تعرف على الأسهم ذات التسوية الكاملة في تايوان: المخاطر، الآليات، ودليل التداول

ما هي الأسهم ذات التسوية الكاملة؟

الأسهم ذات التسوية الكاملة هي نظام فريد في سوق الأسهم التايواني. عندما تتعرض الشركة المدرجة لصعوبات في الإدارة، أو تتدهور حالتها المالية، مما يؤدي إلى انخفاض صافي قيمة السهم إلى أقل من 5 يوانات من القيمة الاسمية، أو تتعرض لعقوبات من الجهات الرقابية بسبب مخالفات جسيمة، يتم إدراج أسهم الشركة في قائمة الأسهم ذات التسوية الكاملة. على عكس الأسهم العادية، تتطلب الأسهم ذات التسوية الكاملة من المستثمرين دفع كامل مبلغ الشراء عند التداول، ولا يمكن استخدام التداول بالائتمان أو الاقتراض عبر الرهن أو غيرها من طرق التداول الائتماني.

خصائص مخاطر الأسهم ذات التسوية الكاملة

الاستثمار في الأسهم ذات التسوية الكاملة يتطلب فهم خصائصها عالية المخاطر:

مخاطر الإدارة والامتثال. الشركات المدرجة كأسهم ذات التسوية الكاملة غالبًا ما تواجه صعوبات في الإدارة، أو مشاكل مالية، أو مخاطر قانونية، وهذه المشاكل الأساسية تحدد أن هذه الأسهم تعتبر من الاستثمارات ذات المخاطر العالية.

تقلبات حادة. تتراوح تقلبات الأسهم التي تكون صافي قيمة السهم بالقرب من 5 يوانات بشكل كبير، حيث أن ذلك يؤثر على ما إذا كانت ستُحدد كأسهم ذات تسوية كاملة أو ستعود إلى التداول الائتماني، وقد يواجه المستثمرون حالات توقف متتالية عن التداول.

قيد السيولة. يتم تداول الأسهم ذات التسوية الكاملة مرة واحدة كل 30 دقيقة، وهو أقل بكثير من وتيرة تداول الأسهم العادية، مما قد يؤدي إلى نقص في البائعين أو المشترين في السوق، مما يصعب عمليات البيع والشراء، وترتفع تكاليف التداول نسبياً.

عدم توزيع أرباح. خلال فترة امتلاك الأسهم ذات التسوية الكاملة، لا يمكن للمستثمرين الحصول على أرباح أو الاستفادة من حقوق توزيع الأسهم، والأمل الوحيد هو أن تتغير حالة الشركة وتعود الأسهم إلى وضع الأسهم العادية.

هل هناك فرصة لانتشال الأسهم ذات التسوية الكاملة؟

إدراج الأسهم ذات التسوية الكاملة ليس دائمًا. عندما تتحسن حالة الشركة، وتحقق شروطًا معينة، يمكنها التقدم بطلب لاستعادة وضعها كالسهم العادي، واستعادة أهلية التداول الائتماني.

شروط استعادة الشركات المدرجة: يجب أن يكون صافي قيمة السهم في ربعين متتاليين أكبر من 5 يوانات، ويجب أن تتجاوز حقوق المساهمين 3 مليارات يوان في كل من الربعين.

شروط استعادة الشركات المدرجة في السوق الثانوية: يكفي ظهور ربع واحد يُظهر أن صافي قيمة السهم أكبر من 5 يوانات، وأن حقوق المساهمين قد زادت.

عادةً ما تتم عملية الاستعادة في أول يوم عمل بعد استلام التقارير الفصلية من سوق الأوراق المالية، وتصبح سارية المفعول رسميًا في اليوم الثاني بعد الإعلان. هذا يعني أنه طالما تحسنت حالة الشركة، فإن للمستثمرين فرصة لرؤية الأسهم تعود إلى آلية التداول العادية.

كيف يمكن الاستعلام عن قائمة الأسهم ذات التسوية الكاملة؟

يمكن للمستثمرين الاطلاع على أحدث قائمة الأسهم ذات التسوية الكاملة من خلال الموقع الرسمي لبورصة تايوان. الخطوات هي: تسجيل الدخول إلى موقع بورصة تايوان، والدخول إلى قسم معلومات التداول، واختيار خيار “تغيير التداول”، ثم يمكن الاطلاع على القائمة الكاملة للأسهم ذات التسوية الكاملة والمعلومات ذات الصلة.

عملية شراء وبيع الأسهم ذات التسوية الكاملة

نظرًا لعدم إمكانية استخدام الائتمان أو الرهن، تختلف عملية تداول الأسهم ذات التسوية الكاملة بشكل واضح عن الأسهم العادية.

إجراءات الشراء: لا يمكن للمستثمرين تقديم أوامر مباشرة من خلال حساباتهم الشخصية، بل يجب أولاً تحويل كامل المبلغ (بما يشمل الرسوم) إلى حساب التسوية المخصص لدى الوسيط، وتقديم رمز السهم والكمية التي يرغبون في شرائها للوسيط. لتجنب فشل الصفقة بسبب نقص التمويل، عادةً ما يتم تحويل مبلغ أعلى من المطلوب، وإذا لم يُستخدم كامل المبلغ في نفس اليوم، فسيتم إرجاع الرصيد تلقائيًا إلى الحساب الشخصي عند الساعة 3:30 مساءً.

إجراءات البيع: يجب على المستثمرين التواصل مع وسيطهم لطلب “الأسهم المحتجزة” (أي الأسهم المخصصة للبيع)، وسيقوم الوسيط بتسجيل أو تأكيد الطلب عبر التطبيق أو التسجيل الصوتي، وبعد نجاح الطلب يمكن للمستثمر أن يوجه أمر البيع بنفسه. إذا لم يتم البيع خلال نفس اليوم، يتعين على المستثمر إعادة طلب الاحتجاز في اليوم التالي لبيع الأسهم.

نصائح رئيسية للاستثمار في الأسهم ذات التسوية الكاملة

تختلف الأسهم ذات التسوية الكاملة بشكل كبير عن الأسهم العادية من حيث آلية التداول، والسيولة، وخصائص العائد. قبل المشاركة في تداول هذه الأسهم، ينبغي للمستثمرين فهم مخاطرها العالية، وتقييم قدرتهم على تحمل المخاطر. كما يجب متابعة الحالة المالية للشركة والإعلانات الرقابية بشكل دقيق، ومعرفة احتمالية استعادة الأسهم لوضعها الطبيعي، لتطوير استراتيجيات استثمار مناسبة. للمستثمرين الذين يفتقرون إلى خبرة في سوق الأسهم التايواني أو لديهم قدرة منخفضة على تحمل المخاطر، قد يكون من الحكمة تقييم مدى ملاءمتهم للمشاركة في تداول الأسهم ذات التسوية الكاملة.