مراقبة سوق الذهب: سوق الذهب الصاعد لا يزال مستمراً في عام 2025

2024年底至2025年初，الذهب يمر بدورة ارتفاع جديدة، والأسعار تقترب من أعلى مستوى تاريخي عند 4,400 دولار للأونصة. على الرغم من التصحيح الأخير، إلا أن هذه الموجة لا تزال بعيدة عن الانتهاء. لفهم اتجاه سعر الذهب، من الضروري أولاً فهم القوة الأساسية التي تدفع هذا الارتفاع.

لماذا أصبح الذهب محور السوق؟ ثلاثة محركات رئيسية تفسر ذلك

الطلب على التحوط الناتج عن السياسات الجمركية

في بداية عام 2025، أدت سلسلة من السياسات التجارية الجديدة إلى زيادة عدم اليقين في السوق. تشير البيانات التاريخية إلى أن فترات عدم اليقين المشابهة (مثل التوتر التجاري بين الصين والولايات المتحدة في 2018) عادةً ما تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في سعر الذهب بنسبة 5-10%. زادت مشاعر التحوط من الطلب على الذهب بشكل مباشر.

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي غيرت من منطق تخصيص الأصول

سياسة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على سعر الذهب. خفض الفائدة يؤدي إلى ضعف الدولار، وانخفاض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، مما يعزز جاذبيته. المنطق الأساسي هو: الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم. عندما تنخفض الفائدة الحقيقية، يصبح الذهب، الذي لا يدرّ عائداً، أكثر جاذبية.

وفقًا لتوقعات السوق، فإن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من خفض الفائدة في ديسمبر تتجاوز 84%. يمكن للمستثمرين مراقبة التحديثات الفورية لتوقعات اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي لتحديد الاتجاه المحتمل لسعر الذهب.

الاحتياطي المركزي العالمي يواصل زيادة احتياطيات الذهب

تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من عام 2024 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، وهو أعلى بكثير من المتوسط التاريخي. في استطلاع للبنوك المركزية، توقع 76% من المؤسسات أن تزيد من نسبة الذهب في احتياطياتها الأجنبية خلال السنوات الخمس القادمة، مع تقليل حيازات الدولار. هذا التحول الهيكلي في الأصول يوفر دعمًا طويل الأمد للذهب.

عوامل أخرى مهمة تدعم سعر الذهب

البيئة العالمية ذات الديون العالية تحد من المجال السياساتي

حتى عام 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. ارتفاع مستوى الديون يعني أن البنوك المركزية تقييد قدرتها على تعديل أسعار الفائدة، ويميل السياسات النقدية إلى التيسير، مما يضغط على الفائدة الحقيقية ويعزز قيمة الذهب بشكل غير مباشر.

تراجع ثقة الدولار بشكل هامشي

عندما تتراجع ثقة السوق في الدولار، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل غير مباشر، مما يجذب تدفقات رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، تستمر المخاطر الجيوسياسية (مثل الوضع في أوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط) في وجودها، مما يحافظ على طلب التحوط على الذهب.

التحفيز النفسي على المدى القصير

تسريع وسائل الإعلام ووسائل التواصل الاجتماعي يعزز من مشاعر السوق، مع تدفق رأس المال بشكل مستمر إلى سوق الذهب، مما يعزز الاتجاه الصاعد. لكن يجب الانتباه إلى أن هذه الارتفاعات المدفوعة بالمشاعر غالبًا ما تكون متقلبة جدًا وتحمل مخاطر كبيرة.

كيف ترى المؤسسات اتجاه سعر الذهب؟

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الكبرى تتبنى موقفًا متفائلًا:

• جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح هو “تصحيح صحي”، ورفع هدفه في الربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة
• غولدمان ساكس يؤكد أن الهدف في نهاية 2026 هو 4,900 دولار للأونصة
• بنك أوف أمريكا أكثر حماسًا، ويتوقع أن يتجاوز سعر الذهب 6,000 دولار للأونصة في العام القادم

هذه التوقعات تستند إلى عوامل دعم طويلة الأمد لا تزال قائمة — عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، واستمرار الطلب الاستراتيجي من البنوك المركزية على الذهب.

كيف ينبغي للمستثمرين الأفراد التعامل مع اتجاه سعر الذهب؟

فرص للمضاربين على المدى القصير

إذا كانت لديك خبرة في التداول، فإن التقلبات ستوفر العديد من فرص التداول. السيولة كافية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض أسهل في التحديد. لكن، يجب على المبتدئين تجربة مبالغ صغيرة وتجنب الشراء المفرط. يمكن متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي، والاستفادة من التقلبات قبل وبعد إعلانات البيانات.

نصائح للمستثمرين على المدى الطويل

الذهب المادي مناسب للتخصيص على المدى الطويل، لكن يجب أن تكون مستعدًا لتحمل التقلبات. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو قريب من 14.7% في سوق الأسهم، وهو ليس أصلًا منخفض المخاطر. كما يجب الانتباه إلى تكاليف التداول التي تتراوح عادة بين 5% و20%.

استراتيجية تخصيص المحفظة

لا يُنصح باستثمار كل رأس المال في الذهب. من الأفضل:

• تحديد نسبة مناسبة من المحفظة للاستثمار في الذهب
• إذا كانت لديك خبرة، يمكنك استغلال التقلبات قصيرة الأمد ضمن استراتيجية طويلة الأمد
• خاصة قبل وبعد البيانات الأمريكية، حيث تتضخم التقلبات، مما يسهل التقاط فرص التداول

ثلاث نقاط مهمة يجب تذكرها

• تقلبات الذهب لا تقل عن الأسهم؛ هو استثمار ذو دورة طويلة جدًا، قد يتضاعف خلال عشر سنوات أو ينخفض إلى النصف؛ التنويع دائمًا أفضل من التركيز على أصل واحد.
• عوامل دعم سوق الذهب لا تزال قائمة، لكن يجب الحذر من المخاطر قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي وإعلانات البيانات الاقتصادية.
• فهم منطق اتجاه سعر الذهب هو المفتاح لتجنب التأثر بالمشاعر.