BMV 2025: هذه الشركات الخمسة العملاقة تدفع سوق الأسهم المكسيكي نحو اختراق صعودي

السوق المالي المكسيكي هذا العام قدم أداءً مذهلاً. حتى منتصف نوفمبر، ارتفع مؤشر S&P/BMV IPC بنسبة حوالي 21.7%، متجاوزًا بكثير المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة، ومرسخًا درسًا قويًا للمستثمرين الذين يركزون فقط على الأسهم الأمريكية. وراء هذا الارتفاع، تكمن تغييرات هيكلية في السوق المالي المكسيكي وأداء قوي للشركات الرئيسية.

الخمسة عمالقة يدعمون نصف سوق BMV

في بورصة BMV الرئيسية في المكسيك، هناك 145 شركة مدرجة (منها 140 شركة محلية)، لكن السيطرة الحقيقية دائمًا تكون من نصيب تلك الشركات الكبرى. تظهر البيانات أن خمس شركات فقط تساهم بنسبة 44.2% من القيمة السوقية الإجمالية لـ BMV، وأن وزنها في مؤشر S&P/BMV IPC يصل إلى 55.8%.

هذه الشركات الخمس هي: وول مارت المكسيك (WALMEX)، أمريكا تليكوم (AMX)، مجموعة التعدين المكسيكية (GMEXICO B)، جمعية تعزيز الاقتصاد المكسيكي (FEMSA)، ومجموعة الخدمات المالية بانوت (GF NORTE). حركة أسعار أسهمها تحدد بشكل أساسي اتجاه المؤشر بأكمله.

بطل قطاع التجزئة الاستهلاكية: وول مارت المكسيك

كونها الرائدة بلا منازع في قطاع التجزئة في المكسيك، حققت وول مارت المكسيك العام الماضي قيمة سوقية بلغت 1.10 تريليون بيزو مكسيكي. تمتلك هذه الشركة شبكة واسعة من المتاجر في أمريكا الوسطى، من متاجر الخصم إلى السوبر ماركت والمتاجر الكبرى والمتاجر العضوية.

في الربع الثاني من هذا العام، بلغت إيرادات وول مارت المكسيك 246.254 مليار بيزو مكسيكي، بزيادة قدرها 8.7% على أساس سنوي، على الرغم من تراجع صافي الأرباح مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي (من 12.51 مليار إلى 11.227 مليار بيزو مكسيكي)، إلا أن مكانتها في قطاع الاستهلاك لا تزال قوية. وتوصي وكالات التحليل بشرائها. السعر الحالي يتراوح بين 61 و64 دولارًا، وعائد الأرباح الموزعة 3.83%.

عملاق الاتصالات أمريكا تليكوم: مركز الاتصالات في 23 دولة

تُعد أمريكا تليكوم الملك المطلق في سوق الاتصالات في أمريكا اللاتينية، حيث تغطي خدماتها 23 دولة في أمريكا وأوروبا، ويزيد عدد مستخدميها عن 323 مليونًا. باعتبارها أكبر مشغل اتصالات في أمريكا، لا تقتصر على تقديم خدمات الهاتف المحمول التقليدية، بل تتدخل أيضًا في الإعلانات، ومراكز الاتصال، وتشغيل أبراج الاتصالات.

في الربع الثالث من 2025، بلغت إيرادات أمريكا تليكوم 2329.2 مليار بيزو مكسيكي، بزيادة 4.2% على أساس سنوي، وبلغ صافي الأرباح 227 مليار بيزو مكسيكي. القيمة السوقية الحالية للشركة تصل إلى 70.75 مليار دولار، ويتذبذب سعر سهمها بين 32800 و35160 بيزو مكسيكي. يتوقع المحللون أن يكون مستقبلها جيدًا، مع هدف متوسط للسعر خلال 12 شهرًا عند 21,323 بيزو مكسيكي.

محركا التعدين والبنية التحتية: مجموعة التعدين المكسيكية

تأسست مجموعة التعدين المكسيكية عام 1978، وهي شركة متعددة الأنشطة، وتضم ثلاثة قطاعات رئيسية: التعدين، والنقل، والبنية التحتية. قطاع التعدين هو الأكبر في المكسيك، وهو ثالث أكبر منتج للنحاس على مستوى العالم؛ وقطاع النقل يسيطر على أكبر أسطول قطارات في المكسيك.

في الربع الثالث من 2025، زادت إيرادات المجموعة بنسبة 11%، لتصل إلى 4.59 مليار دولار، وارتفعت أرباحها الصافية بأكثر من 50%، متجاوزة 1.29 مليار دولار. القيمة السوقية الحالية تبلغ 1.27 تريليون بيزو مكسيكي، وسعر السهم يتراوح بين 158 و163 دولارًا، وعائد الأرباح الموزعة 2.71%. على الرغم من الجدل الذي يحيط بتاريخ الشركة بسبب حوادث بيئية وأمنية، إلا أن أدائها السوقي لا يزال قويًا.

إمبراطورية الاستهلاك والمشروبات: FEMSA

تأسست FEMSA عام 1890، وهي شركة متعددة الجنسيات ذات مقر في مونتري، وتشتهر بأنها أكبر شركة تعبئة كوكاكولا في العالم. تمتد أنشطة الشركة إلى المشروبات، والتجزئة، والضيافة، والصيدليات، وتملك شبكة عمليات قوية في 17 دولة.

في الربع الثالث، زادت إيرادات FEMSA بنسبة 9.1% لتصل إلى 21.464 مليار بيزو مكسيكي، لكن بسبب خسائر سعر الصرف وتكاليف التمويل، تراجعت أرباحها بنسبة 36.8% على أساس ربعي، لتصل إلى 5.838 مليار بيزو مكسيكي. القيمة السوقية الحالية تبلغ 58.328 مليار بيزو، وسعر السهم بين 174 و180 دولارًا، ونسبة السعر إلى الأرباح 38.85، وعائد الأرباح الموزعة 7.4%. يتوقع السوق أن يكون لديها آفاق متوسطة جيدة.

ركيزة الخدمات المالية: مجموعة بانوت

كونها ثاني أكبر مجموعة بنوك في المكسيك، تأسست بانوت عام 1992، وتملك علامتي بانوت وIxe. تمتلك المؤسسة 22 مليون عميل، وأكثر من 1000 فرع، و7000 جهاز صراف آلي، وهي أيضًا أقدم مديري صناديق التقاعد (afores) في المكسيك.

في الربع الثالث، حققت بانوت صافي ربح قدره 13.008 مليار بيزو مكسيكي، بانخفاض 9% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن القيمة السوقية الحالية تبلغ 53.47 مليار بيزو، وسعر السهم بين 178 و186 دولارًا، ونسبة السعر إلى الأرباح 9.02، وعائد الأرباح الموزعة 7.3%. وتوصي الأوساط الاستثمارية بزيادة الحيازة.

الصورة الرقمية لمؤشر BMV

كمؤشر مرجعي للسوق المالي في المكسيك، يتكون مؤشر S&P/BMV IPC من 36 شركة رئيسية، تمثل حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية. في عام 2025، تجاوز المؤشر مستوى 63000-64000 نقطة، مما يعكس استقرار السوق واهتمام المستثمرين المستمر.

من حيث القطاعات، تمثل القطاعات الأساسية للاستهلاك (30.9%)، والمواد الخام (26.2%)، والصناعات (12.3%) أكبر الأوزان في المؤشر. من حيث الأداء التاريخي، بلغ العائد السنوي المركب على مدى 10 سنوات 6.44%، وعلى مدى 5 سنوات 15%، وحقق هذا العام عائدًا سنويًا قدره 29%، مما يدل على قوة النمو.

لماذا تستحق سوق الأسهم المكسيكية الاهتمام في 2025

ليس من الصحيح أن أداء سوق الأسهم المكسيكية هذا العام هو مجرد حدث غير متوقع، بل هو نتيجة لتفاعل عوامل متعددة.

تسارع موجة التصنيع القريب من الموقع (nearshoring): مع تغيرات النظام التجاري العالمي، تتسارع الشركات متعددة الجنسيات في نقل قدراتها واستثماراتها إلى المكسيك، مما يضيف دفعة جديدة للنمو المحلي.

مرونة الاستهلاك: على الرغم من أن سياسة الرسوم الجمركية بنسبة 25% التي تنفذها إدارة ترامب خلقت بعض عدم اليقين على المدى القصير، إلا أن الأداء القوي للاستهلاك المحلي في المكسيك يعوض الضغوط الخارجية.

تحول السياسة النقدية إلى التيسير: مع تراجع التضخم إلى حوالي 3.5%، بدأ البنك المركزي المكسيكي في خفض أسعار الفائدة تدريجيًا، مما يحسن بيئة التمويل ويفيد الشركات والمستهلكين.

استقرار سعر الصرف: أظهر البيزو مرونة ملحوظة هذا العام، وظل ثابتًا نسبيًا خلال التوترات التجارية الدولية، مما يقلل من مخاطر سعر الصرف على الشركات المكسيكية.

وجهة نظر استثمارية: كيف تنظم استثماراتك

بالنسبة للمستثمرين المعتادين على تخصيص الأسهم الأمريكية فقط، فإن 2025 هو وقت مناسب لإعادة تقييم فرص الأسواق الناشئة. يمكن بناء محفظة استثمارية عبر المناطق بشكل مثالي كالتالي:

التركيز الأساسي: اختيار أكبر الشركات من حيث القيمة السوقية والسيولة في سوق المكسيك، لتحقيق عوائد مركزية من BMV.

التركيز الآمن: الاحتفاظ بحصص من الشركات الكبرى في السوق الأمريكية لتحقيق عوائد مستقرة كتحوط.

الدخل الثابت: توزيع استثماراتك بين سندات محلية في كلا الاقتصادين، لتحقيق عوائد من الفروق السعرية وإدارة مخاطر الجيوسياسية وسعر الصرف.

هذا النهج المختلط يمكن من استغلال الفرص الإقليمية وتقليل المخاطر المرتبطة بسوق واحد، مما يعزز من قدرة المحفظة على مقاومة التقلبات.

في زمن عدم اليقين الاقتصادي العالمي، أصبح التنويع في الأصول مرنًا هو المفتاح لتحقيق عوائد مستقرة.