بدأ دورة خفض الفائدة، كيف ينبغي توزيع استثمارات الأسهم في المواد الأساسية؟ تحليل فرص الاستثمار لعام 2025

لماذا نركز الآن على أسهم المواد الخام؟

بعد سنوات من الضغط بسبب بيئة ارتفاع الفوائد، بالإضافة إلى ضعف الطلب على الواردات من الصين، كانت أسهم المواد الخام مهملة على المدى الطويل من قبل السوق. ومع ذلك، فإن الوضع يتغير — حيث أطلقت الصين سلسلة من السياسات لتعزيز الاقتصاد، ودخلت البنوك المركزية العالمية دورة خفض الفوائد، وهذه التغيرات جلبت فرص استثمارية جديدة في أسهم المواد الخام.

أسهم المواد الخام تشير إلى الشركات العاملة في استخراج، تنقيب، وتكرير الموارد الطبيعية، بما في ذلك الزراعة، التعدين، النفط وغيرها. على سبيل المثال، شركة فالي البرازيلية (VALE3) هي أكبر شركة من نوعها في العالم لاستخراج الحديد، وشركة إكسون موبيل (XOM) هي عملاق النفط. أداء أسعار أسهم هذه الشركات مرتبط بشكل وثيق باتجاهات أسعار المواد الخام، وعرض السوق وطلبه.

سبع مؤشرات رئيسية للاستثمار في أسهم المواد الخام

قبل الاستثمار في أسهم المواد الخام، ينبغي للمستثمرين التركيز على المؤشرات التالية:

تحليل الطلب — الطلب على المواد الصناعية (الأسمنت، خام الحديد، النحاس) يعتمد بشكل رئيسي على الصين. باعتبارها أكبر مستورد للمواد الخام في العالم، فإن سياسات البنية التحتية في الصين تؤثر مباشرة على أسعار التوريد العالمية. مع زيادة السياسات الاقتصادية في الصين في 2025، من المتوقع أن يستمر الطلب في الارتفاع.

الصدمات في العرض — تؤدي العوامل الجيوسياسية، واللوائح البيئية، وحوادث التعدين إلى نقص في العرض. على سبيل المثال، في 2022، أدى الحرب بين روسيا وأوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الغذاء، وارتفعت أسعار الأسمدة بشكل حاد. كما تؤثر قرارات أوبك وOPEC+ بشكل عميق على إمدادات النفط.

مؤشر تكاليف اللوجستيات — مؤشر BDI للنقل البحري الجاف يعكس تغيرات تكاليف النقل. عندما يزداد الطلب بشكل حاد، تتسابق الشركات على الشحن، مما يؤدي إلى ارتفاع مؤشر BDI، وهو مؤشر مهم لتوقع أسعار المواد الخام.

الجيوسياسية والجمركة — سياسات التجارة الدولية تغير مواقع التوريد والتكاليف. في 2025، ستؤثر سياسات ترامب بشكل مباشر على الرسوم الجمركية على الواردات والصادرات، مما يؤثر على أرباح الشركات ذات الصلة.

اتجاهات اللوائح البيئية — تتزايد متطلبات حماية البيئة عالميًا، مما يرفع تكاليف الصناعات عالية التلوث مثل الحديد والبتروكيماويات. كما أن تكاليف التعدين تزداد بسبب معايير البيئة، مما يفرض ضغوطًا طويلة الأمد على أرباح الشركات.

الدورة الاقتصادية العالمية — النمو الاقتصادي يعزز الطلب الصناعي، وغالبًا ما ترتفع أسعار النحاس وخام الحديد مع النمو. ومع ذلك، فإن الإفراط في التنقيب قد يؤدي إلى تنافسية في الأسعار، ويجب مراقبة مدى قدرة الإنتاج على تلبية الطلب.

تأثير سياسة الفوائد — خفض الفوائد والتسهيلات الكمية (QE) تعتبر من العوامل المواتية للذهب. زيادة احتياطيات الذهب من قبل البنوك المركزية، وشراء المؤسسات المالية بكميات كبيرة (وفقًا لاتفاقية بازل III)، بالإضافة إلى مخاوف تدهور قيمة الدولار، تدفع الطلب على الذهب للارتفاع.

فرص توزيع الأسهم الأمريكية للمواد الخام

صندوق ETF لمؤشرات أسهم المواد الخام (XLB) وصندوق ETF لأسهم الطاقة (XLE)

يغطي XLB شركات كيميائية، معدنية، بترولية، وبتروكيماويات ومواد بناء مهمة. في 2025، من المتوقع أن يزيد ترامب من استثمارات البنية التحتية، مع دورة خفض الفوائد التي تقلل من تكاليف الاقتراض، مما ينعكس بشكل إيجابي على أسهم المواد ذات الأصول الثقيلة. كما أن الطلب على الذهب سيستمر في الارتفاع — بعد خفض الفوائد، تنخفض قيمة السندات، ويزداد جاذبية الذهب كملاذ آمن.

XLE هو صندوق ETF لأسهم النفط، يتكون من شركات النفط الكبرى في الولايات المتحدة وشركات التكرير وتخزين الطاقة ذات الصلة. على الرغم من أن مستقبل صناعة النفط في 2025 متوازن، فإن انخفاض تكاليف التمويل الناتج عن خفض الفوائد لا يزال مفيدًا كبيرًا للشركات ذات الأصول الثقيلة.

إكسون موبيل (XOM)

أكبر شركة نفط في الولايات المتحدة تتجه نحو التحول النشط. من المتوقع أن تستثمر بين 28 و33 مليار دولار سنويًا بين 2026 و2030 لزيادة إنتاج الغاز الطبيعي وتقليل تكاليف استخراج النفط. في ظل إدارة ترامب، من المتوقع أن تتعزز السياسات الداعمة للصناعات البتروكيماوية التقليدية، مع تسريع وتيرة التحول، مع آفاق أرباح جيدة بعد 2025.

بي إتش بي (BHP)

أكبر شركة تعدين عالمية أداؤها خلال العامين الماضيين كان ضعيفًا، بسبب تباطؤ الطلب الصيني على النحاس وخام الحديد، وارتفاع تكاليف الشحن التي ضغطت على الأرباح. لكن، تظهر إشارات على انعكاس في المستقبل القريب.

أولاً، أطلقت الصين بشكل مكثف سياسات لتعزيز الاقتصاد، ومن المتوقع أن تزداد هذه السياسات في 2025. ثانيًا، يتطلب التطور السريع في الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الطاقة، مما سيزيد الطلب على النحاس بشكل كبير، وقد يؤدي إلى أزمة في إمدادات النحاس. مع احتياطيات ضخمة من النحاس، فإن مستقبل بي إتش بي واعد.

اختيار أسهم المواد الخام في السوق التايواني

آسيا للأسمنت (1102.TW)

كانت صناعة الأسمنت سابقًا متأثرة بضعف سوق العقارات في الصين، لكن أرباح آسيا للأسمنت مستقرة نسبيًا. السر يكمن في السيطرة على التكاليف — من خلال التعاقد مع شركة تاييوان للكهرباء، وتوقيع سياسات دعم من الحكومة الصينية، والاستثمار في شركة يوي مين للشحن لتقليل تكاليف النقل.

مع فتح سوق العقارات في الصين في نهاية 2024، ومن المتوقع أن تزداد السياسات الداعمة في 2025. بالإضافة إلى تقليل العرض من الأسمنت، مما قد يعيد الأسعار إلى الارتفاع، فإن صناعة الأسمنت على أعتاب انتعاش بعد القاع. شركة آسيا للأسمنت، التي تعتبر من أربح الشركات، قد تتصدر السوق.

تونهوا للصلب (2006.TW)

مقارنة مع شركة الصين للصلب، التي تغطي كامل سلسلة الإنتاج وتؤدي إلى تكاليف عالية، تركز تونهوا على إعادة تدوير الحديد الخردة، وتكاليف الطاقة أقل، وتضررها أقل من ارتفاع تكاليف البيئة. تنتج بشكل رئيسي هياكل الصلب (H-shaped steel) للمباني التجارية، والطلب عليها مستقر نسبيًا.

في 2025، يتوقع أن يكون الطلب على الصلب جيدًا، لكن استقرار الطلب يعتمد على سياسات ترامب الجمركية — إذا قررت الشركات إقامة مصانع في أمريكا، فإن الطلب على الصلب التايواني قد ينخفض. على المستثمرين مراقبة التطورات السياسية عن كثب.

مزايا الاستثمار في أسهم المواد الخام مقابل الاستثمار المباشر في المواد الخام

دخل توزيعات أرباح أكثر استقرارًا — العديد من أسعار المواد الخام تخضع لرقابة حكومية، وهي مناسبة للتداول القصير، لكن امتلاك أسهم الشركات ذات الصلة يتيح الحصول على أرباح، ويجعل الأرباح طويلة الأمد أكثر استقرارًا.

الاستجابة المبكرة للاتجاهات المستقبلية — غالبًا ما تتغير أسعار المواد الخام ببطء، لكن أسعار الأسهم تتفاعل مبكرًا مع التوقعات الإيجابية، مما يتيح للمستثمرين اغتنام الفرص في الوقت المناسب.

تجنب مخاطر المضاربة على الأموال — الاستثمار المباشر في المواد الخام يمكن أن يتأثر بشكل كبير بحركات الأموال الكبيرة، حيث أن العديد من حالات “الضغط على السوق” كانت نتيجة لمنازعات مالية، وليس تغيرات في العرض والطلب. بالمقابل، فإن أساسيات الشركات أصعب أن يتم التلاعب بها.

لذا، فإن التخطيط طويل الأمد لسوق المواد الخام يتطلب اختيار الأسهم ذات المفهوم المرتبط بشكل أفضل.