في 26 ديسمبر من هذا العام، ستشهد سوق خيارات البيتكوين انتهاء صلاحية غير مسبوقة بحجمها — حيث ستنتهي صلاحية عقود خيارات بقيمة اسمية تصل إلى 230-240 مليار دولار في نفس الوقت. تتركز هذه المراكز بشكل رئيسي على منصة مشتقات رئيسية، وهو ما يعادل أكثر من نصف العقود غير المفتوحة على تلك المنصة، مما سيؤدي حتمًا إلى إعادة ضبط كبيرة للمراكز.

قبل موعد الانتهاء، يقوم متداولو السوق عادةً بموازنة مراكزهم للحفاظ على مركز دلتا محايد، من خلال التحوط المستمر للسيطرة على تقلبات الأسعار. ولهذا السبب، تم تثبيت البيتكوين مؤخرًا بين 85,000 و93,000 دولار، حيث يتكرر تذبذب السعر، مع انخفاض واضح في التقلبات. من خلال استراتيجيات الخيارات، تتركز مراكز البيع عند مستوى 85,000 دولار، بينما تستهدف مراكز الشراء المجال فوق 100,000-120,000 دولار، مع نقطة الألم القصوى عند حوالي 96,000 دولار — وهو السعر الذي من المحتمل أن يكون هدفًا للسوق للهبوط.

خصوصًا في موسم العطلات في نهاية العام، حيث يكون سيولة التداول عادةً ضعيفة، فإن هذا النوع من التوتر السعري قد يؤدي بسهولة إلى عمليات تصفية متسلسلة، مما يسبب تقلبات حادة. على المدى القصير، الوضع محفوف بالمخاطر حقًا.

لكن الفرصة تكمن في أنه بمجرد انتهاء صلاحية الخيارات، ستتلاشى تعرض غاما، وسيختفي ضغط التحوط على المتداولين. ثم يدخل السوق في مرحلة "فراغ السيولة"، حيث ستعكس الأسعار بشكل أكثر مباشرة الأساسيات، بدلاً من أن تكون مقيدة بعمليات التحوط. إذا لم تظهر أخبار سلبية جديدة تكسر الجمود، فقد يبدأ موسم "السنة الجديدة عيد الميلاد" الموسمي، وربما يتبعه اختراق صعودي، ويفتح المجال لدورة تقلب جديدة في عام 2026.

بشكل عام، فإن انتهاء صلاحية الخيارات يمثل مخاطر قصيرة الأجل، ويزيد من عدم اليقين والتقلب؛ لكنه من منظور متوسط الأمد، هو فرصة ممتازة لتصفية فقاعات الرافعة المالية المفرطة، وإعادة ضبط هيكل السوق، والاستعداد لدورة ارتفاع جديدة. وأفضل استراتيجية للمستثمرين هي: الحذر من التقلبات، وعدم الذعر، والحفاظ على مراكزهم بشكل عقلاني.