بلاتين 2025: المعدن الثمين المُقدّر بشكل منخفض في طريقه نحو تغيير الاتجاه

تُظهر أسواق المعادن الثمينة صورة منقسمة في عام 2025: ففي حين أن أسعار الذهب تواصل تسجيل أرقام قياسية جديدة – حيث تجاوزت في أبريل من هذا العام 3,500 دولار أمريكي للأونصة عيار 24 قيراطًا – لا تزال البلاتين غالبًا ما تُغفل من قبل المستثمرين ووسائل الإعلام. لكن هذا التصور قد يتغير بسرعة. ارتفع سعر البلاتين منذ بداية العام بأكثر من 50% وسجل في يوليو 2025 حوالي 1,450 دولار أمريكي للأونصة. ما الذي يكمن وراء هذا الارتفاع المفاجئ ولماذا قد يكون من المفيد للمستثمرين المستقبليين النظر بشكل أدق في هذا المعدن الثمين؟

لماذا يختلف البلاتين: الدور المزدوج لمعدن ثمين

على عكس الذهب، الذي يُستخدم بشكل رئيسي كوسيلة للحفاظ على القيمة ووسيلة للتحوط من التضخم، يحمل البلاتين هوية مزدوجة. فمن ناحية، يبرز المعدن النادر بأناقته الخالدة في صناعة المجوهرات – حيث تبرز بساطته بريق الألماس بشكل خاص. ومن ناحية أخرى، يُعد البلاتين معدنًا صناعيًا لا غنى عنه.

الطلب الصناعي على البلاتين متنوع وواسع النطاق: ففي صناعة السيارات يُشكل قلب المحفزات الحديثة. وتستخدمه الطبابة في زراعة الزرعات الحيوية المتوافقة حيويًا، وتستخدمه صناعة الكيمياء في إنتاج الأسمدة. ويُعد دور البلاتين في اقتصاد الهيدروجين وإنتاج خلايا الوقود – التكنولوجيات التي تعتبر مركزية لتحقيق الحياد الكربوني – من بين الأكثر واعدًا.

عامل حاسم: البلاتين أقل وفرة بكثير من الذهب. ومع ذلك، ظل سعره أدنى من سعر الذهب لسنوات – وهو ظاهرة تفسر نسبة البلاتين إلى الذهب السلبية منذ 2011. لكن قد يتضح أن هذا التفاوت كان خطأ تاريخيًا في التقييم.

من زمن القيصر إلى تطور الأسعار الحديث: تاريخ البلاتين المضطرب

تاريخ البلاتين كاستثمار قيّم أصغر من تاريخ العديد من الموارد الطبيعية. ففي حين أن الذهب والفضة كانا يُستخدمان منذ العصور القديمة، ظل البلاتين لفترة طويلة مقتصرًا على مجموعات المجوهرات الملكية. فقط مع التصنيع الحديث بدأ المعدن يكتسب أهمية أكبر.

وصلت نقطة التحول في عام 1902 مع براءة اختراع عملية أوستوالد لإنتاج حمض النيتريك بكميات كبيرة – وهو بداية استخدام البلاتين في تكنولوجيا السيارات. وارتفع سعره بشكل حاد: ففي عام 1924، وصل سعر البلاتين إلى ستة أضعاف سعر الذهب. لكن الحروب العالمية والأزمات الاقتصادية أبطأت التطور بشكل منتظم.

بدأت النهضة الحقيقية في عام 2000. حتى مارس 2008، شهد البلاتين اتجاهًا تصاعديًا غير مسبوق ووصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,273 دولارًا للأونصة. وكان هذا الارتفاع غير المسبوق نتيجة لسببين: الأزمة المالية التي أدت إلى نقص في الاستثمارات، وحساسية البلاتين الاقتصادية الخاصة – فبينما يُعد الذهب مخزنًا سلبيًا، يُستهلك البلاتين بشكل نشط. وعند فترات الانتعاش الاقتصادي، يؤدي ذلك إلى نقص في العرض وارتفاعات حادة في الأسعار.

ثم تبع ذلك فترة طويلة من الإحباط. إذ أدت ضعف الطلب على محفزات الديزل، وتباطؤ الاقتصاد في الدول الصناعية، والمشاكل الهيكلية في تعدين البلاتين إلى انخفاض الأسعار لأكثر من عقد من الزمن. لكن قد تتغير الأمور الآن.

التفاعل المثالي: لماذا يجذب البلاتين في 2025

الارتفاع الحاد في السعر من حوالي 900 دولار في يناير 2025 إلى 1,450 دولار في يوليو ليس صدفة. عدة عوامل تتلاقى لتشكيل سيناريو مواتٍ:

الندرة المادية تصبح واقعًا. تواجه جنوب أفريقيا، أكبر بلد منتج للبلاتين في العالم، مشاكل في الإنتاج. وفي الوقت نفسه، يتجاوز الطلب العالمي العرض بشكل هيكلي. وتُظهر معدلات الإيجار المرتفعة – مؤشر على الندرة المادية – أن السوق تحت ضغط متزايد.

التوترات الجيوسياسية تدفع الطلب. عادةً، تؤدي حالة عدم اليقين إلى زيادة الطلب على المعادن الثمينة كملاجئ آمنة. وهذه الديناميكية تعزز أيضًا البلاتين.

ضعف الدولار الأمريكي يساعد. فالمعادن المقومة بالدولار تصبح أرخص للمشترين الدوليين في ظل ضعف العملة – مما يشكل حافزًا للشراء.

الصين وسوق المجوهرات يظلان مستقرين. على الرغم من التحديات الاقتصادية، يظل الطلب على مجوهرات البلاتين والتطبيقات الصناعية مفاجئًا مرنًا.

تسارع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). يكتشف المستثمرون المؤسساتيون الفجوة بين ندرة البلاتين وسعره من جديد – ويبدؤون في بناء مراكز استثمارية.

هذا التفاعل يُنتج ما يُعرف بـ"عاصفة مثالية" في السوق – تركيبة نادرة من نقص العرض، طلب ثابت، وقوة شرائية مضاربة.

توقعات السوق: هل يمكن للبلاتين الحفاظ على اتجاهه الصاعد؟

يتوقع مجلس استثمار البلاتين العالمي لعام 2025 طلبًا إجماليًا قدره 7,863 كيلو أونصة، وعرضًا إجماليًا قدره 7,324 كيلو أونصة. مما ينتج عنه عجز هيكلي قدره 539 كيلو أونصة – وهو إشارة واضحة على الندرة.

يوضح توزيع الطلبات تحولات مثيرة للاهتمام:

• صناعة السيارات: 41% من الطلب الإجمالي، مع نمو طفيف (+2%)
• المجوهرات: 25%، مع إمكانات نمو أيضًا (+2%)
• الاستخدام الصناعي: 28%، مع توقع انخفاض (-9% بسبب عدم اليقين الاقتصادي)
• الاستثمار: 6%، مع نمو ديناميكي (+7%)

الأمر الجدير بالملاحظة: قد ينمو قطاع إعادة التدوير في 2025 بنسبة تصل إلى 12%، ويمكن أن يعوض جزئيًا عن الإنتاج الأولي المفقود.

ومع ذلك، تبقى التوقعات متباينة. فالسعة الإنتاجية محدودة بشكل هيكلي – وهي مشكلة لا يمكن حلها على المدى القصير. وإذا انخفض الطلب الصناعي المتوقع أكثر من -9%، فقد تتبع ذلك زيادات حادة في الأسعار. وعلى العكس، فإن جني الأرباح بعد ارتفاع 50%، وتصعيد النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، قد يؤدي إلى تصحيح السوق.

بالنسبة للنصف الثاني من عام 2025، سيكون من الحاسم كيف يتطور سعر الدولار، وما إذا كانت الندرة المادية ستستمر، وكيف ستتكيف الصناعات الكبرى – خاصة في الصين والولايات المتحدة – مع عملياتها الإنتاجية.

خيارات الاستثمار: من المحافظ التقليدية إلى النشطة

للمستثمرين السلبيين: تعكس أدوات الاستثمار في البلاتين مثل ETCs و ETFs ديناميكيات السعر، دون الحاجة إلى تخزين مادي أو تكاليف معاملات. يمكن دمج هذه الأدوات بسهولة في محافظ الأوراق المالية الحالية، وهي مناسبة أيضًا للمبتدئين في السوق.

للحماية من المخاطر: يمكن للمستثمرين المحافظين استخدام البلاتين كمُحَصِّن لتنويع محافظهم. إذ يُظهر المعدن تحركات عكسية جزئية مع الأسهم، مما يمكن أن يساهم في حماية محفظة الأسهم الأمريكية – بشرط أن يكون الحصة معتدلة ويُعاد توازنها بانتظام.

للمتداولين النشطين: تجعل التقلبات العالية البلاتين أداة تداول جذابة. تتيح عقود الفروقات على البلاتين مع الرافعة المالية الاستفادة من تحركات الأسعار حتى بمبالغ صغيرة. من الاستراتيجيات المجربة هو اتباع اتجاه السوق باستخدام المتوسطات المتحركة (10 و30): يُعطى إشارة شراء عندما يعبر المتوسط السريع المتوسط الأبطأ من الأسفل؛ وعند الاختراق العكسي، تُغلق الصفقة.

إدارة المخاطر للمراكز ذات الرافعة: يجب ألا يُخاطر أكثر من 1-2% من رأس المال الإجمالي في كل صفقة. يُحدد وقف الخسارة بنسبة 2% تحت سعر الدخول، مما يحد من الخسائر تلقائيًا. مثال: برأس مال قدره 10,000 يورو وميزانية مخاطرة بنسبة 1% (100 يورو)، مع رافعة 5، يمكن أن تكون الصفقة بحد أقصى 1,000 يورو.

طرق بديلة: توفر أسهم شركات تعدين البلاتين وصولًا غير مباشر إلى حركة السوق، ولكن يتطلب تحليلًا فرديًا.

البلاتين والمستقبل: الاقتصاد الأخضر للهيدروجين كمحفز

جانب غالبًا ما يُغفل هو دور البلاتين في التحول الطاقي. فاقتصاد الهيدروجين وتقنية خلايا الوقود – التي تعتبر مركزية لتحقيق الحياد الكربوني في الصناعة والنقل – تعتمد على البلاتين. وبينما لا تزال هذه التكنولوجيات في مراحلها المبكرة، فإن توسعها قد يزيد الطلب على البلاتين بشكل كبير على المدى الطويل.

وهنا أيضًا، يتضح أن البلاتين ليس مجرد أداة للمضاربة، بل معدن ذو تغيرات هيكلية أساسية في السوق.

الخلاصة: الانتباه بدلًا من النسيان

يستحق البلاتين في 2025 مزيدًا من الانتباه مما يتلقاه حتى الآن. فهو يجمع بين ندرة نادرة وطلب صناعي حقيقي، وسوق مجوهرات مستقر، وتكنولوجيات مستقبلية. الارتفاع الحالي في السعر ليس مجرد فقاعة مضاربة، بل يعكس تغييرات حقيقية في السوق: عجز هيكلي في العرض، عدم اليقين الجيوسياسي، وإعادة اكتشافه من قبل المستثمرين المؤسساتيين.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، يوفر تنويعًا، وللمتداولين النشطين، يوفر تقلبات وفرصًا. والسؤال الأساسي ليس هل البلاتين أفضل من الذهب – بل هل تم تقييمه بشكل منخفض جدًا لوقت طويل. في 2025، قد يرغب المستثمرون المستقبليون في إعادة تقييم هذا السؤال.