ظهور أسباب تراجع الجنيه الإسترليني! السوق يتصارع بين الارتفاع والانخفاض قبل قرار البنك المركزي

تذبذبات سوق الجنيه الإسترليني مؤخرًا كثيرة، فما هو السبب وراء انخفاض قيمته؟

إشارات السياسات تثير اضطرابات السوق

تصريحات وزارة المالية البريطانية مؤخرًا أصبحت المحفز الرئيسي لضعف الجنيه الإسترليني. مع اقتراب تقديم الميزانية، ألمح وزير المالية إلى أن إجراءات زيادة الضرائب ستُدرج في الخطة، وهو إشارة أثرت مباشرة على توقعات السوق. في أوائل نوفمبر، انخفض سعر الجنيه مقابل الدولار (GBP/USD) ليصل إلى 1.3010، مسجلًا أدنى مستوى له خلال سبعة أشهر تقريبًا. في ذات الفترة، تجاوز اليورو مقابل الجنيه الإسترليني (EUR/GBP) أعلى مستوى له خلال عامين، مما يدل على تحول واضح في اتجاه السوق.

قرار سعر الفائدة للبنك المركزي هو العامل الحاسم

أصبح توجه بنك إنجلترا رسميًا هو نقطة الدعم الرئيسية لسعر صرف الجنيه الإسترليني. يتوقع غالبية المشاركين في السوق أن يظل البنك المركزي على سعر فائدة عند 4%، لكن أصواتًا من مؤسسات رئيسية مثل باركليز، جولدمان ساكس، ونورثرن تراست، أرسلت إشارات مختلفة — حيث يعتقدون أن سعر الفائدة قد يُخفض إلى 3.75%.

وفقًا لأحدث إحصائيات LSEG، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة هذا الأسبوع إلى حوالي 35%، وتوقعات خفض الفائدة في ديسمبر تقترب من 70%، مما يعكس قلق السوق العميق من انخفاض قيمة الجنيه نتيجة السياسات التيسيرية القريبة.

التحذيرات الفنية من أسباب انخفاض الجنيه الإسترليني

إذا حكمنا على الاتجاه الحالي، فإن كسر دعم 1.30 على الجنيه مقابل الدولار قد يضع الهدف التالي عند أدنى مستوى له هذا العام عند 1.2712 الذي سجله في أبريل. قال محللو بنك الكومنولث الأسترالي إنه حتى لو لم يتخذ البنك المركزي إجراء خفض الفائدة، فإن إصدار لهجة متساهلة سيستمر في الضغط على الجنيه.

وجهة نظر دوتش مارينز أكثر تشاؤمًا، حيث ترى أن سعر الجنيه لن يكون قادرًا على التخلص من وضعه الهبوطي سواء أجرى البنك المركزي تعديلًا في سياسته أم لا. لا يزال هناك مجال لارتفاع اليورو مقابل الجنيه، بينما يواجه الجنيه مقابل الدولار ضغط انخفاض طويل الأمد.

بعد إقرار الميزانية، قد يتعزز سبب انخفاض الجنيه

توقع فريق أبحاث ميتسوبيشي يو إف جي أن تؤكد الميزانية في نهاية نوفمبر إجراءات رفع الضرائب للحفاظ على الانضباط المالي. إذا أدت هذه الخطوة في النهاية إلى بدء خفض الفائدة في ديسمبر، فإن سبب انخفاض الجنيه سيتحول من توقعات سياسية إلى سياسات فعلية، مما يدفع السعر أدنى. تتوقع المؤسسة أن يرتفع اليورو مقابل الجنيه إلى 0.8900 في الربع الأول من 2026، وإلى 0.9000 في الربع الثاني.

على المدى القصير، يواجه الجنيه الإسترليني عدم اليقين في تعديل سياسات البنك المركزي، بالإضافة إلى ضغط مزدوج من السياسات المالية في الميزانية. يبحث السوق عن توازن في ظل هذه التوقعات المتباينة، وتعقيد أسباب انخفاض الجنيه هو السبب الجذري وراء زيادة تقلبات سوق الصرف الحالية.