43 يومًا من إغلاق الحكومة يخلق متغيرات في سعر الذهب، مع قوة الدولار وتجاوز الحد 4100 دولار

بعد افتتاح سوق آسيا، يتذبذب سعر الذهب(XAU/USD) الفوري بالقرب من 4,110 دولار للأونصة، مما يعكس حرب نفسية بين القوى الشرائية وتحقيق الأرباح. وبينما تتباين ردود الفعل، فإن العامل الأهم هو أن السوق أصبح شديد الحذر قبل صدور تقرير التوظيف غير الزراعي(NFP) لشهر سبتمبر، والذي تأخر بسبب إغلاق الحكومة الفيدرالية المستمر لمدة 43 يومًا، وهو ما لا يعني مجرد تأخير زمني. خلال هذه الفترة، اضطرت الأسواق المالية لاتخاذ قرارات بدون بيانات اقتصادية رئيسية، وقد تتغير اتجاهات السوق بشكل كامل مع صدور البيانات الجديدة. بمعنى آخر، فإن تقرير التوظيف لشهر سبتمبر الذي يُنشر متأخرًا يحمل رمزية تتجاوز الإحصائيات الشهرية، حيث يملأ فجوة كانت السوق تتجاهلها.

المشاركون في السوق لا يركزون على أرقام التوظيف بحد ذاتها، بل على كيفية تفسير الاحتياطي الفيدرالي لهذه الأرقام وكيفية دمجها في قرارات السياسة المستقبلية. إذا أظهرت البيانات علامات ضعف في سوق العمل، فقد يزيد احتمال خفض الفائدة في اجتماع ديسمبر، مما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب الذي لا يحقق أرباحًا.

انقسامات بين أعضاء الاحتياطي الفيدرالي، نقطة انعطاف في سياسة التخفيف

بعد خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة(FOMC) في أكتوبر، برزت خلافات داخلية علنًا. بعض الأعضاء أعربوا عن مخاوف واضحة من مزيد من الخفض، وركزوا على مراقبة تأثير السياسات الحالية بشكل أكبر. وقد انعكس ذلك مباشرة على توقعات السوق.

وفقًا لأداة CME FedWatch، انخفض احتمال خفض الفائدة في ديسمبر من حوالي 60% إلى 30% خلال أسبوع واحد فقط. السوق أصبح أكثر حذرًا، وتحول من سيناريو خفض قوي إلى موقف “نراقب الوضع أولًا”.

سعر الذهب عند 4,100 دولار، حذر من مراكز الحماية وسط عدم اليقين

ثبات سعر الذهب حول 4,100 دولار للأونصة يعكس استجابة السوق للحذر من عدم اليقين السياسي، وليس تصحيحًا تقنيًا. المستثمرون لا يفرطون في الثقة في موجة الصعود الجديدة، لكنهم لا يلغون الطلب على الأصول الآمنة تمامًا. هذا الوضع النفسي غير الحاسم قد يتغير بشكل حاد بناءً على نتائج تقرير التوظيف غير الزراعي. إذا أظهرت البيانات ضعف سوق العمل، فسيُفسر الثبات على السعر على أنه بداية للشراء، مع محاولة الذهب اختراق مستويات أعلى. وإذا أظهرت البيانات قوة في التوظيف، فقد تتراجع أسعار الذهب بسبب تصفية مراكز الحماية التي تراكمت، مما يضغط على السعر هبوطًا.

رد فعل الاحتياطي الفيدرالي بعد تقرير التوظيف، هو الإشارة الحقيقية

في ظل عدم حل الشكوك حول الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل، يُعد تقرير التوظيف غير الزراعيNFP هو اللغز الحاسم الأول حتى نهاية العام. إذا جاءت البيانات ضعيفة، قد يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات أسرع من المتوقع، مما يدعم ارتفاع أسعار الذهب مجددًا. أما إذا كانت البيانات مطابقة أو أفضل من التوقعات، فالسؤال الهيكلي يبقى: “إلى أي مدى يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يظل في وضعية السياسة الحالية؟” في هذا السياق، يصعب تجاهل الذهب تمامًا.

عند 4,100 دولار، مواجهة بين الدولار القوي وبيانات NFP

حاليًا، يتراوح سعر الذهب حول 4,100 دولار للأونصة، وهو فترة انتظار قبل خطوة جديدة من الاحتياطي الفيدرالي. مدى استمرار هذا الحد الفاصل النفسي يعتمد على محتوى البيانات والتفسير الذي ستتبناه اللجنة الفيدرالية. إذا عاد السوق لاحتمالية خفض الفائدة في ديسمبر، فسيُعاد تقييم الطلب المعتدل الحالي على أنه بداية لموجة ارتفاع جديدة. وإذا أكد الاحتياطي الفيدرالي موقفه الحذر، فسيُنظر إلى عمليات الشراء خلال هذه الفترة على أنها “تأمين ضد عدم اليقين”. في النهاية، لفهم حركة سعر الذهب حتى نهاية الأسبوع، يجب التركيز على ما وراء مستوى 4,100 دولار، أي على أصوات ونيات الاحتياطي الفيدرالي، حيث أصبحت إشارات السياسة القادمة أكثر أهمية من نتائج تقرير التوظيف.