2025：كيف تختار الأسهم المربحة وسط التقلبات العالمية؟

الأسواق المالية العالمية تمر بفترة اضطرابات في عام 2025. بعد الرسوم الجمركية التي فرضتها الإدارة الأمريكية —10% بشكل عام على الواردات، 50% على الاتحاد الأوروبي، 55% على الصين و24% على اليابان— يواجه المستثمرون حالة من عدم اليقين غير مسبوقة. ومع ذلك، بين التقلبات والتصحيحات، توجد فرص حقيقية للاستثمار في الأسهم ذات إمكانات التعافي.

السياق: لماذا 2025 مختلف؟

على عكس 2024، حيث حققت الأسواق أرقامًا قياسية، جلب عام 2025 تصحيحات كبيرة في المؤشرات الأمريكية والأوروبية والآسيوية. في الوقت نفسه، تجاوز الذهب 3,300 دولار للأونصة، مما يعكس بحث المستثمرين عن ملاذ آمن.

المثير للاهتمام هو أنه بعد الذعر الأولي في مارس-أبريل، انتعشت الأسواق. استعاد المؤشرات الكبرى الأراضي المفقودة وبدأت تتحرك مرة أخرى بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية. هذا يشير إلى أن التقلب الحالي يخلق فرصًا لشراء أسهم رخيصة مع إمكانات ارتفاع.

خمسة شركات ذات أكبر إمكانات في 2025

1. نوفو نورديسك: الرهان على الصحة الأيضية

تقود الشركة الدنماركية في علاجات السكري والسمنة. في 2024، زادت مبيعاتها بنسبة 26%، لتصل إلى حوالي 42,100 مليون دولار.

ومع ذلك، تتصاعد المنافسة. في مارس 2025، انخفضت الأسهم بنسبة 27% —أكبر انخفاض منذ 2002— بسبب مخاوف من منافسين مثل إلي ليلي ودواء Zepbound الخاص بها. بالإضافة إلى ذلك، لم يحقق دواؤها الجديد CagriSema التوقعات في المرحلة الثالثة.

لماذا لا تزال مثيرة للاهتمام؟ قامت نوفو نورديسك بخطوات استراتيجية مهمة: اشترت Catalent في ديسمبر 2024 مقابل 16.500 مليون دولار لتوسيع القدرة الإنتاجية، ورخصت LX9851 من Lexicon Pharmaceuticals مقابل 1.000 مليون في مارس 2025، مضيفة آلية جديدة لمكافحة السمنة.

تحافظ الشركة على هوامش ربح بنسبة 43% وتواصل الاستثمار في خط أنابيب منتجاتها. تمكنت جزيئتها المزدوجة GLP-1/amycretin من تحقيق خسارة وزن تصل إلى 24% في الدراسات المبكرة. على الرغم من خفض توقعات المبيعات إلى نطاق 13%-21% بعد توقف مؤقت لـWegovy في الولايات المتحدة، فإن الطلب العالمي على العلاجات الأيضية لا يزال في ارتفاع.

السعر الحالي: 69,17 دولار أمريكي | القيمة السوقية: 241,55 مليار دولار أمريكي | العائد منذ بداية العام: -19,59%

2. لوي فيتون: الرفاهية في مرحلة التعافي

أعلنت الشركة الفرنسية المتنوعة في العلامات التجارية الأيقونية (لويس فويتون، كريستيان ديور، فندي، بولغاري، سيفورا) في 2024 عن إيرادات قدرها 84,700 مليون يورو وهوامش تشغيلية بنسبة 23.1%.

ومع ذلك، واجهت تصحيحات: انخفضت بنسبة 6.7% في يناير 2025 وتراجعت بنسبة 7.7% أخرى في أبريل بعد تسجيل إيرادات الربع الأول البالغة 20,300 مليون، بانخفاض 3%. كما ضغطت الرسوم الجمركية الأمريكية بنسبة 20% (المخفّضة إلى 10% حتى 9 يوليو) على أسهمها.

ما هو نقطة التحول؟ تحدد لوي فيتون مناطق نمو واعدة: تقدم في اليابان إلى أرقام مزدوجة في 2024، نمو في الشرق الأوسط بنسبة 6%، وستفتتح في الهند متاجر جديدة لعلامتي لويس فويتون وديور في مومباي. أطلقت الشركة أيضًا منصة Dreamscape للذكاء الاصطناعي لتخصيص التجارب وتوسيع القنوات الرقمية.

السعر الحالي: 477,3 يورو | القيمة السوقية: 237,19 مليار يورو | العائد منذ بداية العام: -25,24%

3. ASML: عنق الزجاجة في تكنولوجيا التصنيع

تصنع الشركة الهولندية آلات التصوير بالأشعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV)، الضرورية لإنتاج شرائح متقدمة. في 2024، حققت مبيعات بقيمة 28,300 مليون يورو وصافي دخل 7,600 مليون، مع هامش إجمالي بنسبة 51.3%.

في الربع الأول من 2025، سجلت مبيعات بقيمة 7,700 مليون يورو وهامش إجمالي قياسي بنسبة 54%، مؤكدة توقعاتها بدخول بين 30,000 و35,000 مليون يورو في كامل 2025.

لماذا انخفضت بنسبة 30% خلال العام الماضي؟ خفضت شركات مثل إنتل وسامسونج استثماراتها في المعدات المتقدمة، بينما تزداد المنافسة الصينية في التصنيع الضوئي. بالإضافة إلى ذلك، وسعت هولندا الرقابة على الصادرات في 15 يناير 2025، مما أثر على مبيعاتها للصين بنسبة 10-15%.

لماذا تتعافى؟ تحافظ TSMC و SK Hynix على استثمارات رأس مال مرتفعة بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي. الحاجة المتزايدة للشرائح المتقدمة للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء تدعم مكانة ASML كأصل فريد في سوقها.

السعر الحالي: 799,59 دولار أمريكي | القيمة السوقية: 305,87 مليار دولار أمريكي | العائد منذ بداية العام: 14,63%

4. مايكروسوفت: الرهان على الذكاء الاصطناعي للأعمال

أعلنت الشركة في السنة المالية 2024 عن إيرادات قدرها 245,100 مليون دولار (+16%)، وربح تشغيل قدره 109,400 مليون (+24%)، وصافي دخل 88,100 مليون (+22%).

تصحح أسهمها بنسبة 20% منذ أعلى مستوياتها التاريخية في 2025، ووصلت إلى أدنى مستوى لها عند 367,24 دولار في 31 مارس. أنهت الربع الأول بانخفاض بنسبة 11% بسبب تباطؤ نسبي في Azure وتوترات تجارية.

العامل المحدث: في أبريل 2025، قدمت مايكروسوفت نتائج قوية للربع الثالث من السنة المالية: إيرادات بقيمة 70,100 مليون دولار وهوامش تشغيلية بنسبة 46%. تقدم Azure والخدمات السحابية بنسبة 33%. تستثمر الشركة بشكل مكثف في الذكاء الاصطناعي لكنها تتطلب إنفاقًا قياسيًا: بين مايو ويوليو، أعلنت عن أكثر من 15,000 عملية تقليص لإعادة توجيه الموارد نحو الذكاء الاصطناعي وتبسيط الهيكل.

لماذا تعتبرها؟ تحافظ مايكروسوفت على وضع مالي قوي، وقيادة في الذكاء الاصطناعي التوليدي عبر Copilot وتحالف مع OpenAI. التصحيح يوفر فرصة لشراء حصص بتقييم أكثر جاذبية.

السعر الحالي: 491,09 دولار أمريكي | القيمة السوقية: 3,71 مليار دولار أمريكي | العائد منذ بداية العام: 18,35%

5. علي بابا: الانتعاش التكنولوجي الصيني

أعلنت الشركة الصينية، الرائدة في التجارة الإلكترونية (توباو، تيمال، علي إكسبريس)، عن خطة ثلاثية بقيمة 52,000 مليون دولار لتعزيز البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسحابة، وحملة بقيمة 50,000 مليون يوان لزيادة تنشيط الاستهلاك الداخلي.

في الربع الرابع من 2024، سجلت إيرادات بقيمة 280,200 مليون يوان (+8%). في الربع الأول من 2025، كانت الإيرادات 236,450 مليون يوان مع نمو صافي الربح المعدل بنسبة 22%، مدفوعًا بارتفاع بنسبة 18% في Cloud Intelligence.

تقلبات القيمة: انخفضت الأسهم في يناير 2025، متراجعة بنسبة 35% مقارنة بأعلى مستوياتها في 2024 بسبب مخاوف من استثمارات كبيرة في الذكاء الاصطناعي وتوترات تجارية. ارتفعت بأكثر من 40% في فبراير مع انتعاش شركات التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي، لكنها تراجعت بنسبة 7% بعد نتائج مارس التي اعتبرت ضعيفة.

لماذا تراهن على التعافي؟ تواصل علي بابا استثماراتها المكثفة في المجالات الاستراتيجية. الأسعار المنخفضة الحالية توفر فرصة لمراكز طويلة الأمد إذا نفذت الصين حوافز اقتصادية إضافية.

السعر الحالي: 108,7 دولار أمريكي | القيمة السوقية: 259,53 مليار دولار أمريكي | العائد منذ بداية العام: 28,20%

أصول أخرى مهمة لعام 2025

بعيدًا عن الشركات الخمس المميزة، ينبغي أن تتضمن استراتيجية المحفظة المتنوعة:

القطاع الطاقي: إكسون موبيل (XOM، 112 دولارًا) يستفيد من ارتفاع أسعار النفط مع انضباط مالي (+4,3% YTD). مجموعة BHP (BHP، 50,73 دولارًا) تستفيد من الطلب على المعادن مثل النحاس والنيكل من الاقتصادات الناشئة (+3,46% YTD).

المالية: جي بي مورغان تشيس (JPM، 296 دولارًا) يبرز كأكبر بنك أمريكي، مستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة وتنويع في البنوك التجارية والاستثمارية وبطاقات الائتمان (+23,48% YTD).

الدوائر المتكاملة: نفيديا (NVDA، 110 دولارات) تهيمن على سوق شرائح الذكاء الاصطناعي، على الرغم من تصحيح -17% YTD. TSMC (TSMC، 234,89 دولارًا)، تلعب دورًا رئيسيًا في تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة عالميًا (+18,89% YTD).

السيارات: تويوتا (TM، 174,89 دولارًا) توفر استقرارًا مع قيادتها في السيارات الهجينة وتقدمها في السيارات الكهربائية والهيدروجينية (-10% YTD). تيسلا (TSLA، 315,65 دولارًا) تمثل نموًا متسارعًا في السيارات الكهربائية (-21,91% YTD).

عمالقة التكنولوجيا: أبل (AAPL، 212,44 دولارًا)، -4,72% YTD(، أمازون )AMZN، 219,92 دولارًا(، +1,83% YTD)، وألفابت (GOOGL، 178,64 دولارًا)، -5,16% YTD(، لا تزال استثمارات رئيسية من حيث الربحية والتنوع والابتكار.

استراتيجية عملية: كيف تبني محفظة مقاومة

في سياق الرسوم الجمركية والتقلبات، يجب أن يكون المستثمرون استراتيجيين:

التنويع القطاعي والجغرافي: إعطاء الأولوية للشركات ذات الحضور القوي في الأسواق الوطنية أو نماذج الأعمال التي تعتمد بشكل قليل على التجارة الدولية. في سيناريوهات الحماية، هذا هو الدفاع الرئيسي.

تحديد القادة القادرين على التكيف: الشركات القوية ذات الوضع المالي الجيد والقيادة في الابتكار أو الرقمنة تستجيب للطلب الهيكلي العالمي، وتنمو حتى في بيئات غير مؤكدة.

البقاء على اطلاع: المرونة والقراءة النشطة للمخاطر الجيوسياسية تصنع الفرق بين حماية رأس المال وتحمل خسائر غير ضرورية. التوترات التجارية، التغييرات التنظيمية والنزاعات تتطلب مراقبة مستمرة.

دمج أصول الملاذ الآمن: السندات والذهب تعوض الخسائر المحتملة. في 2025، مع تقلبات غير مسبوقة، مزيج متوازن ضروري.

عدم الذعر: بعد الانخفاضات الكبيرة تأتي التصحيحات. البيع في حالة الذعر قد يضاعف الخسائر. الصبر والانضباط من الأصول الثمينة.

طرق الاستثمار في هذه الأسهم

الشراء المباشر: شراء الأسهم الفردية عبر وسيط أو مؤسسة مصرفية مرخصة.

صناديق الاستثمار: تشمل أسهمًا موضوعية متنوعة )حسب البلدان، القطاعات تُدار بنشاط أو بشكل سلبي. ممتاز لتنويع، لكنك تفقد القدرة على اختيار أسهم محددة.

المشتقات CFDs: تتيح تضخيم المراكز برأس مال أقل أو تغطية المخاطر ضد التقلبات بفضل الرافعة المالية. مثيرة للاهتمام في سياقات السياسات العدوانية، لكنها تتطلب انضباطًا ومعرفة قوية، حيث أن الرافعة المالية تضخم الأرباح والخسائر على حد سواء.

الختام

سيُذكر عام 2025 على أنه العام الذي توقف فيه ارتفاع الأرباح القياسية بشكل مفاجئ، ليحل محله تقلبات وعدم يقين غير مسبوقين. البيانات التاريخية لا تضمن النتائج المستقبلية، لكن الواقع الحالي فريد من نوعه.

ماذا يمكن للمستثمرين أن يفعلوا الآن؟ بناء محافظ متنوعة قطاعيًا وجغرافيًا، مكملة بأصول الملاذ الآمن. البقاء على اطلاع على التطورات السياسية والاقتصادية والنزاعات الحالية. وتذكر أن الاستعداد هو أن تكون على علم.

تصحيحات 2025 تقدم فرصًا حقيقية لمن يحافظ على هدوئه ويتصرف باستراتيجية. أفضل الأسهم للاستثمار الآن تجمع بين إمكانات النمو، والمتانة المالية، والقدرة على التكيف مع بيئات غير مؤكدة