الدليل الكامل: فهم الأسهم العادية والمفضلة للمستثمرين

عندما يسعى المستثمر لتنويع محفظته، فإن أحد التحديات الأولى هو فهم أن ليست جميع الأسهم تعمل بنفس الطريقة. يمكن للشركات إصدار فئات متعددة من الأسهم، كل منها بقواعد وفوائد مختلفة. ستوضح لك هذه المقالة كيفية التنقل بين الأسهم العادية والمفضلة، وهما أداتان أساسيتان لبناء استراتيجية استثمار قوية.

الطبيعة الثنائية: الأسهم العادية مقابل الأسهم المفضلة

هناك بشكل رئيسي فئتان من الأسهم تطرحها الشركات في السوق، وتتميز خصائصها بأنها تقريبا معاكسة من حيث الحقوق والفوائد.

الأسهم المفضلة تقع في منطقة هجينة بين الدين ورأس المال. اسمها يعكس جوهرها: تقدم أولوية في دفع الأرباح، لكنها تتنازل عن الحقوق السياسية داخل الشركة. هذه الأوراق المالية تولد دخلاً أكثر استقرارًا، غالبًا بمعدلات ثابتة أو محددة مسبقًا، دون الالتزام القانوني بإعادة رأس المال الذي يميز السندات التقليدية.

الأسهم العادية، من ناحية أخرى، تمثل الشكل الأكثر تقليدية للمشاركة في الأسهم. من يمتلك هذه الأوراق لا يتلقى فقط جزءًا من الشركة، بل أيضًا صوتًا في القرارات المؤسسية وإمكانية الاستفادة من نمو الشركة من خلال زيادة قيمة رأس المال.

تفصيل الحقوق: ما تملكه وما تفقده

حق التصويت: العامل الحاسم

تمنح الأسهم العادية لمالكيها الحق الأساسي في المشاركة في جمعيات المساهمين، مما يسمح بالتأثير على القرارات الحاسمة مثل اختيار مجالس الإدارة. هذا يعني أن المستثمرين لهم صوت في مسار الشركة.

على العكس، الأسهم المفضلة تفتقر إلى هذا الحق في التصويت. هذا التنازل هو الثمن الذي يدفعه المستثمرون للحصول على دخل أكثر توقعًا. ومع ذلك، من بين أنواع الأسهم العادية، توجد بعض الإصدرات بدون حق تصويت، وهناك أيضًا هياكل متعددة الفئات حيث تمتلك فئات مختلفة حقوق تصويت مختلفة، مما يسمح لبعض المجموعات بالحفاظ على سيطرة كبيرة حتى مع مشاركة أقل في الأسهم.

تدفق الدخل: الاستقرار مقابل التقلب

يكمن الاختلاف الرئيسي في كيفية توزيع الأرباح. تضمن الأسهم المفضلة تدفق أرباح ثابت نسبيًا، محسوب على معدل ثابت أو مفضل. تتضمن العديد منها خصائص تراكمية: إذا لم تدفع الشركة أرباحًا خلال فترة معينة، تتراكم هذه الأرباح وتُدفع لاحقًا، مما يوفر أمانًا أكبر للمستثمر.

أما الأسهم العادية فهي أكثر ديناميكية. تتغير أرباحها وفقًا للأداء المالي للشركة. خلال سنوات الازدهار، قد يتلقى المساهمون توزيعات سخية؛ وفي أوقات الصعوبة، قد تقل الأرباح بشكل كبير أو تختفي تمامًا.

التسلسل الهرمي في أوقات الأزمات

في حالة الإفلاس أو تصفية الشركة، هناك ترتيب أولوية لاسترداد الاستثمار. يحصل الدائنون وحاملو السندات على الأولوية. ثم يأتي حاملو الأسهم المفضلة، الذين لهم أولوية على المساهمين العاديين. ويحتل حاملو الأسهم العادية أدنى مرتبة في التسلسل، مما يعني أنهم قد يستردون القليل أو لا شيء إذا لم تمتلك الشركة أصولًا كافية بعد دفع ديون الآخرين.

التصنيفات الموسعة للأسهم المفضلة

طورت السوق أنواعًا متقدمة لتلبية احتياجات الاستثمار المختلفة:

الأسهم المفضلة التراكمية تجمع الأرباح غير المدفوعة لفترات لاحقة، مما يضمن للمستثمر عدم فقدان هذه الدخل.

الأسهم المفضلة غير التراكمية لا توفر حماية إذا تم إغفال دفع الأرباح خلال فترة معينة.

الأسهم المفضلة القابلة للتحويل يمكن أن تتحول إلى أسهم عادية وفقًا لشروط محددة، مما يوفر مرونة استراتيجية.

الأسهم المفضلة القابلة للاسترداد تتيح للشركة إعادة شراء هذه الأوراق، مما يحد من أفق الاستثمار المحتمل.

الأسهم المفضلة المشاركة تربط الأرباح بالنتائج المالية الحقيقية للشركة، وتجمع بين عناصر من كلا النوعين من الأسهم.

بعض الإصدارات تتضمن أيضًا بنود حماية ضد أحداث معينة، وتعدل الشروط تلقائيًا إذا حدثت تغييرات في السيطرة أو إعادة الهيكلة.

التحليل المقارن: العائد وسلوك السوق

لربط هذه الاختلافات النظرية ببيانات حقيقية، لننظر إلى أداء مؤشرين خلال فترة خمس سنوات في سياق سياسة نقدية في انتقال:

شهد مؤشر الأسهم المفضلة في الولايات المتحدة، الذي يمثل حوالي 71% من سوق الأسهم المفضلة المتداولة في الولايات المتحدة، انخفاضًا بنسبة 18.05% خلال هذه الفترة. بالمقابل، نمت مؤشر S&P 500، الذي يعكس بشكل رئيسي الأسهم العادية، بنسبة 57.60%.

يوضح هذا التباين كيف تؤثر التغيرات في معدلات الفائدة بشكل مختلف على كل فئة. تفتقر الأسهم المفضلة إلى مرونة في الأداء، وتفقد جاذبيتها عندما ترتفع معدلات الفائدة (مقدمة عوائد بديلة أكثر تنافسية). أما الأسهم العادية، فهي أكثر تقلبًا، وتستجيب لعوامل متعددة بما في ذلك توقعات النمو الاقتصادي.

السيولة والتنقل: الوصول إلى أموالك

توفر الأسهم العادية للشركات المستقرة في الأسواق الرئيسية سيولة عالية. يمكنك الشراء والبيع بسرعة، وتحويل استثمارك إلى نقد بشكل فعال.

أما الأسهم المفضلة فهي عادة أقل سيولة. تحتوي على قيود على البيع، وبنود استرداد تحد من وقت البيع، وأسواق ثانوية أكثر محدودية. هذا التنقل الأقل قد يصعب عليك الخروج من الاستثمار عندما تحتاج إليه.

المزايا والقيود حسب النوع

الأسهم المفضلة:

• المزايا: أرباح متوقعة وغالبًا أعلى من الأسهم العادية؛ أمان أكبر في التصفية مقارنة بالأسهم العادية؛ جذابة في بيئات انخفاض معدلات الفائدة
• العيوب: إمكانات محدودة لزيادة رأس المال؛ احتمال تعليق الأرباح في أزمات مالية؛ غياب حقوق التصويت؛ سيولة منخفضة؛ بنود استرداد معقدة

الأسهم العادية:

• المزايا: سيولة عالية للصفقات السريعة؛ إمكانات كبيرة لزيادة رأس المال مرتبطة بنجاح الشركة؛ حقوق تصويت في القرارات المؤسسية
• العيوب: تقلبات الأسعار المتأثرة بأداء الشركة والظروف الاقتصادية الكلية؛ أرباح متغيرة وتعتمد على الربحية؛ خطر خسارة كاملة في التصفية

كيف تبدأ: خطوات عملية للاستثمار

إذا رغبت في شراء أي من هذه الأوراق، تتبع هذه الخطوات:

1. اختيار منصة وساطة ابحث عن وسيط منظم وموثوق يوفر الوصول إلى كلا النوعين من الأسهم. تحقق من موثوقيته وامتثاله للوائح ذات الصلة.

2. فتح حساب اكمل التسجيل بمعلومات شخصية ومالية. ستطلب معظم المنصات إيداعًا أوليًا.

3. وضع استراتيجيتك قبل تنفيذ الأوامر، قم بتحليل عميق للشركة التي تهمك: أرقامها المالية، وضعها القطاعي، آفاق النمو.

4. تنفيذ أمر الشراء عند وجودك على المنصة، لديك خيارات: أوامر “السوق” (بالسعر الحالي) أو أوامر “محددة” (بتحديد السعر الأقصى). بعض الوسطاء يقدمون بدائل إضافية مثل التداول عبر العقود مقابل الفروقات (عقود الفروقات)، مما يتيح التعرض دون امتلاك الأوراق مباشرة.

ملفات المستثمرين: من يجب أن يختار ماذا

المستثمرون العدوانيون الموجهون نحو النمو يجب أن يميلوا إلى الأسهم العادية. إذا كانت أفقك الزمني طويلًا وتتحمل التقلبات، فإن إمكانات التقدير الكبير تبرر تحمل المزيد من المخاطر. عادةً، يكون هؤلاء المستثمرون في مراحل مبكرة أو متوسطة من حياتهم المالية، مع التركيز على تراكم رأس المال.

المستثمرون المحافظون الباحثون عن الاستقرار سيجدون في الأسهم المفضلة أفضل حليف لهم. إذا كنت في مرحلة الحفاظ على رأس المال أو تقترب من التقاعد، تفضل الدخل المنتظم والمتوقع. كما تعمل الأسهم المفضلة بشكل ممتاز كأداة لتنويع المحفظة، موازنة مخاطر محفظة تهيمن عليها الأسهم العادية، وتجمع بين فوائد الدخل الثابت نسبيًا والمكون الرأسمالي المتغير.

توصيات استراتيجية لتحسين محفظتك

تنويع متوازن لا تقتصر على فئة واحدة. امزج بين الأسهم العادية والمفضلة وفقًا لملفك المخاطر، وقم بضبط النسب مع تطور وضعك المالي.

المتابعة المستمرة الاستثمارات ليست “اشترِ وانسَ”. راجع محفظتك بشكل دوري، وراقب التغيرات في معدلات الفائدة (التي تؤثر بشكل خاص على المفضلة)، وقم بتعديل استراتيجيتك إذا غير السوق بشكل كبير.

التوافق مع الأهداف الشخصية يجب أن تخدم أسهمك العادية والمفضلة أهدافًا محددة. هل تبحث عن نمو طويل الأمد أم عن دخل قصير الأمد؟ تلك الإجابة تحدد تخصيصك الأمثل.

الختام

فهم الأسهم العادية والمفضلة ليس مجرد أمر نظري؛ إنه أساسي لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. بينما تقدم الأسهم المفضلة وعدًا بالاستقرار مع معدلات ثابتة وأولوية في المدفوعات، تفتح الأسهم العادية الباب لتحقيق تقدير كبير مع التقلبات الملازمة. تظهر التجربة التاريخية، كما في مؤشر S&P U.S. Preferred Stock Index مقابل مؤشر S&P 500، أن كلا الفئتين تستجيبان بشكل مختلف للسياقات الاقتصادية المتغيرة. نجاحك كمستثمر يعتمد على مواءمة اختيارك بين هذه الأدوات مع أهدافك المالية الشخصية، وتحملك للمخاطر، وأفقك الزمني.