最近有个现象挺值得琢磨——美联储这十天直接往市场堆了380亿美元的流动性，本想着这波"放水"能给加密市场来个强心针，结果打开行情图表看，BTC连9万关口都没站稳，仿佛这笔巨资凭空消失了。这让人不禁要问：到底是大机构设的陷阱，等着散户冲进去接盘？还是市场在勉强续命？

咱们先把账算清楚。这十天里，BTC现货ETF四天净流入，流出的那几天单日最多也就5亿刀的体量；即便把ETH、SOL相关产品的流出全部计入，累计流动性缺口也不超过100亿。这意味着什么？380亿减去100亿，剩下的280亿资金照理该冲进来才对。

往年只要有这么大规模的流动性投放，BTC分分钟就能站上新高——毕竟币圈最不缺的就是嗅着钱味奔过来的资金。可现在的情况是资金像掉进了无底洞，BTC自11月21日下跌后就在这儿横盘，别说向上突破，连像样的反弹都没捞到。

有人会说"是不是卖盘太凶了？"但真要是那样，BTC早就跌破区间了，不至于这样磨磨唧唧地耗着。市场的迷惑性就在这儿——表面上看是资金失效，实际背后的逻辑可能更复杂。