مرحلة جديدة من ارتفاع اليوان: من قوة الدولار إلى فرص متعددة العملات، قد تصل سعر الصرف في 2026 إلى 6.85

تسارع عملية تدويل اليوان. في الأسابيع الأخيرة، كان اتجاه ارتفاع قيمة اليوان مقابل الدولار الأمريكي قويًا بشكل خاص، ويعكس ذلك دفع دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى إشارات استراتيجية من الصين لتعزيز مكانة اليوان الدولية بشكل نشط.

ارتفاع جديد في قيمة اليوان، وكسر عدة مستويات سعرية مهمة

حتى نهاية نوفمبر، كان ارتفاع قيمة اليوان واضحًا. ارتفع مؤشر سعر صرف اليوان CFETS في 21 نوفمبر إلى 98.22، مسجلًا أعلى مستوى له منذ أبريل من هذا العام. على وجه التحديد، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على السوق المحلية إلى 7.0824، وانخفض سعر الدولار مقابل اليوان في السوق الخارجية إلى 7.0779، وكلاهما كسر أدنى مستوى له منذ أكثر من عام.

هذه الموجة من الارتفاع ليست ظاهرة عابرة. خلال الأشهر الماضية، استمرت بنك الشعب الصيني في تعديل السعر الوسيط يوميًا، لتوجيه سعر الصرف نحو الارتفاع بشكل مستقر؛ كما قامت البنوك المملوكة للدولة بشكل متكرر بشراء الدولار الأمريكي، مما ساعد على كبح تقلبات سعر الصرف بشكل فعال. تعاون هاتين القوتين دفع اليوان للارتفاع بشكل منظم.

الدافع يأتي من جانبين: خفض أسعار الفائدة الخارجية + المبادرة الداخلية

سبب تسريع ارتفاع قيمة اليوان ليس معقدًا. أولاً، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في الدخول تدريجيًا في دورة خفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى ضعف الدولار نسبيًا، وحقق اليوان شروطًا خارجية للارتفاع. ثانيًا، والأهم من ذلك، أن السلطات الصينية تتخذ مبادرات نشطة لتعزيز تدويل اليوان.

وأشار كبير الاقتصاديين في Pantheon Macroeconomics، كلفن لام، إلى أنه من منظور استراتيجية طويلة الأمد، يبدو أن الصين تهدف إلى بناء صورة دولية مستقرة وموثوقة لليوان، وهو نهج يتشابه مع موقف اليوان خلال أزمة المالية الآسيوية عام 1998، حيث رفضت الصين التنافسية في خفض قيمة اليوان، وعززت مكانة عملتها المركزية الإقليمية.

لماذا تعزيز مكانة اليوان الدولية الآن؟

مقارنة مع وضع خفض قيمة اليوان بنسبة 5% خلال الحرب التجارية عام 2018، فإن اليوان يقدر الآن بنسبة تقارب 3% في عام 2025، وهو فرق كبير يوضح تغير توجهات السياسات الصينية.

قال كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك سوسيتيه جنرال، كي يون سونغ: “في ظل تزايد تقلبات السوق العالمية، فإن إظهار مرونة واستقرار اليوان يوفر دعمًا قويًا لتدويله.” وأكدت بيانات بنك التسويات الدولية ذلك — منذ عام 2022، زاد حجم التداول اليومي للدولار مقابل اليوان بنسبة تقارب 60%، ليصل إلى 781 مليار دولار، وهو أكثر من 8% من حجم التداول اليومي العالمي للعملات الأجنبية.

توقعات جولدمان ساكس: 7.0 بنهاية العام، و6.85 في العام القادم

من وجهة نظر المشاركين في السوق، فإن ارتفاع قيمة اليوان ذو أهمية كبيرة. يتوقع محللو جولدمان ساكس أن ينخفض سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى حوالي 7 يوانات لكل دولار بنهاية العام، وأن يرتفع مرة أخرى إلى 6.85 يوانات لكل دولار في عام 2026.

يرى جولدمان ساكس أن، استنادًا إلى الأساسيات الاقتصادية والتوجهات السياسية، أصبح تدويل اليوان أولوية طويلة الأمد للصين، ومن المتوقع أن يتسارع بشكل كبير خلال السنوات القادمة. لن تؤثر هذه الاتجاهات فقط على سعر صرف الدولار مقابل اليوان، بل ستؤثر أيضًا على أزواج العملات الأخرى مثل اليوان مقابل الدولار الأسترالي، مما يسبب ردود فعل متسلسلة.

المنطق العميق وراء ارتفاع قيمة اليوان واضح جدًا: اليوان المستقر والمتزايد في القيمة هو حجر الأساس للتدويل.