## لماذا يستمر الضعف في الدولار الأسترالي؟ تحليل أسباب انخفاض الدولار الأسترالي وإمكانات الانتعاش المستقبلية

الدولار الأسترالي هو خامس أكثر العملات تداولًا عالميًا، ويحتل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي أيضًا المرتبة الخامسة من حيث النشاط التداولي. كعملة ذات عائد مرتفع، كان الدولار الأسترالي في وقت من الأوقات مفضلًا في عمليات المضاربة على الفوائد والفروق السعرية. ومع ذلك، فإن أداء الدولار الأسترالي خلال العشرة أعوام الماضية كان مخيبًا للآمال — حيث انخفض من مستوى 1.05 في بداية 2013 إلى اليوم، **وتعقيد أسباب انخفاض الدولار الأسترالي يتجاوز مجرد فارق الفائدة بكثير**.

### لماذا تراجع الدولار الأسترالي لأكثر من 35% خلال عشر سنوات؟ فهم عميق لأسباب انخفاض الدولار الأسترالي

إذا حسبنا من 2013 إلى 2023، فإن قيمة الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي انخفضت بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذا ليس ظاهرة خاصة بالدولار الأسترالي فقط، بل إن اليورو والين الكوري والكرونة الكندية واجهت ظروفًا مماثلة، مما يعكس دورة "قوة الدولار" العالمية التي كانت تضغط على العملات الأخرى.

**يمكن تلخيص أسباب انخفاض الدولار الأسترالي في ثلاثة عوامل رئيسية:**

**أولًا، تراجع دورة السلع وضعف الطلب الصيني.** يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير المواد الخام، حيث تشكل الحديد والفحم والطاقة جزءًا كبيرًا من الصادرات. عندما يتحول النمو الاقتصادي في الصين من توسع سريع إلى تعافٍ ضعيف، ينخفض الطلب على هذه السلع بشكل واضح، مما يقلل من جاذبية الدولار الأسترالي كعملة تعتمد على السلع. حتى لو ارتفعت أسعار السلع على المدى القصير، فإن غياب دعم الطلب الصيني يجعل الدولار الأسترالي عرضة لـ"ارتفاع مؤقت ثم تراجع".

**ثانيًا، اختفاء ميزة فارق الفائدة.** كان الدولار الأسترالي يجذب عمليات المضاربة بسبب ارتفاع معدلات الفائدة مقارنةً بالولايات المتحدة. لكن مع استمرار رفع الفائدة في أمريكا، وتبني البنك المركزي الأسترالي سياسة أكثر اعتدالًا، تقل الفروق في الفائدة. بحلول نهاية 2024، يبلغ سعر الفائدة النقدي في بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، مع توقعات برفعها لاحقًا، لكن إذا لم تتقدم الزيادات كما هو متوقع، فإن دعم الدولار الأسترالي سيتآكل بشكل واضح.

**ثالثًا، تدهور البيئة التجارية العالمية وميزة الدولار على المدى الطويل.** تؤثر سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية على تدفقات التجارة العالمية، وتواجه صادرات المواد الخام ضغوطًا، مما يضعف مكانة الدولار الأسترالي كعملة تعتمد على السلع. في الوقت ذاته، يبقى الاقتصاد الأمريكي قويًا نسبيًا ومرتفع الفائدة، مما يمنح الدولار ميزة هيكلية، ويستمر تدفق الأموال نحو الأصول الأمريكية، مما يصعب على الدولار الأسترالي الاختراق.

### هل يمكن أن يستمر الانتعاش في 2025؟ يعتمد الأمر على ثلاثة عوامل رئيسية

على الرغم من أن الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي ارتفع إلى 0.6636 في النصف الأول من 2025، بزيادة حوالي 5-7%، إلا أن هذا مجرد تصحيح على المدى الطويل. **التحول الحقيقي في اتجاه سعر الصرف للدولار الأسترالي يعتمد على ثلاثة متغيرات رئيسية:**

**1. سياسة البنك المركزي الأسترالي: هل ستعيد الفارق في الفائدة إلى الارتفاع؟**

من المهم جدًا أن يظل البنك المركزي الأسترالي محافظًا على موقف متشدد. إذا استمر التضخم في الالتصاق، وظل سوق العمل قويًا، فمن المتوقع أن يرفع البنك سعر الفائدة في 2026، مع وصول أعلى مستوى للفائدة إلى حوالي 3.85%. هذا سيعيد بناء ميزة فارق الفائدة مقابل الدولار الأمريكي. على العكس، إذا لم تتحقق توقعات رفع الفائدة، فسيفقد الدولار الأسترالي دعمه المهم.

**2. أداء الاقتصاد الصيني وأسعار السلع**

هيكل الصادرات الأسترالية يحدد "طابع السلع" للعملة. متى ستبدأ الصين في التعافي من أدنى مستوياتها، وهل ستستمر أسعار السلع في الارتفاع، كل ذلك يؤثر مباشرة على الاتجاه المتوسط الأمد للدولار الأسترالي. تشير مؤخرًا ارتفاع أسعار الحديد والذهب إلى إشارات إيجابية، لكن إذا لم تكن هناك قوة تعافٍ كافية في الصين، فإن هذا الانتعاش سيكون مؤقتًا فقط.

**3. دورة الدولار والأوضاع العالمية والمخاطر**

تظل وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هي المحرك الرئيسي لأسواق العملات العالمية. عادةً، بيئة خفض الفائدة تدعم العملات ذات المخاطر العالية مثل الدولار الأسترالي، لكن إذا زادت المخاطر وارتفعت شهية الملاذ الآمن، وبدأت الأموال تتدفق مجددًا نحو الدولار، فإن الدولار الأسترالي قد يواجه ضغطًا حتى لو لم تتغير أساسياته. مع استمرار ضعف أسعار الطاقة والطلب العالمي، يميل المستثمرون إلى تجنب العملات ذات الدورة الاقتصادية المواتية.

### توقعات المؤسسات الكبرى لاختلافات مستقبل الدولار الأسترالي

بالنسبة لاتجاه الدولار الأسترالي في 2026 وما بعده، تظهر آراء السوق اختلافات واضحة.

**توقعات مورغان ستانلي المتفائلة:** تتوقع أن يصل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.72 بنهاية 2025، استنادًا إلى استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد ودعم أسعار السلع.

**توقعات نموذج Traders Union:** تتوقع أن يكون المتوسط عند حوالي 0.6875 بنهاية 2026 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأن يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027، بشرط أن يكون سوق العمل الأسترالي قويًا وأن يتعافى الطلب على السلع.

**رأي يو بي إس المحافظ:** مع الأخذ في الاعتبار عدم اليقين في التجارة العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي، يتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام، مع محدودية في الارتفاع.

**الموقف الحذر لبنك الكومنولث الأسترالي(CBA):** يعتقد أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مؤقتًا، ويتوقع أن يصل إلى ذروته في مارس 2026، ثم يتراجع مرة أخرى بنهاية العام.

**تحذيرات تحليلات وول ستريت الأخرى:** إذا تجنبت أمريكا الركود وظل الدولار قويًا، فسيكون من الصعب على الدولار الأسترالي اختراق مقاومة 0.67.

وبناءً على ذلك، من المرجح أن يتراوح سعر الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026. ستظل بيانات الصين وتقارير التوظيف غير الزراعي الأمريكية عوامل حاسمة. من الناحية الأساسية، يتمتع الاقتصاد الأسترالي بدعم من استقرار النمو وسياسة البنك المركزي المتشددة، لكن الميزة الهيكلية للدولار لا تزال قائمة، مما يصعب على الدولار الأسترالي أن ينتعش بشكل كبير. المدى الطويل، فإن الموارد والتعافي في دورة السلع يدعمان ارتفاعه.

### قنوات استثمار الدولار الأسترالي: مقدمة عن تداول الفوركس بالهامش

نظرًا لسيولته العالية وتقلباته المنتظمة، فإن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مناسب للتداول. يمكن للمستثمرين المشاركة في حركة الدولار الأسترالي عبر تداول الفوركس بالهامش، باستخدام رافعة مالية من 1-200 مرة لفتح مراكز شراء وبيع. هذه الطريقة منخفضة التكلفة وتناسب المستثمرين من أصحاب رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة الباحثين عن فرص في الأسواق الصاعدة والهابطة.

**تنبيه خاص: التداول في الفوركس يحمل مخاطر عالية، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله.**

### ملخص اتجاه الدولار الأسترالي

الدولار الأسترالي هو عملة سلع بطبيعته، ويتفاعل بشكل كبير مع أسعار الحديد والنحاس والفحم. على المدى القصير، يوفر موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد وأسعار المواد الخام دعمًا، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب الحذر من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، واحتمالية انتعاش الدولار الأمريكي وضغطه على الدولار الأسترالي.

على الرغم من صعوبة التنبؤ الدقيق بسعر الصرف، إلا أن خصائص الدولار الأسترالي الهيكلية تجعل من السهل تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. على المستثمرين مراقبة سياسات البنك المركزي الأسترالي، وتحركات الاقتصاد الصيني، ودورة الدولار الأمريكي للاستفادة من فرص التداول على العملة.