مبتدئو تداول الخيارات يجب أن يقرأوا: إتقان هذه الأمور لتجنب مخاطر الخيارات

الخيارات، والمعروفة أيضًا باسم حقوق الاختيار (Options)، هي أداة مشتقة فريدة في السوق المالية. العديد من المستثمرين يهتمون بها لأنها تتيح لهم تحقيق أرباح حتى في حالات انخفاض أسعار الأسهم، وزيادة التقلبات، أو حتى خلال فترات التذبذب السوقي — وهو أمر يصعب تحقيقه في الاستثمار التقليدي في الأسهم. لكن هذه المرونة تأتي مع مخاطر خيارات كبيرة.

ما هي الخيارات بالضبط؟ ولماذا تتداولها؟

ببساطة، الخيار هو عقد يمنح المشتري حقًا (وليس التزامًا) في شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في المستقبل. يمكن أن يكون هذا الأصل أسهمًا، عملات، مؤشرات، أو سلع.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية تجعل الخيارات جذابة للمستثمرين:

أولًا، تأثير الرافعة المالية واضح. يمكنك السيطرة على أصول أكبر بكثير من قيمة الضمان الذي تدفعه (علاوة الخيار) بمبلغ صغير فقط. على سبيل المثال، للتحكم في 100 سهم، دفع مبلغ العلاوة الذي قد يكون بضع مئات من الدولارات هو أرخص بكثير من شراء الأسهم مباشرة.

ثانيًا، مرونة السوق عالية. سواء كانت سوق صاعدة، هابطة، أو متقلبة، يمكن استخدام الخيارات بطرق متنوعة. شراء خيارات الشراء (Call) عند توقع ارتفاع السوق، أو خيارات البيع (Put) عند توقع انخفاض السوق، استراتيجيات مرنة جدًا.

ثالثًا، وظيفة التحوط قوية. إذا كنت تمتلك أسهمًا وتخشى انخفاضها، يمكنك شراء خيار البيع (Put) لتأمين مركزك.

لكن، هذه المزايا تأتي مع مخاطر الخيارات. قبل الدخول في التداول، يجب أن تفهم آلية عمل الخيارات، المصطلحات، والمخاطر المحتملة.

فهم أسعار الخيارات: ستة عناصر رئيسية

لفهم تداول الخيارات، عليك أولًا فهم عقد الخيار. كل سعر عرض لخيارات يتضمن العناصر التالية:

1. الأصل الأساسي — ما الذي تتداول عليه (مثل سهم معين)

2. نوع الصفقة — خيار شراء (Call) أم خيار بيع (Put). خيار الشراء يمنح المشتري حق الشراء بسعر معين؛ وخيار البيع يمنحه حق البيع بسعر معين.

3. سعر التنفيذ — السعر المتفق عليه عند استخدام الخيار. هذا السعر ثابت ولن يتغير مع تغير السوق.

4. تاريخ الانتهاء — آخر يوم ينتهي فيه صلاحية الخيار. عند اختيار تاريخ الانتهاء، فكر في توقيت التغير المتوقع في السعر. على سبيل المثال، إذا كانت نتائج الشركة ستصدر قريبًا، يمكنك اختيار تاريخ انتهاء بعد صدور النتائج للاستفادة من التقلبات.

5. سعر الخيار (العلاوة) — المبلغ الذي تدفعه مقابل الحصول على هذا الحق.

6. مضاعف العقد — في خيارات الأسهم الأمريكية، يتم قياس كل عقد على 100 سهم. العلاوة الفعلية التي تدفعها = السعر المعروض × المضاعف.

أربعة أنواع أساسية من استراتيجيات تداول الخيارات

هناك خيار شراء (Call) وخيار بيع (Put)، مع استراتيجيات الشراء والبيع، مما ينتج أربع مجموعات.

شراء خيار الشراء (Buy Call) — عند توقع ارتفاع السوق

يشبه شراء قسيمة خصم. إذا ارتفع سعر السهم، يمكنك شراءه بالسعر المحدد ثم بيعه بالسعر السوقي الأعلى، والفرق هو الربح. كلما زاد ارتفاع السهم، زادت أرباحك.

وإذا انخفض السعر؟ لا تقلق، لأن لديك حق الاختيار وليس التزامًا. يمكنك التخلي عن استخدام الخيار، وخسارتك ستكون فقط العلاوة المدفوعة. هذه هي أكبر ميزة لشراء خيار الشراء: الخسارة محدودة، والأرباح غير محدودة.

مثال: اشتريت خيار شراء على تسلا (TSLA.US) بسعر 6.93 دولار، بسعر تنفيذ 180 دولار. دفعت علاوة قدرها 693 دولار (6.93 × 100). إذا ارتفع سعر السهم إلى 200 دولار، يمكنك شراءه بسعر 180 دولار وبيعه بسعر 200 دولار، محققًا ربحًا صافياً قدره 20 دولار للسهم، بعد خصم العلاوة. وإذا انخفض إلى 150 دولار، ستكون خسارتك فقط 693 دولار العلاوة.

شراء خيار البيع (Buy Put) — عند توقع انخفاض السوق

على عكس شراء خيار الشراء، شراء خيار البيع هو استراتيجية عند توقع انخفاض سعر السهم. يمكنك البيع بسعر معين ثم شراءه بسعر السوق المنخفض، والفرق هو الربح. كلما انخفض سعر السهم، زادت أرباحك.

أيضًا، المشتري لخيار البيع يتحمل خسارة محدودة (العلاوة المدفوعة)، مع حد أعلى للربح عند انخفاض السعر.

بيع خيار الشراء (Sell Call) — مخاطر عالية جدًا

الآن، الوضع معكوس. إذا قمت ببيع خيار الشراء دون امتلاك الأسهم، فأنت البائع، والمخاطر تزداد بشكل كبير.

على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير، فإن المشتري قد يمارس حقه، ويطلب منك البيع بسعر منخفض. ستضطر لشراء السهم بسعر السوق الأعلى وبيعه بالسعر المحدد، مما قد يسبب خسائر هائلة. الأمر يشبه “الربح من العسل، والخسارة من النحل” — العلاوة التي تحصل عليها قد لا تكفي لتعويض الخسائر المحتملة.

الخيارات هي “لعبة صفرية”: عندما يفوز المشتري، يخسر البائع؛ وعندما يفوز البائع، يخسر المشتري. والمخاطر عند بيع خيار الشراء عالية جدًا.

بيع خيار البيع (Sell Put) — مخاطر خفية وفخاخ

عند بيع خيار البيع، تأمل أن يبقى سعر السهم ثابتًا أو يرتفع، بحيث تحتفظ بالعلاوة التي حصلت عليها. يبدو الأمر بسيطًا، لكن المخاطر كبيرة أيضًا.

على سبيل المثال، إذا كان سعر التنفيذ 160 دولار، والعلاوة 3.61 × 100 = 361 دولار. قد يبدو كدخل جيد، لكن إذا انخفض سعر السهم إلى الصفر، ستضطر لشراء الأسهم بسعر 160 دولار، مما يكبدك خسارة قدرها 15,639 دولار (160 × 100 - 361). هذا لأنك كبائع خيار، لديك مخاطر خسارة غير محدودة.

وهذا يوضح أن بيع الخيارات يحمل مخاطر أعلى بكثير من شرائها.

المبادئ الأربعة لإدارة مخاطر الخيارات

إدارة مخاطر الخيارات تعتمد على أربعة مبادئ رئيسية:

تجنب المركز القصير الصافي

لا تبيع الكثير من الخيارات في آن واحد. إذا استخدمت استراتيجيات متعددة، تأكد أن عدد العقود المشتراة لا يقل عن المباعة. هذا يحد من خسارتك القصوى ويمنع تعرضك لمخاطر غير محدودة.

السيطرة على حجم المركز

لا تراهن بمبالغ كبيرة جدًا. إذا كانت استراتيجيتك تتطلب دفع علاوة، فكن مستعدًا لخسارة كامل المبلغ. عند حساب حجم المركز، استند إلى القيمة الاسمية الإجمالية للعقود، وليس فقط على الهامش المطلوب.

التنويع

لا تضع كل أموالك في خيارات سهم واحد، أو مؤشر، أو سلعة. بناء محفظة خيارات متنوعة يقلل بشكل كبير من المخاطر.

وضع أوامر وقف الخسارة

خصوصًا للسياسات ذات المركز القصير الصافي، فإن وقف الخسارة ضروري. أما للمراكز الطويلة أو المحايدة، فبما أن الخسارة القصوى معروفة، فإن أوامر وقف الخسارة أقل أهمية.

الخيارات مقابل العقود الآجلة مقابل العقود الفرقية

الكثير من المستثمرين يترددون بين هذه الأدوات المشتقة. لكل منها مزايا وعيوب:

الخيارات مميزاتها أن المخاطر يمكن التحكم فيها (للمشتري)، واستراتيجياتها متنوعة، لكن منحنى التعلم حاد، وتتطلب معرفة متخصصة وموافقة الوسيط. مخاطر الخيارات تقع بشكل رئيسي على البائع.

العقود الآجلة بسيطة، وتقلباتها عالية، لكن كلا الطرفين ملزم بتنفيذ العقد، والمخاطر مباشرة. الرافعة المالية أقل من الخيارات (10-20 مرة)، ولكن الحد الأدنى للتداول أكبر.

العقود الفرقية (CFD) أدنى حد للدخول، وأقصى رافعة تصل إلى 200 مرة، وتكاليف التداول منخفضة، وتناسب التداول القصير. لكن الرافعة العالية تعني مخاطر عالية أيضًا.

اختيار الأداة يعتمد على قدرتك على تحمل المخاطر، وأفق التداول، وتوقعات السوق.

الخطوات الضرورية قبل بدء تداول الخيارات

للتداول في الخيارات، تحتاج إلى موافقة الوسيط. عليك ملء اتفاقية الخيارات، وتوضيح رأس مالك، وخبرتك، ومعرفتك بالخيارات. سيقيم الوسيط مؤهلاتك للموافقة على التداول.

هذه ليست مجرد إجراءات إدارية، بل حماية لنفسك وللسوق. مخاطر الخيارات حقيقية، والاستعداد الجيد يساعدك على إدارة هذه المخاطر بشكل فعال.

الخلاصة: الخيارات أداة، والمعرفة درع

الخيارات كأدوات مشتقة مالية، مرنة جدًا. لكن، مثل أي أداة قوية، سوء استخدامها قد يسبب أضرارًا. فهم مخاطر الخيارات، وإتقان إدارة المخاطر، وتراكم الخبرة في التداول، هي أساس النجاح.

سواء اخترت الخيارات، أو العقود الآجلة، أو العقود الفرقية، تذكر دائمًا: الأداة نفسها لن تتخذ قرار السوق نيابة عنك. البحث العميق، التحليل الهادئ، والانضباط في التنفيذ، هي مفاتيح النجاح الحقيقي في الاستثمار.