شهد سوق ما قبل عيد الميلاد عرضًا دراميًا من التباين. ارتفعت وتيرة نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الولايات المتحدة إلى 4.2%، متجاوزة بكثير توقعات السوق البالغة 2.5%. كان من المفترض أن يكون هذا خبرًا إيجابيًا كافيًا لدفع الأسهم للارتفاع. ومع ذلك، قدم الواقع إجابة معاكسة تمامًا — لم ترتفع الأسهم بل دخلت في حالة من التذبذب أو حتى الانخفاض.

وراء ظاهرة "الخبر الإيجابي لا يرفع" هذه، يكمن صراع سياسي يتعلق باتجاه السوق.

من الناحية البياناتية، فإن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي البالغ 4.2% هو بالفعل لافت للنظر. هذا الأداء يتجاوز توقعات السوق بكثير، وكان من المفترض أن يدعم ارتفاع السوق بشكل قوي. لكن أداء السوق كان في قصة أخرى. وول ستريت مليئة بالقلق من احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، خوفًا من أن البنك المركزي قد يشدد السياسة للسيطرة على التضخم. هذا الاختلاف في التوقعات ضغط مباشرة على قوة دفع السوق للارتفاع.

الاختلاف في الآراء يكمن في فهم التضخم. يعتقد بعض الناس أن النمو الاقتصادي القوي قد يثير مخاطر التضخم، ولذلك يحتاج إلى رفع الفائدة مسبقًا. لكن وجهة نظر أخرى تشير إلى أن التضخم في جوهره ناتج عن أخطاء سياسية وليس عن قوة الاقتصاد، ومع تنظيم السوق الذاتي، فإن التضخم سيتراجع تدريجيًا، وأن رفع الفائدة بشكل مفرط قد يعيق النمو.

هذه المواجهة عن بعد تتعلق بثلاثة عناصر رئيسية: البيانات الاقتصادية التي أطلقت إشارة للنمو؛ الحذر في سوق الأسهم الذي يعكس القلق من تحول السياسة؛ وخيارات السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، التي ستؤثر مباشرة على قدرة السوق على تحقيق إمكانات هذه البيانات الاقتصادية. اتجاه السوق، يُعاد تعريفه في هذا الصراع الثلاثي.