغير أيضًا مع التقلبات. تؤثر سياسات الرسوم الجمركية مباشرة على أسعار السلع، والآن، مع تحديد شرعيتها، فإن الأمر يعيد تعريف مسار التضخم بشكل غير مرئي.

الأهم من ذلك، أن هذا الحكم في الواقع يرسم خطًا فاصلًا لسياسة التجارة الأمريكية. بغض النظر عن الاتجاه الذي ستسير فيه النتائج، فإنها ستؤسس إطارًا قانونيًا أكثر وضوحًا، يحد من حرية الرئيس في تحديد السياسات الجمركية والتجارية مستقبلًا. 14 يناير ليس مجرد قضية 130 مليار دولار، بل قد يعيد تشكيل كامل منظومة السياسة التجارية والمالية في الولايات المتحدة.