إشارات تصحيح فنية تلوح في الأفق.. الذهب يختبر مستويات مقاومة جديدة قبل استكمال الصعود

شهد الذهب أسبوعاً قوياً دعمته توقعات البنك المركزي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة، مسجلاً مكاسب تجاوزت 2% خلال فترة شهدت إجازات في الأسواق الأمريكية. وفي ظل توقعات المحللين بتحقيق أقوى أداء سنوية منذ السبعينيات، يراقب المستثمرون عن كثب بيانات التصنيع والتوظيف الأمريكية التي قد تؤثر على قرارات البنك المركزي نهاية العام.

الصورة الفنية للذهب: مؤشرات تحذيرية من تباطؤ الزخم

يتداول الذهب حالياً عند مستوى 4,225.85 دولار للأوقية، محاولاً تثبيت مكسب سابق عند 4,205 دولارات والذي تحول من مقاومة إلى منطقة دعم قوية. الرسم البياني على إطار الساعة يظهر سيطرة المشترين على المدى القصير من خلال تشكيل قمم وقيعان متصاعدة، إلا أن مؤشرات الزخم بدأت تسجل إشارات تحذيرية واضحة.

مؤشر RSI خرج من منطقة التشبع الشرائي بشكل حاد، وهو ما يشير إلى احتمال دخول المرحلة التصحيحية. مؤشر MACD الآخر يفقد زخمه بشكل تدريجي مع تقارب خطوطه وانضغاط أعمدة المؤشر، مما يرجح انتهاء الموجة الصاعدة الحالية واقتراب مرحلة تجميع.

البيانات الاقتصادية الأمريكية: ضعف يدعم جاذبية الملاذات الآمنة

انعكست بيانات التصنيع الأمريكية في مؤشر ISM عند 48.2 نقطة، أقل من التوقعات البالغة 49 نقطة، مستمراً في الانكماش للشهر السادس على التوالي دون مستوى 50 النقطة. هذا الضعف في القطاع الصناعي يعكس تراجعاً في الطلبات الجديدة والإنتاج، ما يعزز السيناريو الاقتصادي المتباطئ.

إضافة إلى ذلك، أظهرت مؤشرات التوظيف إضافة وظائف أقل من المتوقع، مع ارتفاع طفيف في معدل البطالة. هذه القراءات الضعيفة دفعت الأسواق إلى تسعير احتمالية خفض الفائدة بنسبة تجاوزت 87% في اجتماع ديسمبر المقبل.

دولار متراجع يفتح الطريق أمام الذهب

انخفض مؤشر الدولار إلى 99.43 نقطة بتراجع أسبوعي وصل إلى 1.2%، وهو أدنى مستوى له خلال أسبوعين. هذا الضعف في العملة الخضراء له تأثير مباشر على جاذبية الذهب المقوّم بالدولار، خاصة بالنسبة للمستثمرين بالعملات الأخرى. المستثمرون يدركون جيداً أن ضعف الدولار يجعل الذهب خياراً استثماراً أكثر جاذبية مقارنة بالأصول الأخرى.

موقف الفيدرالي: تحول نحو التيسير النقدي

أعلن محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران عن دعمه لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من 50 نقطة. هذا التصريح رفع احتمالات التخفيض إلى 87.6% وأثر مباشرة على الأسعار حيث صعد الذهب فوراً إلى 4,249 دولار. بنك أوف أمريكا أكد أن البنك المركزي يتجه شبه مؤكد نحو خفض الفائدة، وإن كان هذا الخفض قد يكون الأخير في 2025، فإنه يرجح استمرار التخفيضات في النصف الأول من 2026 إذا استمر التباطؤ الاقتصادي.

تدفقات رؤوس الأموال: الصناديق المدعومة بالذهب تشهد تدفقات قوية

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب تدفقات صافية بلغت 25 طن خلال الأسبوع الماضي، وهو أكبر تدفق أسبوعي منذ عدة أشهر. هذه التدفقات جاءت من عمليات شراء قوية من البنوك المركزية الآسيوية التي تستغل الدولار الضعيف لزيادة احتياطياتها. هذا النوع من التدفقات المؤسساتية يعكس شهية طويلة الأجل وليست مجرد تحركات مضاربية عابرة.

مستويات الأسعار: الذهب عالمياً وإقليمياً

تداول الذهب في السوق الفورية عند 4,225.91 دولار للأوقية، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 6.19% خلال الشهر الماضي و58% على أساس سنوي. عقود ديسمبر 2025 الآجلة ارتفعت إلى 4,260.20 دولار للأوقية.

في المملكة العربية السعودية، بلغ سعر جرام عيار 24 حوالي 512 ريال مقابل 508.75 ريال في الجمعة السابقة. وسجل عيار 22 حوالي 469 ريال وعيار 21 عند 448 ريال، فيما وصلت الأوقية إلى 15,950 ريال.

في الإمارات العربية المتحدة، سجل عيار 24 حوالي 503 دراهم بارتفاع 0.5%، وعيار 22 عند 446 درهماً، وعيار 21 عند 437 درهماً.

في مصر، ارتفع سعر عيار 21 إلى 5,620 جنيه مقابل 5,570 جنيه في نهاية الأسبوع السابق، وعيار 24 عند 6,430 جنيه. في الكويت، استقر عيار 24 عند 41.50 دينار وعيار 21 عند 36.40 دينار. في الأردن، ارتفع عيار 24 إلى 97 دينار وعيار 21 إلى 85 دينار.

الأصول الرقمية والمعادن الصناعية: ديناميكيات سوقية متغيرة

تراجعت البيتكوين بأكثر من 5% إلى 87,688 دولار مع انخفاضات حادة وصلت إلى 85,638 دولار. الإيثيريوم انخفضت إلى 4,798 دولار بخسائر أسبوعية 8.66%، وسولانا إنخفضت إلى 205.77 دولار. هذه الهزات الحادة في الأصول الرقمية دفعت أجزاء من السيولة نحو الذهب كأصل موثوق بعيداً عن المخاطر النظامية.

على جانب المعادن الصناعية، قفزت الفضة إلى 58 دولاراً للأوقية بارتفاع 2.8%، وارتفع البلاتين إلى 1,681 دولار، والنحاس إلى 5.25 دولار للرطل بنسبة ارتفاع 1.24%.

السيناريوهات المتوقعة والمستويات الحرجة

السيناريو الإيجابي: طالما يبقى الذهب فوق مستوى الدعم 4,205 دولارات، من المتوقع أن تحدث تصحيحات قصيرة قبل استعادة الصعود نحو 4,275 دولار فأعلى. نجاح الإغلاق القوي فوق 4,275 دولار سيفتح الطريق نحو 4,300 دولار وما فوقها.

السيناريو السلبي: إذا فشل الذهب في الاستقرار فوق 4,205 دولارات وتم كسر هذا المستوى، قد يمتد التراجع نحو 4,180-4,160 دولار، ما يشير إلى تحول مؤقت في ميزان القوى لصالح البائعين.

المستويات المراقبة:

• مقاومة: 4,250 و4,275 و4,300 دولار
• دعم: 4,205 و4,180-4,160 و4,145 دولار