توقعات أسعار الفضة: تراجع تقني دون $73 وسط تشديد متطلبات الهامش

ما الذي يدفع الفضة للهبوط اليوم؟

تراجعت الفضة إلى مستوى 72.50 دولارًا مع مواجهة المتداولين لضغوط هامش جديدة. قرار CME بتشديد متطلبات الهامش على عقود الفضة الآجلة أجبر العديد من المضاربين الممولين على تصفية مراكزهم، مما خلق عوائق فنية على الرغم من الأساسيات القوية الكامنة. يشير المتداولون إلى أن هذا يمثل حركة تقليل مراكز كلاسيكية بدلاً من أي ضعف في الطلب الفعلي على المعدن الثمين.

أداء ملحوظ في عام 2025

ومع ذلك، تظل السردية الأوسع إيجابية. تشير توقعات أسعار الفضة إلى قوة مستدامة، مع توقع أن يحقق المعدن مكاسب تتجاوز 150% على مدار العام—وهو أعظم عائد سنوي مسجل له. هذا الارتفاع الملحوظ تم دفعه بواسطة عدة عوامل مؤيدة: إعلانات التعريفات الجمركية لدونالد ترامب، التي أثارت مشاعر المخاطرة الأولية، بالإضافة إلى المخاطر الجيوسياسية المستمرة من مسرح روسيا-أوكرانيا إلى نقاط التوتر في الشرق الأوسط والتوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا.

الطلب الصناعي لا يزال قويًا

بعيدًا عن تدفقات الملاذ الآمن، تظهر توقعات أسعار الفضة أن الاستهلاك الصناعي لا يزال ركيزة أساسية. تصنيع الألواح الشمسية، إنتاج أشباه الموصلات، والبنية التحتية لمراكز البيانات المزدهرة—وهي قطاعات كثيفة الطاقة وتتطلب مكونات فضية—تستمر في دفع الطلب الأساسي. في الوقت نفسه، دفعت شهية الصين للمضاربة إلى ارتفاع علاوات بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى ذروات تاريخية، مما يشير إلى عمليات شراء محلية مكثفة ويضغط على لوجستيات الإمداد العالمية.

آفاق سياسة المعدلات

أشارت محاضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي نُشرت هذا الأسبوع إلى أن معظم الأعضاء المصوتين سيدعمون إيقاف خفض المعدلات إذا قاوم التضخم مزيدًا من الانخفاضات. دعا بعض صانعي السياسات إلى الحفاظ على موقف المعدلات الحالي بعد ثلاثة تخفيضات هذا العام. قد يدعم هذا التوجه المتشدد المعادن الثمينة كتحوط ضد عدم اليقين في السياسات، مما يعزز توقعات أسعار الفضة لاستمرار المرونة.