اقترب موسم الصيف، كيف يمكن لصناعة السياحة في تايوان والولايات المتحدة أن تستفيد من الفرصة؟ دليل التوصية باستثمار أسهم الفنادق

مع تلاشي غيوم الجائحة تدريجيًا، دخلت صناعة السياحة العالمية مسار التعافي. ومن المثير للاهتمام أن أسعار الخدمات المرتبطة بالسياحة ارتفعت بشكل مستمر بعد عودة تدفق السياح، وتجاوزت قدرة تحمل الجمهور للإنفاق على السفر توقعاتهم بكثير. ومع اقتراب عطلة الصيف، هل يمكن لهذا التدفق السياحي أن يدفع أسعار أسهم الصناعات ذات الصلة؟ سيقوم هذا المقال بتحليل حالة صناعة السياحة في تايوان والولايات المتحدة بشكل معمق، وتقديم بعض الأسهم الفندقية الرائدة وقطاعات السفر التي تستحق الانتباه.

الواقع الحقيقي لصناعة السياحة والسفر

سلسلة صناعة السياحة تشمل نطاقًا واسعًا، من الإقامة والنقل والترفيه إلى تنظيم الرحلات، تقريبًا كل جانب يُعد جزءًا من الاقتصاد السياحي. لكن المهم هو أن معظم الشركات ذات الصلة لا تعتمد بشكل حصري على إيرادات السياحة، فالفنادق أيضًا تقدم خدمات الأعمال، وشركات الطيران تعمل في مجال الشحن.

لذلك، فإن تقييم ما إذا كانت شركة ما تستحق الاستثمار يعتمد بشكل رئيسي على نسبة إيرادات قسم السياحة فيها. الشركات التي تعتمد بشكل حقيقي على أعمال السياحة فقط، هي التي يمكنها إظهار أقوى قدرات الربحية خلال موسم الذروة السياحي.

الواقع المزدوج لآثار الجائحة والتعافي

الضرر الذي لحق بصناعة السياحة خلال فترة الجائحة كان هائلًا، مما دفع العديد من الشركات إلى الإفلاس أو التحول بشكل كبير. الشركات الناجية اضطرت إلى تبني استراتيجيات تمويل نشطة — زيادة الديون، وتوسيع رأس المال. ومع بداية دورة رفع الفائدة العالمية في عام 2022، تواجه هذه الشركات المثقلة بالديون ذات الفوائد المرتفعة ضغطًا مزدوجًا.

لكن داخل الأزمة، توجد فرص. بعد أن حُبس الجمهور لمدة ثلاث سنوات، زادت رغبتهم في السفر بشكل غير مسبوق، مما أتاح للشركات فرصة لتعديل الأسعار. نظرًا لانخفاض حساسية المستهلكين للأسعار، ظلت تكاليف خدمات السفر والإقامة والنقل عند مستويات مرتفعة بعد الجائحة. وعندما يتم سداد الديون ذات الفوائد المرتفعة تدريجيًا أو تنخفض معدلات الفائدة، ستتوسع هوامش أرباح هذه الشركات بشكل كبير.

مع اقتراب موسم الصيف، أعلنت العديد من شركات السفر أن حجوزات الفنادق وتذاكر الرحلات البحرية ممتلئة، وسيتم خلال الصيف تحويل هذه الحجوزات إلى إيرادات وأرباح تدريجيًا، مما يجعلها مؤشرات رئيسية للمستثمرين للمراقبة.

الحالة الحالية وفرص أسهم السياحة في تايوان

عند الحديث عن أسهم السياحة في تايوان، أول خيار يُنصح به هو أسهم فندق كوين (2707.TW). بالمقارنة مع شركة وونج بينج (2727.TW) التي تركز على المطاعم، فإن كوين تظهر خصائص سياحية أكثر وضوحًا، حيث تشمل فنادقها من بيوت الشباب إلى فنادق خمس نجوم.

الأسباب التي جعلت كوين تظهر أداءً ممتازًا في السنوات الأخيرة تشمل: استمرار ارتفاع نسب الإشغال، ارتفاع أسعار الغرف بشكل ثابت، افتتاح فنادق جديدة، ونمو ثابت في إيرادات المطاعم. حتى خلال فترة الجائحة، قامت المجموعة بتعديل استراتيجيتها بشكل استباقي، مع تعزيز قسم المطاعم، مما وضعها في وضع جيد للتعافي بعد الجائحة.

نظرة عامة على صناعة السياحة الأمريكية

مقارنة بتايوان، الشركات الأمريكية العاملة في مجال السياحة أكبر حجمًا وأكثر تكاملًا في سلسلة الصناعة. العديد من المسافرين التايوانيين يستخدمون منصات حجز الفنادق والسفر المدرجة في السوق الأمريكية، مما يوضح أن أسهم السياحة الأمريكية لديها إمكانات نمو واستثمار أكبر.

المنافسة بين عملاقين في منصات الحجز

Booking Holdings Inc.（BKNG） هو عملاق خدمات السفر عبر الإنترنت، يملك علامات تجارية معروفة مثل Booking.com، Agoda، Priceline، Kayak. تتكون إيراداته من ثلاثة مصادر رئيسية: رسوم الوكالة، فروق الأسعار، والإعلانات، حيث تمثل الأوليين أكثر من تسعين بالمئة. منطق عمل Booking مشابه لعملاق السلع الاستهلاكية بروكتر آند جامبل، حيث يضمن وجوده عبر مجموعة من العلامات التجارية أن المستهلكين سيصلون إلى خدماته بغض النظر عن اختياراتهم. أعلن المدير التنفيذي فاغنر عن خطط لدمج تقنيات الذكاء الاصطناعي لتقديم خدمة سفر متكاملة، مما يسهل تنظيم الرحلات، مع توقعات بنمو مستقبلي قوي.

إير بي إن بي (ABNB) اتخذت مسارًا آخر — ربط الملاك الخاصين بالمستفيدين من الخدمة. وفقًا لبياناتها، يمكن أن يصل متوسط دخل المالكين حول العالم إلى 9600 دولار سنويًا، مما يخلق بيئة متبادلة المنفعة. بالمقارنة مع Booking، فإن AIRBNB تقدم خدمات الإقامة فقط، وتفتقر إلى خدمات أخرى مثل تأجير السيارات، لكن متوسط سعر الإقامة لديها حوالي 67 دولارًا، وهو أرخص من معظم الفنادق التقليدية، مما يجذب المسافرين الباحثين عن تجربة الثقافة المحلية وتوفير التكاليف.

الميزة التنافسية الأساسية لـ AIRBNB تكمن في الوساطة وخدمة العملاء، حيث تضمن أمان المعاملات من خلال تقييمات المستخدمين، وآليات التأمين، وتقنيات البيانات الضخمة. نظرًا لأن العرض يأتي من الأفراد الذين يمتلكون عقارات غير مستغلة، فإن سقف نموها أعلى بكثير من منصات الحجز التقليدية.

مجمع الترفيه والعطلات

ديزني (DIS) لفتت الانتباه مؤخرًا بسبب خسائرها في قطاع البث المباشر، لكن نشاطها الرئيسي لا يزال هو المتنزهات الترفيهية والمحتوى السينمائي. كانت قوة النمو من 2010 إلى 2020 تعتمد على إيرادات الأفلام والمتنزهات، وتراجعها كان بسبب انخفاض إيرادات الإعلانات. الآن، أطلقت ديزني بنجاح خدمة Disney+ وحققت أرباحًا. تمتلك ديزني مجموعة غنية من حقوق الملكية الفكرية، وكل فيلم ناجح يمدد إلى منتجات وخدمات أخرى مثل المتنزهات، مما يوفر قنوات متعددة لتحقيق الإيرادات، ويُعد سعر سهمها الحالي منخفض التقييم فرصة استثمار طويلة الأمد.

قوة نمو سوق الرحلات البحرية

شركة كروز كراون (CCL) و رويال كاريبيان (RCL) تسيطران على سوق الرحلات البحرية العالمية، لكن استراتيجياتهما تختلف.

CCL تتبع سوق الجمهور العام، حيث يكون الركاب غالبًا من الباحثين عن الأسعار، ويعتمد دخلها بشكل رئيسي على تذاكر الرحلات، مع استهلاك منخفض بعد الصعود على متن السفينة. RCL تستهدف العملاء الفاخرين، مع متوسط إنفاق أعلى على متن السفينة وهوامش ربح أعلى.

كلا الشركتين تستفيدان من الاتجاه العام لزيادة الإنفاق على السفر — ارتفاع أسعار تذاكر الرحلات البحرية، وارتفاع تكاليف الفنادق والطيران التقليدي، مما يجعل الرحلات البحرية خيارًا أكثر قيمة. بالإضافة إلى ذلك، فإن شيخوخة السكان تساهم في زيادة الطلب على الرحلات البحرية، التي تعتبر مناسبة لكبار السن. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في الاستثمار في أسهم الرحلات البحرية، فإن RCL، بفضل هوامش الربح الأعلى وقاعدة العملاء الأوسع، تبدو أكثر جاذبية من حيث النمو الكلي.

رواد سلاسل الفنادق العالمية

ماريوت الدولية (MAR) تأسست عام 1927، وأصبحت أكبر مجموعة فنادق في العالم، وتغطي علامات تجارية فاخرة، ورفيعة المستوى، وتجارية. مع توقع ارتفاع إنفاق الجمهور على السفر، قامت ماريوت برفع أسعارها، وحقق معدل الإيرادات لكل غرفة (RevPAR) نموًا سنويًا قدره 4.2%، مع استمرار توسع عدد الغرف — حيث أضافت 46,000 غرفة خلال عام 2023 وحده.

يمكن اعتبار استثمار في ماريوت بمثابة استثمار في نسخة عالمية من كوين، مع إمكانات نمو وتوزيع جغرافي يقلل من المخاطر، مما يجعله جذابًا بشكل خاص للمستثمرين ذوي الميل للمخاطر المنخفضة.

المستفيد المزدوج من المقامرة والاستهلاك الفاخر

مجموعة سانز (LVS) تركز أصولها بشكل رئيسي في ماكاو وسنغافورة، وهما منطقتان في مراحل حاسمة من التطور. في ماكاو، الطلب على السياحة من منطقة الصين الكبرى مستمر في التعافي؛ وسنغافورة قد تصبح بعد هونغ كونغ مركزًا ماليًا آسيويًا، مع تدفق مستمر للأموال والأشخاص. تخطط المجموعة لزيادة استثماراتها في سنغافورة وماكاو، مع آفاق إيرادات مستقبلية متفائلة.

مخاطر وفرص الاستثمار في أسهم السياحة

خلال الجائحة، أدت إفلاسات العديد من الفنادق وشركات الطيران إلى تذكير المستثمرين بأن الأحداث غير المتوقعة مثل الأوبئة يمكن أن تكون مدمرة لصناعة السياحة. لذلك، فإن الاستثمار في أسهم السياحة يتطلب فهمًا عميقًا للمخاطر الخارجية مثل الأمراض والجغرافيا السياسية.

ثانيًا، هناك تباين واضح بين المواسم السياحية في العديد من الوجهات. على الرغم من أن أسعار الأسهم قد لا ترتفع فورًا خلال موسم الذروة، إلا أن تتبع بيانات الحجوزات، وحركة العملاء، وتعديلات الأسعار يمكن أن يساعد في التنبؤ المبكر بقدرة الشركات على تحقيق الأرباح. على سبيل المثال، أعلنت RCL أن تذاكر الرحلات البحرية لعام 2024 قد بيعت بالكامل، ومن المتوقع أن ترفع الأسعار في 2025، مما يتيح للمستثمرين تقدير نمو الإيرادات للعام التالي.

طريقة التقييم الدقيقة للاستثمار هي: ضرب الإيرادات الحالية في نسبة ارتفاع الأسعار، للحصول على تقدير تقريبي لنمو العام القادم. وإذا رغبت في دقة أكبر، يجب أيضًا احتساب سداد الديون ذات الفوائد المرتفعة عند استحقاقها، حيث أن الفوائد التي كانت تُصرف كتكاليف ستختفي، وتتحول مباشرة إلى أرباح صافية. مع استمرار توقعات ارتفاع إنفاق السياح، فإن هوامش ربح صناعة السياحة قد تزداد تدريجيًا على مر السنين.

الأسئلة الشائعة

س: لماذا يُطلق على أسهم السياحة أحيانًا اسم أسهم مفهوم الصيف؟

ج: لأن معظم الأنشطة الخارجية، مثل مشاهدة المناظر الطبيعية والأنشطة المائية، تكون أكثر ملاءمة للصيف، ومع اقتراب عطلة الصيف، يرتفع الطلب على السفر في موسم الذروة. بالمقابل، على الرغم من أن الشتاء يوفر مناظر فريدة، إلا أن أنشطة السفر وتدفق السياح أقل بكثير، لذلك يُطلق على صناعة السياحة أيضًا اسم أسهم مفهوم الصيف.

الخلاصة

مع اقتراب الصيف، أصبح التخطيط للسفر أولوية للعديد من الأسر. سواء كنت تخطط للذهاب إلى الشاطئ أو إلى المناطق الجبلية الباردة، يمكنك من خلال الاستثمار في الشركات المزودة للخدمات ذات الصلة أن تساهم بشكل جزئي في زيادة قيمة إنفاقك على السفر.

إذا كان المستثمرون في تايوان يتطلعون إلى مستقبل صناعة السياحة، يمكنهم التركيز على أسهم الفنادق مثل كوين؛ أما المهتمون بالسوق الأمريكية، فهناك منصات الحجز مثل Booking وAIRBNB، بالإضافة إلى مجمعات العطلات مثل ديزني، وشركات الرحلات البحرية RCL وCCL، بالإضافة إلى عمالقة الفنادق العالميين مثل ماريوت وسانز، وكلها تقدم فرصًا استثمارية مميزة. اختيار الأهداف التي تتوافق مع نمط استثمارك وتحمل المخاطر الخاص بك، والتخطيط بشكل مناسب قبل موسم الذروة الصيفي، هو استراتيجية ذكية.