جدول إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لعام 2024 وتفسير توقعات السوق

لماذا وقت نشر مؤشر أسعار المستهلكين CPI في غاية الأهمية

يعتبر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) أحد أكثر المؤشرات الاقتصادية متابعة في الأسواق المالية العالمية. يؤثر توقيت ونتائج نشره مباشرة على اتجاهات أسواق الأسهم والصرف والعقود الآجلة للسلع على المدى القصير. نظراً لأن CPI ينشر قبل بيانات PCE التي يعتمدها الاحتياطي الفيدرالي، فإن السوق عادة ما يرد بحساسية شديدة على CPI مسبقاً.

جدول النشر الكامل لمؤشر أسعار المستهلكين لعام 2024

يتبع نشر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي نمطاً ثابتاً - ينشر في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل له، والوقت المحدد يختلف بناءً على التبديل بين التوقيت الصيفي والشتوي. فيما يلي أوقات نشر مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2024 (بتوقيت تايوان):

يتم التبديل إلى التوقيت الصيفي (أبريل إلى أكتوبر) الساعة 20:30 مساءً، بينما يكون التوقيت الشتوي (نوفمبر إلى مارس) في الساعة 21:30 مساءً.

ما يجب أن يعرفه المستثمرون: الفروقات بين مؤشرات التضخم الثلاثة

لماذا نفرق بين CPI ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي

يغطي مؤشر أسعار المستهلكين القياسي أسعار جميع بنود الاستهلاك، بما في ذلك الغذاء والطاقة ذات التقلبات الكبيرة، مما يسهل تشويه البيانات بسبب تذبذب أسعار النفط أو المنتجات الزراعية. يستبعد مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي هذين البندين، مما يعكس بشكل أدق ضغوط التضخم المستمرة. عند الحكم على الأساسيات الاقتصادية، يجب على المستثمرين الرجوع إلى مجموعتي البيانات معاً.

مؤشر أسعار المستهلكين مقابل PCE: أيهما أكثر أهمية

بالرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين ينشر أبكر، إلا أن هناك اختلافات في طرق الحساب. يستخدم مؤشر أسعار المستهلكين الترجيح الثابت، بينما يستخدم PCE الترجيح المتسلسل، والأخير يعكس بشكل أفضل السلوك البديل للمستهلكين بعد ارتفاع أسعار السلع. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي PCE كمرجع أساسي، لكن السوق يرد بعنف أكبر على مؤشر أسعار المستهلكين لأنه ينشر أبكر.

معدل التغير الشهري مقابل معدل التغير السنوي

معدل التغير الشهري يتقلب أكثر وسهل التأثر بالعوامل الموسمية، بينما معدل التغير السنوي يقارن مع نفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس بشكل أكثر استقراراً اتجاهات الأسعار. يجب على المستثمرين التركيز على معدل التغير السنوي، وهو المؤشر الرئيسي للحكم على اتجاه التضخم.

تحليل مكونات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

وفقاً لبيانات نهاية عام 2023، تتزايع مكونات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي على النحو التالي:

• فئة المسكن (بما فيها الإيجار): 30-40%
• الغذاء والمشروبات: 13-15%
• التعليم والاتصالات: 6-7%
• الرعاية الصحية: 7-9%
• الطاقة: 6-8%
• خدمات النقل: 5-6%
• السيارات الجديدة والمستعملة: 5-8%
• الملابس وغيرها: 6-8%

الفئتان الأساسيتان من المسكن والغذاء تمثلان بنسبة تقارب 50%، وهما القوة الدافعة الرئيسية لتغييرات مؤشر أسعار المستهلكين. مراقبة أداء هاتين الفئتين على أساس شهري يمكن غالباً ما يسمح بالتنبؤ المسبق باتجاه التضخم العام.

عاملان حاسمان في اتجاه مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2024

العامل الأول: دورة الانتخابات السياسية الأمريكية

ستجرى الانتخابات الرئاسية في نوفمبر 2024. عادة ما تصحب سنة الانتخابات توجهات سياسية وتعهدات بزيادة الدعم، مما قد يؤدي إلى توسع نفقات الحكومة. في الوقت نفسه، التعديلات على سياسات التجارة الدولية سترفع من تكاليف السلع المستوردة، مما يرفع الأسعار. تصعيد الصراعات الجيوسياسية (مثل أزمة الملاحة البحرية في البحر الأحمر) سيزيد أيضاً من تكاليف النقل، مما يشكل ضغطاً لأعلى على الأسعار.

العامل الثاني: وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي

وفقاً لتوقعات السوق من مجموعة CME، من المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 6 مرات في عام 2024. إذا كانت درجة التخفيضات تتوافق مع التوقعات، فستدعم بيئة نقدية متيسرة الأسعار. لكن إذا كانت قوة الاقتصاد أقوى من المتوقع، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة التخفيضات، مما يغير المسار المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين.

النظرة المستقبلية لعام 2024 من منظور الأنماط التاريخية

على مدى أكثر من 30 سنة، شهد مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي أربع موجات من التذبذبات الواضحة:

1. 1990-1991: أزمة المدخرات والقروض وحرب الخليج أدت إلى الركود
2. 2000-2001: فقاعة الإنترنت وأحداث 11 سبتمبر
3. 2008-2009: أزمة الرهن العقاري الثانوي أثارت انهيار مالي
4. 2020 حتى الآن: تأثير الجائحة والسياسات التحفيزية أثارت التضخم، ثم انخفاض لاحق

كل موجة انخفاض تتوافق مع الركود الاقتصادي، وكل موجة ارتفاع تتوافق مع الإفراط بعد السياسات التحفيزية. ارتفاع تكاليف الخدمات اللوجستية العالمية (خاصة مضاعفة تكاليف الخطوط الآسيوية-الأوروبية) أصبحت القوة الدافعة الجديدة للتضخم.

توقعت صندوق النقد الدولي نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.1% في عام 2024، مما يضعه في الصدارة بين الاقتصادات الكبرى، مما يعني أن التضخم لن ينخفض بسرعة. الانخفاض في مخزونات النفط الخام يوفر أيضاً دعماً لأسعار النفط.

توقعات اتجاه مؤشر أسعار المستهلكين للسنة الكاملة والأفكار الاستثمارية

بدمج دورة السياسة والسياسة النقدية والخدمات اللوجستية العالمية والأساسيات الاقتصادية، يتوقع أن يصل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي إلى القاع في الربع الأول من عام 2024، مع ارتداد في الربع الثاني بسبب تأثيرات القاعدة والعوامل الجيوسياسية، ثم ينخفض تدريجياً في النصف الثاني. بشكل عام، يظهر شكل “V لاحق مرتفع”.

هذا الاتجاه سيضع ضغطاً على سوق الأسهم الأمريكية - إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين لاصقاً أكثر من المتوقع، قد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أسعار الفائدة أو تقيد نطاقها، مما يحافظ على مستوى أسعار فائدة أعلى، وهو أمر سيء بشكل خاص للأسهم عالية التقييم. يجب على المستثمرين مراقبة وقت النشر الشهري وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين عن كثب، وتعديل تعرضهم للمخاطر بشكل ديناميكي بناءً على الأداء الفعلية.

ملخص النقاط الرئيسية

• وقت نشر مؤشر أسعار المستهلكين ثابت حول أول يوم عمل من كل شهر، وهو مشغل مهم لتقلبات السوق قصيرة الأجل
• معدل التغير السنوي أفضل من معدل التغير الشهري، وهو مؤشر أفضل للحكم على اتجاه التضخم الحقيقي
• يراقب الاحتياطي الفيدرالي PCE، بينما السوق يراقب مؤشر أسعار المستهلكين، ودمج الاثنين ضروري لفهم الاتجاه السياسي
• يتأثر مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2024 بثلاثة عوامل رئيسية: السياسة الانتخابية، وتوقعات التخفيضات، وتكاليف الخدمات اللوجستية
• تشير التجارب التاريخية إلى وجود ارتباط إيجابي بين معدل النمو الاقتصادي ومؤشر أسعار المستهلكين، وتتنبأ معدل النمو الأمريكي 2.1% بأن التضخم سيحافظ على المرونة