تحليل اتجاه سعر الذهب على مدى نصف قرن｜هل ستتكرر دورة السوق الصاعدة الكبرى للذهب في الخمسين سنة القادمة؟

الذهب منذ القدم كان أحد الأصول الهامة في الاقتصاد، وخصائصه من حيث الكثافة العالية، والمرونة القوية، وطول مدة الحفظ، تجعله ليس فقط وسيطًا للتداول، بل أيضًا يستخدم في صناعة المجوهرات والأغراض الصناعية. على مدى الخمسين عامًا الماضية، بالرغم من تقلبات أسعار الذهب المتكررة، إلا أن الاتجاه العام كان صاعدًا بقوة، بل وحقق مستويات قياسية في عام 2025. فهل يمكن أن يستمر هذا دورة الصعود التي استمرت نصف قرن إلى الخمسين عامًا القادمة؟ كيف نقييم اتجاه أسعار الذهب؟ هل هو مناسب للاستثمار طويل الأمد أم لتداول الموجات؟ كل هذه الأسئلة تستحق البحث العميق.

كم هو مذهل ارتفاع الذهب خلال 50 عامًا؟

في 15 أغسطس 1971، ألقى الرئيس الأمريكي نيكسون خطابًا تلفزيونيًا أعلن فيه وقف تحويل الدولار إلى الذهب، مما أدى إلى انهيار نظام بريتون وودز رسميًا. من تلك اللحظة، بدأ الذهب يتغير سعره بحرية.

كان سعر الذهب آنذاك حوالي 35 دولارًا للأونصة. وبعد أكثر من 50 سنة من التطور، بحلول النصف الأول من 2025، وصل سعر الذهب إلى حوالي 3700 دولار، وفي الآونة الأخيرة تجاوز في أكتوبر مستوى 4300 دولار للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى تاريخي غير مسبوق. من 1971 حتى الآن، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 120 ضعفًا.

من الجدير بالذكر بشكل خاص أداء عام 2024 — حيث سجلت أسعار الذهب ارتفاعًا يزيد عن 104%، محققة مستوى قياسي من الارتفاعات التاريخية. مع بداية عام 2025، تصاعدت الأوضاع في الشرق الأوسط، وزادت احتمالات الصراع بين روسيا وأوكرانيا، وتغيرات السياسة التجارية الأمريكية، وتقلبات سوق الأسهم العالمية، كلها عوامل دفعت بأسعار الذهب لتتجاوز أعلى مستوياتها التاريخية.

مقارنة سعر الذهب قبل 10 سنوات واليوم

قبل عشر سنوات (حوالي 2015)، كان سعر الذهب الدولي يتراوح حول 1,060 دولارًا للأونصة. الآن، اقترب من 4300 دولار، وارتفاع سعر الذهب خلال 10 سنوات أكثر من 300% مقارنة بالماضي. خلال هذه الفترة، نفذت اليابان وأوروبا سياسات الفوائد السلبية، واتجه العالم نحو تقليل الاعتماد على الدولار، وبلغت سياسة التخفيف الكمي الأمريكية (QE) الكبرى في 2020، والحرب بين روسيا وأوكرانيا، والمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، جميعها عوامل دعمت هذه الموجة الواسعة من الارتفاع.

أربعة دورات تاريخية لارتفاع الذهب

الموجة الأولى (1970-1975): أزمة الثقة بعد فك الربط

بعد انهيار نظام بريتون وودز، كانت الأسواق مليئة بالشكوك حول مستقبل الدولار. تفضيل الناس لامتلاك الذهب بدل الدولار، بالإضافة إلى أزمة النفط التي أدت إلى إصدار الولايات المتحدة المزيد من النقود، أدى إلى ارتفاع سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا، بزيادة أكثر من 400%.

الموجة الثانية (1976-1980): الصدمات الجيوسياسية

أدت أزمة النفط الثانية في الشرق الأوسط، وأزمة الرهائن في إيران، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، إلى ركود اقتصادي عالمي وتضخم مرتفع، حيث ارتفع سعر الذهب من 104 دولارات إلى 850 دولارًا، بزيادة تتجاوز 700%. بعد حل أزمة النفط، تراجع سعر الذهب.

الموجة الثالثة (2001-2011): حرب مكافحة الإرهاب والأزمة المالية

إثر أحداث 11 سبتمبر، أطلقت حرب عالمية على الإرهاب، مما استدعى نفقات عسكرية ضخمة، وخفضت الولايات المتحدة أسعار الفائدة بشكل كبير، مما أدى في النهاية إلى انفجار الأزمة المالية 2008. خلال إدارة الأزمة، ساهمت سياسات التخفيف الكمي في دفع سعر الذهب من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة تتجاوز 700%.

الموجة الرابعة (2015 حتى الآن): تراكب المخاطر المتعددة

على مدى عشر سنوات، زادت السيولة العالمية، وارتفعت المخاطر الجيوسياسية، وزادت البنوك المركزية من احتياطيات الذهب، وتفاقمت النزاعات التجارية، كلها عوامل دفعت سعر الذهب من 1060 دولارًا إلى المستوى الحالي عند 4300 دولار.

هل يستحق الاستثمار في الذهب؟

من منظور 50 سنة، ارتفع الذهب 120 ضعفًا، بينما ارتفع مؤشر داو جونز من حوالي 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بزيادة تقريبًا 51 ضعفًا. من حيث العائد طويل الأمد، لا يقل الذهب عن الأسهم. منذ بداية 2025 وحتى الآن، ارتفع الذهب من 2690 دولارًا إلى 4200 دولار في أكتوبر، بزيادة خلال بضعة أشهر تجاوزت 56%.

لكن المشكلة أن ارتفاع سعر الذهب ليس دائمًا مستمرًا. خلال 20 سنة من 1980 إلى 2000، ظل الذهب يتراوح بين 200 و300 دولار تقريبًا، ولم يحقق للمستثمرين أي أرباح. كم مرة يمكن للإنسان أن ينتظر 50 سنة أخرى؟

لذا، فإن الذهب أكثر ملاءمة للتداول وفقًا للاتجاه الواضح، وليس للتمسك السلبي على المدى الطويل. من الجدير بالذكر أن الذهب، كموارد طبيعية، تزداد صعوبة استغلاله وتكلفته مع الوقت، وحتى بعد انتهاء الاتجاه الصاعد، فإن قاع سعره يترفع تدريجيًا، مما يوفر أساسًا لإدارة المخاطر لمتداولي الموجات.

خمس طرق للاستثمار في الذهب

1. الذهب المادي

شراء السبائك أو الذهب الفعلي. الميزة هي سهولة إخفاء الأصول، ويمكن ارتداؤه كمجوهرات، والعيب هو أن التداول غير مريح.

2. شهادات الذهب

شهادات تخزين الذهب المقدمة من البنوك. الميزة هي سهولة الحمل، والعيب أن البنك لا يدفع فائدة، والفرق بين الشراء والبيع كبير، وهو مناسب للاستثمار طويل الأمد.

3. صندوق ETF للذهب

صناديق استثمارية ذات سيولة عالية. سهلة التداول لكنها تتطلب دفع رسوم إدارة، وإذا ظل سعر الذهب ثابتًا لفترة طويلة، فإن قيمته تتدهور بشكل بطيء.

4. الذهب الفوري والأدوات المشتقة

يختار العديد من المستثمرين تداول الذهب الفوري أو أدوات المشتقة ذات الرافعة المالية لتحقيق تداول الموجات. هذه الأدوات تحتوي على تأثير الرافعة، ويمكنها تضخيم الأرباح، وتدعم عمليات البيع والشراء على كلا الاتجاهين. تكاليف التداول بالهامش منخفضة، وتناسب بشكل خاص تداولات الموجات قصيرة الأجل. يمكن للمبالغ الصغيرة المشاركة، وهي ودودة للأفراد الصغار والمستثمرين الأفراد.

من خلال آلية التداول T+0، يمكن للمستثمرين الدخول والخروج في أي وقت. توفر أدوات الذهب الفوري بيانات السوق الفورية، والتقويم الاقتصادي، وتوقعات الخبراء، بالإضافة إلى أدوات إدارة المخاطر مثل إيقاف الربح، وإيقاف الخسارة، والمتابعة بالخسارة.

5. عقود الذهب الآجلة

المشاركة المباشرة في سوق العقود الآجلة. تعزز الرافعة المالية الأرباح، وتكلفة التداول منخفضة نسبيًا، لكنها تتطلب معرفة مهنية أعلى.

مقارنة بين استثمار الذهب، الأسهم، والسندات

آليات العائد من الأصول الثلاثة مختلفة:

• الذهب: العائد يأتي من الفرق السعر، وليس لديه دخل فائدة، والأهم هو توقيت الدخول والخروج.
• السندات: العائد من الفوائد، ويحتاج لزيادة الوحدات لزيادة العائد، ويعتمد على تغيرات السياسات النقدية.
• الأسهم: العائد من زيادة أرباح الشركات، ويناسب اختيار شركات ذات جودة عالية للحفاظ عليها على المدى الطويل.

من حيث سهولة الاستثمار، السندات هي الأبسط، تليها الذهب، وأصعبها الأسهم. من حيث العائد خلال الثلاثين سنة الماضية، كانت الأسهم الأفضل أداء، تليها الذهب، وأخيرًا السندات.

متى ينبغي تخصيص استثمارات في الذهب؟

المفتاح للاستثمار في الذهب هو التقاط نقاط تحول الاتجاه. عادةً، يمر سعر الذهب بدورة “صعودي → هبوط حاد → تصحيح مستقر → إعادة تفعيل الصعود”.

القاعدة الأساسية هي “استثمر في الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، وخصص الذهب خلال فترات الركود الاقتصادي”.

عندما يكون البيئة الاقتصادية جيدة، تكون أرباح الشركات جيدة، ويصعد السوق بسرعة، في حين أن السندات والذهب يكونان أضعف نسبيًا. وعندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، يفقد السوق جاذبيته، وتبرز خصائص الذهب في الحفاظ على القيمة، وتوفر السندات دخلًا ثابتًا.

ومواجهة الأحداث السياسية والاقتصادية غير المتوقعة، فإن الخيار الأكثر أمانًا هو تحديد نسب مناسبة بين الأسهم، والسندات، والذهب وفقًا لتحمل المخاطر الشخصية، لمواجهة تقلبات الأصول الفردية. هذه الطريقة في تخصيص الأصول تساعد المستثمرين على الحفاظ على عوائد أكثر استقرارًا في بيئة السوق المتغيرة بسرعة.