توقعات خفض المعدلات تتسبب في هبوط الدولار مع تدهور قطاع التصنيع بشكل أكبر

شهد الدولار الأمريكي تراجعًا كبيرًا هذا الأسبوع، مدفوعًا بتدهور ظروف التصنيع التي عززت توقعات السوق لاتخاذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات. أصبح انخفاض الدولار واضحًا مع هبوط مؤشر الدولار الأمريكي إلى 99.408 خلال التداول الآسيوي، مسجلاً سابع جلسة على التوالي من الانخفاض وهابطة إلى أدنى مستوى لها خلال أسبوعين وسط تراجع أوسع في أسواق الأسهم والأسواق ذات الدخل الثابت.

تدهور التصنيع يتعمق، ويزيد من توقعات خفض الفائدة

لا تزال الضعف في نشاط التصنيع هو المحفز الرئيسي لتوقعات السياسة النقدية على المدى القريب. أظهرت بيانات نوفمبر أن مؤشر مديري المشتريات لمعهد إدارة التوريد كان عند 48.2، مما يمدد سلسلة الانكماش في القطاع إلى تسعة أشهر متتالية حيث تدهورت قراءة أكتوبر التي كانت عند 48.7 بشكل أكبر. يعكس الانخفاض تباطؤ الطلبات الجديدة وفقدان الوظائف، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف المدخلات الناتجة عن الضغوط الجمركية المستمرة، وفقًا لتحليل فريق الاقتصاد G3 في ANZ بلندن.

يتوقع الاقتصاديون الآن تعديلات أكثر حدة في أسعار الفائدة في المستقبل. يتوقع بريان مارتن، رئيس فريق اقتصاد G3، أن لا يقتصر الأمر على خفض في اجتماع السياسة في ديسمبر فحسب، بل يتوقع أيضًا خفضًا إضافيًا يقارب 50 نقطة أساس خلال عام 2026، مما يشير إلى احتمال التحول نحو التيسير النقدي.

تثبيت تسعير السوق يؤكد احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر

تسريع إعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي قد تسارع بشكل حاد. تشير أداة FedWatch من CME Group الآن إلى احتمال بنسبة 88% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمع صانعو السياسات في 10 ديسمبر — وهو ارتفاع كبير من مجرد 63% قبل شهر واحد. يعكس هذا الت recalibration كيف قام المشاركون في السوق بضبط توقعاتهم بشكل كبير استجابةً للتقلبات الاقتصادية.

تحركات العملات المتباينة تعكس التباين في السياسات العالمية

تدهور الدولار حدث وسط إشارات مختلطة من البنوك المركزية الأخرى. حافظ الين الياباني على استقراره عند 155.51 مقابل الدولار، دون تغيير عن التداول الأمريكي في وقت متأخر، بينما أشار محافظ بنك اليابان كازو أويدا إلى أن المؤسسة ستقيم مزايا وعيوب زيادة محتملة في سعر الفائدة في جلستها القادمة — تعليق دفع عوائد السندات اليابانية لمدة عامين فوق 1% للمرة الأولى منذ 2008.

في أماكن أخرى، حافظ اليورو على استقراره بالقرب من 1.1610 دولار، مع استمرار الجهود الدبلوماسية حول نزاع أوكرانيا في دعم معنويات السوق. ظل الجنيه البريطاني قويًا عند 1.3216 دولار، بالقرب من أعلى مستوياته خلال شهر بعد مغادرة رئيس مكتب المسؤولية الميزانية بسبب قضايا الشفافية في الميزانية.

أظهر الدولار الأسترالي حركة طفيفة عند 0.6544 دولار، في حين تم تداول الكيـوي النيوزيلندي عند 0.5727 دولار مع بدء الجلسة الآسيوية، وكلا العملتين يعكسان تقلبات محدودة في التداول الإقليمي المبكر.

ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.086% بعد ضعف سوق السندات الدولية، مما يوضح كيف تظل توقعات الفائدة وتقييمات العملات مرتبطة بشكل وثيق وسط إعادة تموضع السوق الأوسع.