كيف ينبغي التخطيط للاستثمار في الذهب لعام 2025؟ قراءة شاملة لتوقعات وأسواق الذهب والمخاطر

بعد أن سجل سعر الذهب أعلى مستوى تاريخي، فإن السؤال الأهم الذي يشغل المستثمرين هو — هل يمكن أن يستمر اتجاه ارتفاع سعر الذهب في المستقبل، أم أنه قد بلغ ذروته بالفعل؟ خلال الفترة من 2024 إلى 2025، أظهر الذهب أداءً قويًا، مع ارتفاعات قياسية خلال نحو 30 عامًا، ولكن مع تزايد التقلبات، بدأ الكثيرون يترددون حول الدخول مجددًا. لتحديد اتجاه سعر الذهب المستقبلي، من الضروري أولاً فهم العوامل الأساسية التي تدعم هذا الارتفاع.

العوامل الرئيسية الثلاثة التي تدفع ارتفاع سعر الذهب

الطلب على التحوط الناتج عن عدم اليقين في السياسات السياسية

بعد تنفيذ السياسات الجديدة في الولايات المتحدة، أدت سلسلة من التدابير الجمركية إلى مواجهة الأسواق العالمية لمزيد من المتغيرات. عادةً، يثير عدم اليقين في السياسات مشاعر التحوط بين المستثمرين، ويصبح الذهب، كأصل تقليدي للتحوط، الخيار الأول لتوجيه الأموال إليه. تظهر البيانات التاريخية أن فترات الاضطرابات السياسية المماثلة (مثل حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين في 2018) غالبًا ما تشهد ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10%.

تأثير توقعات أسعار الفائدة على جاذبية الذهب

تؤثر توجهات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مباشرة على قوة الدولار، وبالتالي على جاذبية الاستثمار في الذهب. عندما ترتفع توقعات خفض الفائدة، ينخفض تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، مما يجعله أكثر جاذبية. وفقًا لأدوات أسعار الفائدة في CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر القادم تصل إلى 84.7%.

يظهر سعر الذهب علاقة سلبية واضحة مع الفائدة الحقيقية — فكلما انخفضت الفائدة، زادت جاذبية الذهب. هذا يفسر أيضًا لماذا تتبع تقلبات سعر الذهب غالبًا توقعات السياسات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، شهد سعر الذهب تصحيحًا مؤقتًا، لأنه كان متوقعًا خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ولم يأتِ بمفاجآت جديدة.

استراتيجية استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطاتها

وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي (WGC)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية من الذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% على أساس فصلي. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من 2024، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من مستويات فترات أخرى.

الأهم من ذلك، في استطلاع احتياطيات البنوك المركزية لعام 2025 الذي أصدره المجلس، اعتبر 76% من البنوك المركزية أن نسبة الذهب في احتياطاتها الإجمالية ستزيد «بشكل معتدل أو ملحوظ» خلال السنوات الخمس القادمة. وفي الوقت نفسه، تتوقع غالبية البنوك المركزية انخفاض نسبة احتياطيات الدولار، مما يعزز النظرة الإيجابية طويلة الأمد تجاه الذهب.

عوامل أخرى تدعم اتجاه سعر الذهب المستقبلي

في ظل بيئة ديون عالمية مرتفعة، تواجه الحكومات قيودًا على مرونة سياساتها في أسعار الفائدة. بحلول 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية حوالي 307 تريليون دولار، وهذا الوضع يميل إلى دفع السياسات النقدية التيسيرية، مما يضغط على الفائدة الحقيقية.

كما أن تراجع الثقة في مكانة الدولار كعملة احتياطية مهمة هو عامل مهم أيضًا. عندما يواجه الدولار ضغوطًا للتخفيض أو تتزعزع ثقة السوق، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل نسبي، مما يجذب المزيد من التدفقات المالية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية — مثل استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات المتكررة في الشرق الأوسط — تعزز الطلب على الأصول الآمنة. ووسائل الإعلام الاجتماعية والإعلام الإخباري المستمر في التركيز على هذه الأحداث، مع تهيئة المشاعر، يسهل أن يدفع الأموال بشكل غير عقلاني في المدى القصير.

كيف ترى المؤسسات مستقبل سعر الذهب

على الرغم من التقلبات الأخيرة في الذهب، لا تزال المؤسسات الاستثمارية العالمية تتبنى نظرة متفائلة تجاه مستقبله:

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الأخير هو «تصحيح صحي»، ويرفع هدف السعر للربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

جولدمان ساكس يؤكد أن هدف سعر الذهب في نهاية 2026 هو 4900 دولار للأونصة، مع الحفاظ على موقف حذر ومتفاءل.

بنك أمريكا يتوقع بشكل أكثر جرأة، بعد أن رفع هدف السعر لعام 2026 إلى 5000 دولار، أن يتجاوز سعر الذهب 6000 دولار في العام القادم.

من أسعار السوق الفعلية للمجوهرات، لا تزال العلامات التجارية الشهيرة مثل Chow Tai Fook و Luk Fook تقدم أسعار مرجعية للمجوهرات الذهبية في الصين تتجاوز 1100 يوان/غرام، ولم تشهد انخفاضات كبيرة، مما يعكس إلى حد ما ثقة السوق في سعر الذهب على المدى المتوسط والطويل.

كيف يشارك المستثمرون المختلفون

للمضاربين المتمرسين في التداول القصير الأمد

عادةً ما توفر التقلبات أكبر الفرص. عندما يكون السيولة عالية، واتجاهات الأسعار واضحة نسبيًا، خاصة عند ارتفاع أو انخفاض حاد، يكون من السهل تحديد قوى الشراء والبيع، مما يجعلها مناسبة للشراء عند القاع. يُنصح باستخدام التقويم الاقتصادي لمتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث غالبًا ما تؤدي هذه النقاط إلى تقلبات سعرية عنيفة.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت ترغب في المشاركة في التداول القصير، يجب أن تتذكر ثلاث نقاط: ابدأ بمبالغ صغيرة للاختبار، ولا تتسرع في زيادة المبالغ، ويجب أن تحذر من انهيار الحالة النفسية الذي قد يؤدي إلى توقف الخسائر بشكل متكرر. أكثر الأخطاء شيوعًا للمبتدئين هو الشراء عند القمة، والبيع عند القاع، وبعد عمليات متكررة قد تفقد كل رأس مالك.

للمستثمرين على المدى الطويل

إذا كنت تنوي تخصيص الذهب المادي كوسيلة للحفاظ على القيمة، فلابد من إعداد نفسك نفسيًا قبل الدخول. على الرغم من أن الاتجاه طويل الأمد صاعد، إلا أنه قد يتعرض لتقلبات تصل إلى أكثر من 30%. يبلغ متوسط تقلبات الذهب السنوية 19.4%، وهو ليس أقل من 14.7% لمؤشر S&P 500. دورة سعر الذهب طويلة جدًا، حيث يمكن أن تتضاعف قيمته خلال أكثر من عشر سنوات، أو ينخفض إلى النصف.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة، عادة بين 5-20%، لذلك لا يُنصح باستثمار نسبة كبيرة منه.

للمستثمرين في التوزيع الاستراتيجي للأصول

يمكن إدراج الذهب ضمن محفظة استثمارية لتنويع المخاطر، ولكن يجب الانتباه إلى أن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم. وضع كل الأموال في أصل واحد غير حكيم، يُنصح بتحديد نسبة مناسبة من المحفظة للاستثمار في الذهب.

استراتيجية متقدمة: الجمع بين المدى الطويل والقصير

لتحقيق أقصى قدر من العائد، يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، مع استغلال تقلبات الأسعار في عمليات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات المهمة في السوق الأمريكية. لكن هذا يتطلب خبرة سوقية ومهارات في إدارة المخاطر.

الخلاصة: نظرة مستقبلية على اتجاه سعر الذهب

بالنظر إلى جميع العوامل، فإن القوى الداعمة لاتجاه سعر الذهب في المستقبل لم تتراجع. كأصل يحتل مكانة «ثقة عالمية»، يظل الذهب على المدى المتوسط والطويل لديه مساحة للارتفاع. ومع ذلك، يجب أن يكون المستثمرون حذرين من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات الاقتصادية والاجتماعات المهمة في الولايات المتحدة.

السوق الحالية للذهب لم تنتهِ بعد، وما زال هناك فرص سواء في التخطيط على المدى المتوسط أو المشاركة على المدى القصير، لكن من المهم عدم اتباع الاتجاه بشكل أعمى. يجب أن تستند قرارات الاستثمار إلى فهم منطق السوق، وليس إلى عواطف الآخرين. وأيًا كانت طريقة مشاركتك، فلابد أن تكون قراراتك مبنية على قدرتك على تحمل المخاطر وخبرتك الاستثمارية، مع وضع استراتيجية عقلانية خاصة بك.