البنك المركزي الياباني على أعتاب تحول كبير في السياسة: ما الذي يجب على المتداولين مراقبته في USD/JPY

التوقيت والتوقعات

الأسواق اليابانية تستعد لإعلان هام بشأن السياسة النقدية مقرر بين 03:30 و 05:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة، مع قيام محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا بإلقاء كلمة أمام الأسواق في الساعة 06:30 بتوقيت غرينتش. تشير التوقعات إلى رفع سعر الفائدة إلى 0.75%، بعد أن كان عند مستوى 0.50%، مما يمثل أعلى معدل سياسة خلال ثلاثة عقود. يعكس هذا التحول المتشدد ثقة المؤسسات في قدرة اليابان على الحفاظ على نمو الأجور وربط التضخم بالقرب من هدف 2%.

فهم آليات السوق

العلاقة بين سياسة بنك اليابان وتقييم العملة تتبع نمطًا متوقعًا: عندما يتبنى البنك المركزي الياباني موقفًا تقييديًا ويرفع تكاليف الاقتراض، عادةً ما يقوي الين. وعلى العكس، فإن موقفًا تسهيليًا أو خفضًا لمعدلات الفائدة غالبًا ما يضعف العملة. يصبح هذا الديناميكي مهمًا بشكل خاص لمتداولي USD/JPY، حيث أن التباين في السياسات بين البنوك المركزية يؤثر مباشرة على أزواج العملات.

USD/JPY تحت الضغط: المشهد الفني

تداول الزوج كان أدنى قبل القرار، متأثرًا ببيانات التضخم الأمريكية الأضعف من المتوقع. من المحتمل أن يدعم رفع المعدل بنجاح ارتفاع الين مقابل الدولار. من ناحية أخرى، يراقب المتداولون منطقة مقاومة 155.95-156.00، التي تشمل أعلى مستوى في 18 ديسمبر وتمثل حاجزًا نفسيًا رئيسيًا. وراء ذلك، يوجد أعلى مستوى في 9 ديسمبر عند 156.96، مع أعلى مستوى في 21 نوفمبر عند 157.60 يوفر مقاومة إضافية.

مستويات الدعم توفر شبكة أمان للمراكز الطويلة: أدنى مستوى في 18 ديسمبر عند 155.28 يمثل الدعم الأول، يليه مستوى 154.51 في 17 ديسمبر. قد يستهدف البيع الأكثر حدة أدنى مستوى في 7 نوفمبر عند 152.82.

السياق التاريخي: من التحفيز إلى التطبيع

يكشف مسار سياسة بنك اليابان عن انقلاب دراماتيكي. بدءًا من 2013، قاد البنك سياسة نقدية غير مسبوقة من خلال التيسير الكمي والنوعي، حيث اشترى سندات حكومية وديون شركات لضخ السيولة. بحلول 2016، دخل في معدلات سلبية وسيطرة على منحنى العائد، وهي تدابير لمكافحة الانكماش المستمر.

أدى هذا التسهيل الممتد إلى تدهور مستمر في قيمة الين. اتسع الفارق بشكل كبير بعد 2022، عندما شرعت البنوك المركزية الكبرى عالميًا في دورات تشديد قوية بينما ظل بنك اليابان متساهلاً. أدى اتساع الفارق في المعدلات إلى انخفاض كبير في قيمة الين.

وصل التحول في مارس 2024، عندما بدأ بنك اليابان رفع معدلاته لأول مرة منذ سنوات. أدت زيادة تكاليف الطاقة وارتفاع التضخم في الواردات إلى دفع نمو الأسعار اليابانية فوق الهدف، مع تحسن آفاق الأجور. هذه العوامل مجتمعة بررت تطبيع السياسة، مما أعاد جزئيًا قوة شراء الين مقارنةً بالعملات الأخرى.

النقطة الأساسية للمشاركين في السوق

يجب على المتداولين الذين يراقبون USD/JPY التركيز على بعدين: النتيجة المطلقة لقرار المعدلات والرسائل التي يوجهها المحافظ أوييدا. رفع المعدل إلى 0.75% سيشير إلى التزام مستمر بسياسة التشديد، مما يدعم قوة الين. ستوضح تصريحات المؤتمر الصحفي ما إذا كانت هناك زيادات أخرى في المستقبل أو إذا كانت البنك المركزي يخطط للتوقف. ينبغي أن يأخذ موقع السوق في الزوج بعين الاعتبار كل من المستويات الفنية والتوجيه المستقبلي المتوقع من طوكيو.