الأشياء التي يجب على المستثمرين الذين ينوون الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية معرفتها بالتأكيد

في ظل تزايد عدم اليقين الاقتصادي في الآونة الأخيرة، يتطلع العديد من المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى بناء محافظ أصول مستقرة. ومن بين هذه المؤشرات، يُعد عائد سندات الخزانة الأمريكية أحد أهم المؤشرات في الأسواق المالية العالمية. فالسندات الأمريكية، المبنية على التصنيف الائتماني للحكومة الأمريكية، توفر استقرارًا عاليًا، وسيولة ممتازة، وفرص دخل من الفوائد بشكل واقعي، مما يدفع الطلب على الاستثمار فيها من قبل المستثمرين المحافظين وحتى الخبراء الراغبين في تنويع محافظهم بشكل واسع.

في هذا المقال، سنستعرض بشكل منهجي المفاهيم الأساسية للسندات الأمريكية، طرق الاستثمار الفعلية، العوامل الداخلية للمخاطر، واستراتيجيات عملية موجهة بشكل خاص للمستثمرين في كوريا. وسنركز بشكل خاص على فهم دقيق لمعنى عائد سندات الخزانة الأمريكية لمساعدة المستثمرين على اتخاذ قرارات استثمارية تتناسب مع وضع أصولهم ودرجة تحملهم للمخاطر.

تعريف السندات وآلياتها الأساسية

ما هو السند؟

السند هو في جوهره بمثابة سند اقتراض. فعندما يقرر المستثمر إقراض جهة ما(، مثل الحكومة أو الشركات)، مبلغًا معينًا، فإن المقترض### يتعهد بسداد الأصل في تاريخ استحقاق محدد مسبقًا، بالإضافة إلى دفع فوائد دورية حتى ذلك الحين. عادةً، يتم دفع الفوائد على فترات نصف سنوية أو سنوية.

تقوم الحكومة بإصدار السندات لتمويل نفقاتها، حيث تقترض من المستثمرين المحليين والدوليين، وتكافئهم عبر دفع فوائد منتظمة.

أما في سوق السندات الأمريكية، فإن أكثر المنتجات تداولًا هو سند العشر سنوات. فهو يوازن بين فترة استرداد مناسبة وإمكانية تحقيق عائد طويل الأمد، مما يجعله مفضلاً لدى المؤسسات والأفراد على حد سواء.

أنواع السندات الأمريكية وخصائص عائد سندات الخزانة الأمريكية

( تصنيف حسب مدة الاستحقاق

تنقسم السندات التي تصدرها الحكومة الأمريكية إلى ثلاثة أنواع رئيسية:

السندات قصيرة الأجل)T-bill( ذات مدة أقل من سنة، وتتميز بانخفاض المخاطر وسيولة عالية جدًا.
السندات متوسطة الأجل)T-note( تمتد من سنة إلى 10 سنوات، وتوفر توازنًا بين المخاطر والعائد.
السندات طويلة الأجل)T-bond### تمتد من 10 إلى 30 سنة، وتقدم سعر فائدة ثابت، لكنها تتأثر أكثر بتغيرات أسعار الفائدة.

( فهم علاقة الفائدة والعائد

عائد سندات الخزانة الأمريكية يُعرف بأنه النسبة بين الدخل المتوقع من السند وسعر شرائه. حيث أن سعر السوق عند التداول قد يختلف عن سعر الإصدار، ويتغير بشكل فوري وفقًا لعرض وطلب السوق.

المبدأ الأساسي هو العلاقة العكسية بين سعر السند ومعدل الفائدة. فكلما زاد الطلب على السندات، يرتفع سعرها وينخفض العائد، والعكس صحيح. هذا الميكانيزم يعكس بشكل واضح الحالة النفسية للمستثمرين وتوقعاتهم الاقتصادية.

ويُعد عائد سندات العشر سنوات الأمريكية مؤشرًا رئيسيًا لسلامة الاقتصاد الكلي العالمي. وعادةً، في فترات عدم الاستقرار الاقتصادي، يزداد الطلب على السندات طويلة الأجل، مما يؤدي إلى انعكاس منحنى العائد)عائد طويل الأجل أقل من عائد قصير الأجل###.

المزايا الرئيسية للاستثمار في السندات الأمريكية

1. أعلى مستوى من الأمان

نظرًا لضمان الحكومة الأمريكية الكامل لسداد الأصل والفوائد، تُعتبر السندات الأمريكية من الأصول ذات المخاطر المنخفضة جدًا، وتُعامل كأصول خالية من المخاطر عمليًا. ولهذا السبب، ينجذب المستثمرون إليها خاصة في فترات تقلب السوق العالية.

( 2. تدفق دخل ثابت

يتم تحديد سعر الفائدة عند الإصدار بشكل ثابت، ويتم دفع فوائد منتظمة عادةً كل نصف سنة. هذه الميزة تجعلها مثالية للمستثمرين الذين يحتاجون إلى دخل تقاعدي أو يبحثون عن تدفق نقدي مستقر.

) 3. سيولة سوقية ممتازة

سوق السندات الأمريكية هو الأكبر عالميًا من حيث الحجم، مع حجم تداول مرتفع جدًا. يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بالسند حتى الاستحقاق أو بيعه في أي وقت، مما يمنح مرونة عالية في إدارة الأصول.

4. مزايا ضريبية

الفوائد من السندات الأمريكية تخضع للضرائب الفيدرالية، لكن مع إعفاء من ضرائب الولايات والمحليات، مما يعزز العائد الصافي بعد الضرائب مقارنةً مع أدوات استثمار أخرى.

العوامل التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في السندات الأمريكية

1. مخاطر أسعار الفائدة

عند شراء السند، إذا ارتفعت أسعار الفائدة في السوق، ستُصدر سندات جديدة بمعدلات أعلى، مما يقلل من جاذبية السندات القديمة ذات الفوائد المنخفضة، ويؤدي إلى انخفاض سعرها السوقي. وإذا رغبت في البيع قبل الاستحقاق، قد تتكبد خسائر.

( 2. مخاطر التضخم

السندات ذات الفائدة الثابتة تتأثر سلبًا إذا تجاوز معدل التضخم معدل الفائدة، حيث يقل العائد الحقيقي. على سبيل المثال، إذا كانت الفائدة 3% والتضخم 4%، فإن العائد الحقيقي يكون سلبيًا. وتُعد سندات الخزانة المرتبطة بالتضخم)TIPS( أداة للتخفيف من هذا الخطر، لكن السندات التقليدية لا توفر ذلك.

) 3. مخاطر سعر الصرف

بالنسبة للمستثمرين في كوريا، فإن تقلبات سعر الصرف بين الدولار والون تؤثر مباشرة على العائد. فضعف الدولار يؤدي إلى انخفاض قيمة العائد عند تحويله إلى العملة المحلية، وقد يتسبب في خسائر على كل من الفوائد والأصل.

4. مخاطر الائتمان

رغم أن احتمالية تعثر الحكومة الأمريكية منخفضة جدًا، إلا أنها ليست معدومة. قد تنشأ أزمات سياسية أو اقتصادية قد تؤدي إلى تخلف عن السداد، على الرغم من أن التصنيف الائتماني الأمريكي لا يزال في أعلى مستوياته، مما يقلل من هذا الخطر نسبيًا.

طرق الاستثمار في السندات الأمريكية

1. الشراء المباشر

يمكن شراء السندات الجديدة مباشرة من خلال موقع وزارة الخزانة الأمريكية(TreasuryDirect)، أو من خلال البورصات المحلية عبر وسطاء.

المزايا:

• تحكم كامل في قرارات الاستثمار
• عدم وجود رسوم إدارة مقارنةً بالصناديق
• استلام كامل الفوائد والأصل عند الاستحقاق

العيوب:

• الحد الأقصى للشراء 10,000 دولار لكل عملية
• الحاجة إلى تنويع المحافظ عبر أنواع متعددة، مما يزيد من عبء الإدارة
• مخاطر خسارة القيمة إذا تم البيع قبل الاستحقاق في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة

الملائم: للمستثمرين الذين يهدفون إلى استثمار طويل الأمد، ويبحثون عن دخل ثابت، والمتقاعدين الذين يعتمدون على الدخل من الفوائد.

2. الاستثمار في صناديق السندات

صناديق تجمع أموال المستثمرين وتديرها مديرو صناديق محترفون، وتستثمر في مجموعة متنوعة من السندات.

المزايا:

• تنويع المخاطر عبر محفظة متنوعة من السندات
• إدارة نشطة من قبل خبراء محترفين
• إمكانية الاستثمار بمبالغ صغيرة

العيوب:

• رسوم إدارة تقلل من العائد
• فقدان السيطرة المباشرة على السندات الفردية

الملائم: للمستثمرين الذين يفضلون تجنب إدارة مباشرة، ويثقون في خبرة المحترفين، ويرغبون في تنويع استثماراتهم لتحقيق استقرار طويل الأمد.

3. صناديق ومؤشرات السندات###ETF@

صناديق متداولة في البورصة تتبع مؤشر معين، مثل مؤشر السندات الأمريكية.

المزايا:

• رسوم منخفضة مقارنةً بالصناديق النشطة
• يمكن شراؤها وبيعها بسهولة كالسهم
• سيولة عالية وشفافية

العيوب:

• تتأثر بأسعار السوق وتقلباتها
• قد يحدث انحراف عن المؤشر(tracking error)
• لا توفر إدارة نشطة في أوقات السوق الضعيفة

الملائم: للمستثمرين الذين يفضلون استثمارًا بسيطًا وفعالًا من حيث التكلفة، ويثقون في السوق ويعتمدون على الاستثمار السلبي.

استراتيجيات المحافظ للمستثمرين في كوريا

التنويع بين السندات الكورية والأمريكية

الاحتفاظ بمزيج من السندات الكورية والأمريكية يتيح تنويعًا جغرافيًا، وتنوعًا في العملات، واستفادة من اختلافات دورات الاقتصاد، مما يقلل من المخاطر بشكل متعدد الطبقات. كما أن امتلاك أصول بالعملتين المحلية والدولارية يساهم في التحوط الطبيعي ضد تقلبات سعر الصرف.

استراتيجيات التحوط من العملة

يمكن للمستثمرين في كوريا تثبيت جزء من استثماراتهم في السندات الأمريكية عبر العقود الآجلة أو أدوات التحوط، مع الاحتفاظ بجزء من التعرض للعملة. هذا يحد من خسائر انخفاض سعر الصرف، ويتيح الاستفادة من تحركات السوق المواتية.

( إدارة مدة الاستحقاق (الديلورشن)

مراعاة متوسط مدة الاستحقاق)Duration( للسندات يساعد في ضبط حساسية أسعار الفائدة. إذا كانت الأولوية للحفاظ على رأس المال، يُفضل السندات طويلة الأجل، وإذا كانت السيولة مهمة، يُركز على السندات قصيرة الأجل.

) تحسين الضرائب

تربط كوريا والولايات المتحدة اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي(DTA)، لذا من الضروري استشارة خبراء الضرائب لتجنب الضرائب المزدوجة على فوائد السندات الأمريكية.

أمثلة استثمارية عملية

لنفرض أن محفظة متوازنة تتكون من 50% سندات كورية و50% سندات أمريكية. هذا التوزيع يقلل بشكل كبير من الاعتماد على اقتصاد دولة واحدة، ويتيح الاستفادة من عائدات كل من السندات الأمريكية والكورية.

عند النظر في سعر الصرف، يمكن أن يتم التحوط على 50% من السندات الأمريكية، مع إبقاء النسبة الأخرى غير محمية. خلال فترات قوة الدولار، يحقق الجزء غير المحمي عوائد إضافية، وعند ضعف الدولار، يعوض الجزء المحمي الخسائر.

الخلاصة النهائية

لفهم عائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل صحيح، يجب تقييم عوامل متعددة مثل أسعار الفائدة، التضخم، وسعر الصرف بشكل شامل. للمستثمرين في كوريا، فإن التوازن بين السندات الكورية والأمريكية يعزز من استقرار المحافظ وربحيتها في آنٍ واحد.

ويجب اختيار أدوات الاستثمار مثل الشراء المباشر، الصناديق، أو ETFs وفقًا لحجم الأصول، القدرة على الإدارة، وتحمل المخاطر. والأهم من ذلك، هو وضع استراتيجية طويلة الأمد تتسم بالثبات والانتظام لتحقيق النجاح في استثمار السندات.