تفسير اتجاه سعر النحاس: من المسار التاريخي إلى فرص الاستثمار المستقبلية

عند مستوى سعر النحاس الحالي: المنطق السوقي وراء الأداء عند المستويات العالية

في منتصف يوليو 2025، وصل سعر النحاس الفوري إلى 12,875 دولارًا للطن مسجلًا أعلى مستوى تاريخي، وبلغ سعر الوحدة 5.84 دولارًا للرطل. يعكس هذا الرقم نتيجة تداخل سياسات التجارة العالمية، وتسريع التحول الطاقي، والطلب الصناعي.

من أداء الـ30 يومًا الماضية، ارتفع سعر النحاس بمقدار 14.28%؛ وبلغت الزيادة خلال نصف سنة 29.03%؛ والنمو السنوي 20.44%. هذا الاتجاه التصاعدي ليس حدثًا معزولًا، بل مرتبط بشكل وثيق بسياسات الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة، وتعديلات التوقعات الاقتصادية العالمية. بعد أن وصل إلى ذروته عند 5.24 دولار للرطل في مارس من العام، انخفض في أبريل إلى 4.18 دولار بسبب مخاوف تجارية، ثم تعافى وحقق ارتفاعات جديدة بدعم من السياسات التحفيزية.

تقلبات 25 سنة: تطور سعر النحاس على ثلاث مراحل

المرحلة الأولى (2001-2011): صعود الصين دفع لعشرة أضعاف الارتفاع

انضمت الصين إلى منظمة التجارة العالمية في 2001، وبدأت موجة التصنيع. خلال عشر سنوات، قفز سعر النحاس من 0.678 دولار للرطل إلى 4.49 دولارات، بزيادة تزيد عن 562%. على الرغم من أن الأزمة المالية في 2008 أدت إلى انخفاض السعر إلى 1.39 دولار، إلا أن سرعة التعافي كانت قوية. أظهرت هذه الفترة مدى قوة الطلب من الاقتصادات الناشئة على السلع الأساسية.

المرحلة الثانية (2011-2016): فائض العرض يضغط على الأسعار

بعد الازدهار، جاءت مرحلة التصحيح. عندما تباطأ استثمار البنية التحتية في الصين، وركزت المناجم على إطلاق قدراتها الإنتاجية، انخفض سعر النحاس من أعلى مستوى عند 4.49 دولارات إلى 2.01 دولار خلال خمس سنوات، بانخفاض 55%. تذكر هذه المرحلة المستثمرين بقوة تأثير عدم توازن العرض والطلب على أسعار السلع.

المرحلة الثالثة (2016 حتى الآن): السياسات التيسيرية تدفع دورة جديدة

منذ أن وصل إلى أدنى مستوى في فبراير 2016، بدأ سعر النحاس رحلة ارتفاع استمرت تسع سنوات، بزيادة إجمالية بلغت 181%. تداخلت عوامل مثل التيسير النقدي، وانخفاض أسعار الفائدة، وسياسات حماية البيئة، وارتفاع الحمائية التجارية، وأدت في النهاية إلى بلوغ الذروة التاريخية في 2025.

تحليل القوى الدافعة لاتجاه سعر النحاس

الاقتصاد العالمي وطلب الصين

يُطلق على النحاس لقب “مؤشر الاقتصاد” نظرًا لأهميته. تستهلك الصين حوالي 50% من إجمالي استهلاك النحاس عالميًا، ويؤثر وضعها التصنيعي والبنيوي بشكل مباشر على سعر النحاس العالمي. الطلب في مجالات البناء والكهرباء والطاقة الجديدة يتغير باستمرار، مما يسبب تقلبات في منحنى السعر.

عرض الإنتاج المحدود

تحتاج توسعات المناجم إلى سنوات من التراكم، ويصعب تكييفها بسرعة مع تغيرات الطلب. من المتوقع أن ينمو إنتاج النحاس العالمي بنسبة 2.2% في 2025، وهو معدل معتدل لا يلبي تمامًا الطلب الناشئ، مما يدعم الأسعار.

الطاقة النظيفة والسيارات الكهربائية كعامل دفع عميق

الطلب على النحاس في أنظمة الطاقة الخضراء يفوق الوقود الأحفوري بمقدار 4-12 مرة. تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن تساهم مصادر الطاقة المتجددة بنسبة 40% من الطلب العالمي على النحاس بحلول 2040. في مجال السيارات الكهربائية، يُستخدم النحاس بثلاثة أضعاف الكمية في السيارات التقليدية، مما يجعل السوق الناشئ عن هذا الطلب دعمًا جديدًا لأسعار النحاس.

قوة الدولار والتوجهات الكلية

سعر النحاس المقوم بالدولار يتأثر بشكل واضح بتقلبات سعر الصرف. سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والبيئة العالمية للفوائد، وتوقعات التضخم تؤثر على سعر النحاس عبر قوة الدولار وضعفه. عادةً، يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى ضغط هبوط على النحاس، لكن ارتفاع توقعات التضخم يزيد من الطلب على النحاس كأداة للتحوط من التضخم.

مبالغة قصيرة الأجل في مزاج المتداولين

سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية وتوقعات السوق غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات كبيرة. تعديلات مراكز مديري الصناديق وصناديق التحوط يمكن أن تغير اتجاه السعر على المدى القصير، وهو ما يفسر تقلبات سعر النحاس في النصف الأول من 2025.

وجهة نظر المؤسسات: توقعات 2025 وما بعدها

توقع غولدمان ساكس أن يكون متوسط السعر في نهاية 2025 عند 9980 دولارًا، مع حد أعلى عند 10050 دولارًا، لكن هذا التقرير تم تجاوزه من قبل السوق. في مايو، قدرت جي بي مورغان أن يكون سعر النصف الثاني عند 10400 دولار، وأن يصل إلى 11400 دولار في 2026. قسم أبحاث يو بي إس أكثر تفاؤلًا، متوقعًا أن يتجاوز السعر 11000 دولار بنهاية العام.

هذه التوقعات أُعدت قبل وضوح سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية، والآن يتعين إعادة تقييمها. بناءً على الوضع الحالي، فإن آفاق سعر النحاس على المدى الطويل حتى 2030 تعتمد على: مدى تقدم التحول الطاقي وفق الجدول الزمني، ومدى تأثير الصراعات الجيوسياسية على المناجم، واستقرار النمو الاقتصادي الصيني عند معدل معتدل. إذا استمر الاستثمار الأخضر في الزيادة، فإن توقعات سعر النحاس لعام 2030 قد تكون أعلى بكثير من الإجماع الحالي.

أدوات الاستثمار: خيارات تناسب مختلف مستويات المخاطر

تداول العقود الآجلة: ملعب المؤسسات والمتخصصين

تُتداول عقود النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) بعقود 25 طنًا، مع هامش يتراوح بين 15,000 و17,500 دولار؛ وتوفر بورصة كومكس الأمريكية عقود 25,000 رطل (هامش حوالي 6,000 دولار) وعقود صغيرة 2,500 رطل، مناسبة للمستثمرين الأفراد. توفر العقود الآجلة رفعًا ماليًا، لكنها تتطلب معرفة متخصصة ورأس مال كافٍ.

منتجات البورصة المتداولة: التخصيص السلبي منخفض التكلفة

تتبع WisdomTree Copper ETI وiPath سلسلة ETN سعر السوق الفوري بنسبة رسوم سنوية تتراوح بين 0.45-0.49%، عبر استخدام العقود الآجلة أو المبادلات، مما يتجنب عمليات التسليم المادي. هذه المنتجات مناسبة أكثر للمستثمرين الذين يرغبون في بناء مراكز طويلة الأمد دون التعامل المباشر مع العقود الآجلة.

أسهم شركات التعدين: تعرض مكبر لأسعار النحاس

شركات عملاقة مثل بي إتش بي (BHP)، وسانتيفكو (SCCO)، وفريبورت-ماكموران (FCX)، وريو تينتو (RIO)، غالبًا ما تحقق أرباحًا مضاعفة مع ارتفاع سعر النحاس (بفضل الرافعة الثابتة للتكاليف). كما توزع أرباحًا مجزية وتتنوع عبر مناجم متعددة. العيوب تشمل مخاطر التعدين، والتقنيات، والسياسة.

عقود الفروقات: أدوات مرنة للشراء والبيع السريع

بعض الوسطاء عبر الإنترنت يقدمون عقود فروقات تتيح التداول بالرافعة على تقلبات سعر النحاس بمبالغ صغيرة، مناسبة للمتداولين القصيرين. لكن، عند الاحتفاظ طويل الأمد، تكون تكاليف التمويل مرتفعة، والمخاطر مضاعفة.

شراء النحاس المادي: خيار واقعي للمستخدمين الصناعيين

بالنسبة للشركات الصناعية، يمكن أن يساعد الشراء المباشر، والتخزين، والتحوط في تثبيت تكاليف الإنتاج. أما الأفراد، فالتورط في التسليم المادي، والنقل، والتخزين غالبًا ما يكون مكلفًا ويعقد الأمور، مما يقلل من جدواه.

إطار استراتيجيات التداول: من الدخول إلى إدارة المخاطر

اتجاهات التتبع

تحديد اتجاه المتوسطات المتحركة 50 يومًا أو 200 يومًا، وعند عبور المتوسط القصير (50 يومًا) فوق الطويل (200 يومًا)، يتم الشراء؛ والعكس للبيع. هذه الطريقة فعالة عادةً مع تقلبات النحاس، لكنها تتطلب صبرًا وانتظار إشارات واضحة.

التداول بناءً على الأساسيات

مراقبة بيانات الإنتاج الصناعي في الصين، واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، وأخبار تقليص إنتاج المناجم، وغيرها من الأحداث. يتم بناء المراكز قبل وبعد فترات التقلب، بهدف الاستفادة من الفروقات التوقعية. يتطلب ذلك حدة ملاحظة السوق وذكاءً استراتيجيًا.

الانضباط في إدارة المخاطر

لا تتجاوز حجم كل مركز 5% من إجمالي حسابك، وتحدد وقف الخسارة عند 2-3% أقل من سعر الدخول. مهما كانت الاستراتيجية، فإن الانضباط في إدارة المخاطر هو الضمان للبقاء على المدى الطويل. العديد من المتداولين المبتدئين يخسرون بسبب إهمال ذلك.

وزن النحاس في التوزيع الأصولي

في محفظة 60/40 الأسهم والسندات، يمكن إضافة 4-9% من التعرض للسلع الأساسية، ويُعد النحاس أداة للتحوط من التضخم. لكن ذلك يتطلب مرونة في التعديل وفقًا لتحمل المخاطر وأفق الاستثمار.

الخلاصة: من الحاضر إلى 2030

يمر النحاس الآن في مرحلة ارتفاع دورة تمتد لعشر سنوات، متأثرًا بالتقلبات السياسية قصيرة الأمد، ومحملاً بفوائد طويلة الأمد من التحول الطاقي. حتى 2030، تتوقف توقعات سعر النحاس على متغيرات رئيسية تشمل: استدامة الاستثمارات الخضراء، وتأثير الصراعات الجيوسياسية على المناجم، واستقرار النمو الاقتصادي الصيني عند معدل معتدل. إذا استمرت الاستثمارات الخضراء في الزيادة، فإن توقعات سعر النحاس لعام 2030 قد تكون أعلى بكثير من الإجماع الحالي.

سواء كان المتداولون اليوميون، أو المستثمرون الموجهون نحو التوزيع، أو العملاء الصناعيون، فإن النحاس يوفر طرقًا متعددة للمشاركة. المهم هو اختيار الأدوات التي تتوافق مع مستوى المخاطر الخاص بك، وبناء عملية قرار منظمة، والبحث عن الفرص وسط التقلبات.