تُشير أرقام نمو الوظائف في ديسمبر إلى تباطؤ، وبصراحة، هناك الكثير من الأمور تتجمع تحت السطح. الشركات تتخذ حذرها—عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يجعل قرارات التوظيف مصدر صداع حقيقي، بالإضافة إلى أن الجميع يصب أمواله في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. إنها مزيج من العوامل.

إليك ما يصبح مثيرًا للاهتمام بالنسبة للأسواق: قد ينخفض معدل البطالة إلى 4.5%، وهو ما يبدو إيجابيًا على الورق. لكن السياق مهم. عند جمع هذه المعطيات، قد يقرر الاحتياطي الفيدرالي فعليًا تثبيت المعدلات بدلاً من خفضها بشكل أكبر. انخفاض البطالة عادةً ما يشير إلى قوة سوق العمل، لكن إضافة عنصر الرسوم الجمركية غير المتوقع والاستثمار المرتفع في الذكاء الاصطناعي، يخلق إشارات متضاربة.

ماذا يعني هذا؟ الأسواق تكره الالتباس. الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي تعتمد على ما إذا كانوا يرون ضغط الأجور الحقيقي يتصاعد أو مجرد حذر مؤقت في التوظيف. إذا استمروا في إبقاء المعدلات مرتفعة لفترة أطول، فإن ذلك يؤثر على السيولة عبر جميع الأصول عالية المخاطر. من الجدير بالمراقبة عن كثب.