هل لا زال هناك إمكانيات لعقد العشرة سنوات القادمة بعد أن تضاعف الذهب 120 مرة خلال الخمسين سنة الماضية؟

الذهب كواحد من أقدم الأصول عبر التاريخ، كانت قيمته الاستثمارية دائمًا محط اهتمام. خاصة عند مراجعة أداء أسعار الذهب على مدى الخمسين عامًا الماضية، نكتشف حقيقة مذهلة: من 35 دولارًا للأونصة في عام 1971، ارتفع إلى حوالي 4300 دولار في عام 2025، بمعدل زيادة يزيد عن 120 ضعفًا. ماذا يمثل هذا الأداء بالضبط؟ وأين تكمن فرص الاستثمار في الذهب مستقبلًا؟ دعونا نحلل ذلك بعمق.

لماذا نبدأ بحساب تاريخ الذهب منذ عام 1971؟

15 أغسطس 1971 هو نقطة فاصلة. أعلن الرئيس الأمريكي نيكسون فك ارتباط الدولار بالذهب، منهياً نظام بريتون وودز الذي أُنشئ بعد الحرب. قبل ذلك، كانت الأونصة من الذهب محددة مقابل 35 دولارًا، وكانت العملات الوطنية مرتبطة بالدولار. بعد فك الارتباط، تحرر الدولار من قيود الذهب، وبدأ يتداول بحرية في سوق الصرف الأجنبي، وبدأ الذهب في اكتشاف سعر مستقل.

وبسبب ذلك، فإن دراسة الاتجاهات طويلة الأمد للذهب، على مدى 50 عامًا، تعتبر الأكثر تمثيلًا، وهو أيضًا المعيار الأساسي لتحليل أسعار الذهب على مدى 10 سنوات أو أكثر.

الأربعة فترات صعود رئيسية في سعر الذهب عبر التاريخ

الموجة الأولى (1970-1975): أزمة الثقة بعد فك الارتباط

بعد فك الارتباط بين الدولار والذهب، فقد الجمهور الثقة في العملة الأمريكية، وتحولوا إلى امتلاك الذهب. بالإضافة إلى ذلك، أدت أزمة النفط آنذاك إلى ارتفاع التضخم، وزادت الحكومة من إصدار النقود لمواجهتها، وارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا، بمعدل زيادة يزيد عن 400%. هذا الاتجاه في السوق يعكس بشكل أساسي الشك في العملات القانونية.

الموجة الثانية (1976-1980): أزمة جيوسياسية تعزز الصعود

تضافرت أحداث مثل أزمة النفط في الشرق الأوسط الثانية، أزمة الرهائن في إيران، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، مما أدى إلى ركود اقتصادي عالمي وارتفاع التضخم. قفز سعر الذهب من 104 دولارات إلى 850 دولارًا، بمعدل زيادة يزيد عن 700%. بعد ذروة هذه الموجة، دخل الذهب في فترة تصحيح طويلة، وظل يتراوح بين 200 و300 دولار على مدى عشرين عامًا.

الموجة الثالثة (2001-2011): هجمات إرهابية وأزمة مالية

“حادثة 11 سبتمبر” كسرت هدوء السوق، وبدأت الولايات المتحدة حربها العالمية على الإرهاب، مع إنفاق هائل على القوات، مما دفع الحكومة لخفض أسعار الفائدة وإصدار ديون. أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى فقاعة سوق العقارات، وأدت إلى الأزمة المالية عام 2008. دفعت سياسة التيسير الكمي التي تبنتها الاحتياطي الفيدرالي الذهب من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بمعدل زيادة يزيد عن 700%. وفي عام 2011، عندما اندلعت أزمة ديون أوروبا، وصل الذهب إلى ذروته.

الموجة الرابعة (2015 حتى الآن): تفاعل عوامل متعددة

سياسات الفائدة السلبية في اليابان وأوروبا، وتخفيض الدولار عالميًا، وتكرار التيسير الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2020، والصراع الروسي الأوكراني، والأوضاع في الشرق الأوسط، كلها عوامل دفعت الذهب بشكل متكرر. ارتفع سعر الذهب من 1060 دولارًا إلى أكثر من 2800 دولار في 2024، ووصل إلى حوالي 4300 دولار في 2025، مسجلاً أرقامًا قياسية جديدة.

مقارنة عوائد الاستثمار في الذهب مقابل الأسهم والسندات

على مدى 50 عامًا، زاد الذهب بمقدار 120 ضعفًا، بينما ارتفع مؤشر داو جونز من حوالي 900 نقطة إلى حوالي 46000 نقطة، بمعدل زيادة يقارب 51 ضعفًا. من النظرة الأولى، يظهر أن أداء الذهب أفضل. لكن عند تقليل المدة إلى الثلاثين عامًا الأخيرة، تتفوق العوائد على الأسهم، تليها الذهب، وأخيرًا السندات.

المنطق وراء ذلك هو أن مصادر عوائد الأصول الثلاثة مختلفة تمامًا:

• الذهب: العائد من الفرق في السعر، ولا يحقق فوائد، ويحتاج إلى توقيت دقيق للدخول والخروج
• السندات: العائد من الفوائد، ومخاطرها أقل، وأسهل في الاستثمار
• الأسهم: العائد من نمو الشركات، ويحتاج إلى اختيار شركات جيدة والاحتفاظ بها طويلًا، وهو الأعلى في الصعوبة

وبالتالي، من حيث معدل العائد على الاستثمار، يعتمد أداء الذهب على مدى قدرتك على استغلال الموجات الصاعدة. إذا دخلت في الثمانينيات واحتفظت حتى عام 2000، فستكون قد حققت تقريبًا بدون عائد، بل وخسرت من تكلفة الوقت.

هل يناسب الذهب الاستثمار طويل الأمد أم التداول على الموجات؟

تُعلمنا التاريخ أن سعر الذهب لا يسير بشكل ثابت في ارتفاع، بل يتبع نمط “صعود → هبوط حاد → استقرار → عودة للموجة الصاعدة”. هذا الطابع يحدد الاستراتيجية المثلى للاستثمار في الذهب.

إذا كان المستثمر يمتلك الصبر والقدرة على تحمل سنوات من التذبذب، فإن الاحتفاظ طويل الأمد يمكن أن يحقق عوائد جيدة. لكن بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن التداول على الموجات هو الخيار الأكثر واقعية — الشراء في الموجة الصاعدة، والبيع عند الهبوط الحاد.

ومن الجدير بالذكر أن، على الرغم من أن الموجة الصاعدة قد تنتهي وتعود للهبوط، إلا أن القيعان في كل دورة تصاعدية تتصاعد تدريجيًا. هذا يعزز من خصائص الذهب كأصل للحفاظ على القيمة، ويجب على المستثمرين أن يركزوا على توقيت الدخول والخروج في كل دورة.

خمس طرق للاستثمار في الذهب

1. الذهب المادي

شراء السبائك أو المجوهرات مباشرة. ميزة ذلك هو سهولة إخفاء الأصول، ويمكن أن يكون زينة أيضًا؛ العيب هو ضعف السيولة وارتفاع تكاليف التحويل إلى نقد.

2. حساب الذهب

شهادة تخزين الذهب تقدمها البنوك، تسجل الكمية عند الشراء والبيع. يمكن التحويل بين الذهب المادي والحسابات. الميزة هي سهولة الحمل، والعيب هو عدم دفع فوائد، وفروق السعر عالية، وهو مناسب للاستثمار طويل الأمد فقط.

3. صناديق ETF للذهب

منتج مالي مشابه لحساب الذهب، لكنه أكثر سيولة. بعد الشراء، تحصل على أسهم تمثل كمية الذهب التي تملكها، وتديرها شركة إصدار مقابل رسوم إدارة. إذا بقي سعر الذهب ثابتًا لفترة طويلة، فإن قيمة الصندوق تتآكل ببطء.

4. عقود الذهب الآجلة

أداة ذات رافعة مالية عالية، وتكاليف تداول منخفضة، وتسمح بالشراء والبيع على حد سواء. مناسبة للمستثمرين ذوي رأس مال ودرجة تحمل مخاطر عالية، وللتداول على الموجات القصيرة.

5. عقود الفروقات على الذهب (CFD)

أداة تداول بالرافعة المالية، مرنة، وتستخدم رأس مال أقل، وتسمح بالتداول T+0، مما يتيح الدخول والخروج في أي وقت.

كيف توزع محفظة استثمار الذهب؟

الدورة الاقتصادية تحدد الاختيار الأمثل للأصول: نمو الاقتصاد يُفضل فيه الأسهم، والانكماش يُفضل فيه الذهب.

الأكثر أمانًا هو بناء تنويع “الأسهم - السندات - الذهب”. عندما يكون الوضع الاقتصادي جيدًا، تحقق الشركات أرباحًا، ويجذب السوق الأسهم؛ وعندما يتدهور الاقتصاد، تظهر وظيفة الحفاظ على القيمة للذهب، وتبرز فوائد السندات ذات العائد الثابت، مما يجذب التدفقات المالية.

الأحداث المفاجئة مثل حرب روسيا وأوكرانيا، والتضخم ورفع الفائدة، والتوترات التجارية، تتكرر، وفي بيئة السوق غير المتوقعة، يمكن أن يساعد التنويع بين الأسهم والسندات والذهب في تقليل المخاطر، وجعل المحفظة أكثر استقرارًا.

الخاتمة

حقق الذهب 120 ضعفًا خلال الخمسين عامًا الماضية، ويعكس هذا الأداء تكرار دورات متعددة. ما إذا كان الذهب سيستمر في هذا الأداء في المستقبل يعتمد على الحالة الاقتصادية العالمية، والتغيرات الجيوسياسية، والسياسات النقدية. لكن من خلال التاريخ، نرى أن القيعان بعد كل تصحيح تتصاعد تدريجيًا، مما يدل على أن قيمة الذهب كأصل للحفاظ على القيمة لم تتغير.

السر في استثمار الذهب هو أن تجد الوقت والطريقة المناسبة لنفسك — سواء كان ذلك بالاحتفاظ بالمادي كحفظ للقيمة، أو عبر الأدوات المشتقة للتداول على الموجات، أو تخصيص جزء من المحفظة كوسيلة للتحوط من المخاطر. الجواب يختلف من شخص لآخر، لكن باتباع مبدأ “زيادة الأسهم أثناء النمو الاقتصادي، وزيادة الذهب أثناء الانكماش”، يمكن تحقيق عوائد مستقرة نسبيًا على مدى عشر سنوات أو أكثر من أسعار الذهب.