تحليل أعلى سعر تاريخي للذهب في تايوان｜من سوق الثور لمدة 50 عامًا إلى دورة أسعار الذهب وفرص الاستثمار طويلة الأجل

الذهب منذ القدم كان وسيطًا هامًا للتجارة وأداة لتخزين القيمة، وذلك لخصائصه العالية الكثافة، والمرونة الممتازة، ومتانته الشديدة في الحفظ. بالإضافة إلى وظيفته كعملة، يُستخدم على نطاق واسع في مجالات المجوهرات والصناعة. على مدى نصف قرن من الزمن، كانت اتجاهات سعر الذهب تتقلب بشكل كبير، لكن الاتجاه العام بلا شك كان في اتجاه الصعود، خاصة مع تحقيقه لرقم قياسي جديد في عام 2025. فهل يمكن أن يستمر هذا السوق الصاعد الممتد لنصف قرن آخر؟ وما هو منطق حكم سعر الذهب؟ هل هو مناسب للتداول القصير أم للتمسك طويل الأمد؟ سنقوم بتحليل ذلك واحدًا تلو الآخر.

من 35 دولارًا إلى 4300 دولار: تحول سعر الذهب خلال نصف قرن

منذ إعلان الرئيس الأمريكي نيكسون في 15 أغسطس 1971 عن فك ارتباط الدولار بالذهب، وإنهاء نظام بريتون وودز، شهد سعر الذهب العالمي تغيرات عميقة في السعر. قبل فك الارتباط، تم تحديد سعر الذهب عند 35 دولارًا للأونصة، ومنذ ذلك الحين، خلال أكثر من 50 عامًا، وصل أعلى سعر تاريخي للذهب في تايوان إلى 4300 دولار للأونصة، بزيادة تزيد عن 120 ضعفًا.

عند مراجعة هذه الفترة، خاصة منذ عام 2024، كانت الأداءات مميزة بشكل خاص. تدهور الأوضاع العالمية، وزيادة احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية، وضعف مؤشر الدولار، عوامل مشتركة دفعت السعر للارتفاع، حيث زاد بنسبة تجاوزت 104%. مع دخول عام 2025، تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وتغيرات جديدة في الصراع الروسي الأوكراني، وعدم اليقين في السياسات التجارية الأمريكية، وتقلبات سوق الأسهم العالمية، كلها عوامل دفعت مرة أخرى سعر الذهب للارتفاع.

الأربعة دورات رئيسية لارتفاع الذهب والعوامل المحركة للسوق

عند تقسيم اتجاه سعر الذهب خلال الـ50 سنة الماضية، يمكن التعرف بوضوح على أربعة فترات رئيسية للارتفاع، كل منها مرتبط بظروف اقتصادية وسياسية معينة.

الموجة الأولى (1970-1975): صدمة فك الارتباط وأزمة النفط

بعد استقلال الدولار، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا للأونصة إلى 183 دولارًا، بزيادة تزيد عن 400%. كانت الموجة الأولى ناتجة عن مخاوف السوق من اعتماد الدولار على الثقة، حيث أنه مع عدم إمكانية استبداله بالذهب، بدأ المستثمرون في الاحتفاظ بالذهب كوسيلة للحفاظ على القيمة. وفيما بعد، بسبب أزمة النفط، قامت الولايات المتحدة بإصدار المزيد من النقود لشراء النفط، مما أدى إلى ارتفاع سعر الذهب أكثر. بعد زوال الأزمة، عاد المستثمرون إلى الثقة في مرونة الدولار، وانخفض سعر الذهب إلى حوالي 100 دولار.

الموجة الثانية (1976-1980): اضطرابات جيوسياسية وتضخم مرتفع

تجاوز سعر الذهب مرة أخرى، من 104 دولارات للأونصة إلى 850 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%. تسببت أحداث مثل أزمة الرهائن في إيران، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، في تفاقم الركود الاقتصادي العالمي، وارتفعت معدلات التضخم في الدول الغربية، مما جعل الذهب كأصل مضاد للتضخم يحظى بشعبية. لكن، بعد تهدئة أزمة النفط، وتفكك الاتحاد السوفيتي في 1991، عاد سعر الذهب للانخفاض بسرعة، وتذبذب خلال العشرين عامًا التالية بين 200 و300 دولار.

الموجة الثالثة (2001-2011): حرب مكافحة الإرهاب والأزمة المالية العالمية

بعد أحداث 11 سبتمبر، أطلقت الولايات المتحدة حربًا ضد الإرهاب استمرت لعقد، مع إنفاق عسكري ضخم، مما دفع الحكومة الفيدرالية لخفض أسعار الفائدة وإصدار ديون، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العقارات. وللسيطرة على السوق العقارية الساخنة، رفعت الولايات المتحدة أسعار الفائدة، مما أدى إلى انفجار الأزمة المالية في 2008. ولإنقاذ السوق، نفذت الاحتياطي الفيدرالي سياسة التخفيف الكمي، وارتفع سعر الذهب من 260 دولارًا للأونصة إلى 1921 دولارًا، بزيادة تزيد عن 700%. بعد أزمة ديون أوروبا، وصل السعر إلى ذروته، ثم استقر عند حوالي 1000 دولار بعد تدخلات السياسات.

الموجة الرابعة (2015 حتى الآن): أسعار الفائدة السلبية، وإزالة الاعتماد على الدولار، والصراعات الجيوسياسية

على مدى السنوات العشر الأخيرة، بدأ سعر الذهب في الارتفاع مجددًا. نفذت اليابان وأوروبا سياسات أسعار فائدة سلبية، وزادت وتيرة إزالة الاعتماد على الدولار عالميًا، وطبعت الولايات المتحدة المزيد من النقود في 2020، واندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في 2022، والصراعات في فلسطين والبحر الأحمر في 2023، كل ذلك ساهم في دفع سعر الذهب ليظل حول 2000 دولار. وفي عام 2024-2025، شهدنا موجة صعود قياسية، حيث قفز سعر الذهب من 2690 دولارًا للأونصة في بداية العام إلى أكثر من 4200 دولار في أكتوبر، وتُسجل أعلى سعر تاريخي للذهب في تايوان بشكل مستمر.

عائد الاستثمار في الذهب: مقارنة مع الأسهم والسندات

هل يستحق الذهب الاستثمار؟ الجواب يعتمد على المعايير والمدة الزمنية المختارة.

مقارنة العوائد على المدى الطويل

خلال 50 سنة منذ 1971، ارتفع سعر الذهب بمقدار 120 ضعفًا، بينما ارتفع مؤشر داو جونز من حوالي 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بزيادة حوالي 51 ضعفًا. من الظاهر أن الذهب يتفوق، لكن إذا ضيقنا النظرة إلى الثلاثين سنة الأخيرة، فإن العائد السنوي للأسهم يتفوق، يليه الذهب، ثم السندات في المرتبة الأخيرة. حتى عام 2025، زاد سعر الذهب بأكثر من 56%، مما يبرز قوته في بيئات معينة.

الاختلاف الجوهري في مصادر العائد

• عائد الذهب يأتي بشكل رئيسي من فرق السعر، ولا يدرّ فوائد، لذا يعتمد على توقيت الدخول والخروج.
• عائد السندات يأتي من الفوائد، ويحتاج إلى زيادة حجم الحيازات ومتابعة تغيرات معدلات الفائدة الخالية من المخاطر لتحسين الأداء.
• عائد الأسهم يأتي من نمو الشركات، ويعتمد على جودة الشركات والاحتفاظ طويل الأمد.

من حيث سهولة الاستثمار، السندات هي الأسهل، تليها الذهب، ثم الأسهم هي الأصعب.

خصائص الدورة للذهب ودروس الاستثمار على المدى الطويل

على الرغم من أن سعر الذهب يظهر أداءً ممتازًا في فترات معينة، إلا أن مساره ليس دائمًا في اتجاه تصاعدي خطي. خلال 1980-2000، ظل سعر الذهب بين 200 و300 دولار، وإذا استثمرت خلال تلك الفترة، ستواجه فترة طويلة من عدم العائد تصل إلى 20 سنة. هذا يذكر المستثمرين أن: الذهب مناسب للتداول المتفاوت، وليس للتمسك طويل الأمد بشكل مطلق.

ومع ذلك، فإن الذهب كمورد طبيعي، يتزايد تكاليف الاستخراج وصعوبة التعدين مع مرور الوقت، وحتى بعد انتهاء الاتجاه الصاعد، فإن انخفاض السعر لن يصل إلى قيمة لا تذكر، حيث يظل الحد الأدنى للأسعار يرتفع تدريجيًا. هذا يعني أنه خلال فترات السوق الهابطة للذهب، لن ينخفض السعر إلى مستوى لا قيمة له، ويجب على المستثمرين فهم هذه القاعدة لتجنب عمليات غير مجدية.

خمسة طرق للاستثمار في الذهب بالمقارنة

طرق الاستثمار في الذهب متنوعة، وكل منها له مميزاته وعيوبه:

1. الذهب المادي

شراء سبائك الذهب أو الذهب الحقيقي مباشرة، ميزة ذلك هو سهولة إخفاء الأصول، واستخدامه كزينة. العيب هو صعوبة التداول، وقلة السيولة.

2. شهادات الذهب

شهادات تخزين الذهب، يمكن استبدالها مباشرة بالذهب الحقيقي أو تحويلها إلى حسابات. الميزة هي سهولة الحمل، والعيب هو أن البنوك لا تدفع فوائد، والفرق بين سعر الشراء والبيع كبير، وهي مناسبة أكثر للمستثمرين على المدى الطويل.

3. صناديق ETF للذهب

تتمتع بسيولة أعلى من الشهادات، وتوفر مرونة في التداول. المستثمر يمتلك أسهمًا تمثل الأونصة، لكنه يتحمل رسوم إدارة الصندوق. عندما يتوقف سعر الذهب عن الارتفاع لفترة طويلة، تنخفض قيمة الحيازة تدريجيًا بسبب الرسوم.

4. عقود الذهب الآجلة وعقود الفروقات (CFD)

الأداة الأكثر شيوعًا للمستثمرين الأفراد، مع تأثير الرافعة المالية الذي يمكن أن يضاعف الأرباح، ويمكن التداول في الاتجاهين. تعتمد على هامش، وتكاليف تداول منخفضة. CFD يوفر مرونة عالية في توقيت التداول، ويستخدم رأس مال أقل، وهو مناسب جدًا للتداول المتفاوت، مع حد أدنى منخفض للدخول. للمستثمرين القصيرين، يُنصح بشكل رئيسي باستخدام هذه الأدوات المشتقة.

5. أسهم التعدين وصناديق الذهب

مشاركة غير مباشرة في نمو صناعة الذهب، وتشارك في زيادة قيمة الشركات، لكن المخاطر أعلى من الاستثمار المباشر في الذهب.

الحكمة في تخصيص الأصول: البحث عن الاستقرار وسط عدم اليقين

الذهب، الأسهم، والسندات تمثل ثلاث خصائص مختلفة للأصول ومستويات المخاطر. خلال فترات النمو الاقتصادي، تكون أرباح الشركات جيدة، ويكون أداء الأسهم ممتازًا، بينما يُنظر إلى الأصول الآمنة مثل الذهب على أنها أقل جاذبية؛ وفي فترات الركود، يكون العكس، حيث يزداد الطلب على الذهب والسندات لثباتها وحفظها للقيمة.

أفضل استراتيجية هي تحديد نسب مناسبة بين الأسهم، والسندات، والذهب وفقًا لتحمل المخاطر والأهداف الاستثمارية الشخصية. تكرار الأحداث المفاجئة مثل الحرب الروسية الأوكرانية، والتضخم، ورفع أسعار الفائدة، يذكرنا دائمًا أن تنويع الأصول يمكن أن يقلل من مخاطر تقلبات أصل واحد، ويجعل الاستثمار أكثر استقرارًا.

وفي ظل تقلبات السوق الحالية، ووجود مخاطر جيوسياسية وسياسات غير مؤكدة، يظل الذهب جزءًا لا يتجزأ من تخصيص الأصول للمستثمرين الباحثين عن حفظ الثروة وتوازن المخاطر. المهم هو فهم خصائص دورته، واغتنام فرص التداول المتفاوت، بدلاً من التمادي في الشراء عند الذروة أو البيع عند الذعر.