## ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن تحركات الين الياباني في الفترة 2025-2026

الين هو العملة التي يتابعها المستثمرون حول العالم باستمرار، لأنه ليس مجرد عملة عادية بل هو رابط مهم في النظام المالي العالمي، حيث يحتل المرتبة الخامسة من حيث حجم التداول في سوق الصرف الأجنبي، ويعمل أيضًا كأصل آمن للمستثمرين خلال الأزمات.

تتوقع اليابان، التي تعد الاقتصاد الرابع على مستوى العالم، أن يكون الناتج المحلي الإجمالي حوالي 4.19 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، لذلك فإن فهم ما هو المحرك الرئيسي لتغيرات الين أصبح ضروريًا لتحليل السوق.

### المكونات الأساسية التي تؤثر على سلوك الين

**سياسة البنك المركزي:** تدابير التحكم في منحنى العائد (YCC) من قبل البنك المركزي الياباني، والتي تتضمن شراء السندات طويلة الأجل للضغط على العائد، تضع ضغطًا على الين للتراجع، في حين أن البنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي يرفعان أسعار الفائدة ويغيران السياسات، فإن الاختلاف في الاتجاهات السياسية يصبح العامل الرئيسي في تحديد مسار سعر الصرف.

**النمو الاقتصادي:** عندما يتوسع الناتج المحلي الإجمالي للدولة، يزداد الطلب على العملة، مما يؤدي إلى تقويتها. وعلى العكس، فإن الاقتصاد الضعيف يؤدي إلى تراجع العملة.

**ميزان الحساب الجاري:** وجود تدفقات مالية واردة أكثر من الخارجة يعكس طلبًا قويًا على العملة، بينما العجز يشير إلى ضغط من ضعف الطلب.

**تشويش المخاطر العالمية:** عندما تزداد عدم اليقين في النظام المالي العالمي، غالبًا ما يتم شراء الين، نظرًا لوضعه كأصل آمن مقبول.

### تحركات عام 2025 ومعناها

سعر صرف JPY/THB حاليًا حوالي 0.2176 بات لكل ين، وهو تعافٍ طفيف من أدنى مستوى عند 0.2130 في الربع الثاني، بعد عقود من تراجع الين بأكثر من 30% مقابل البات.

في بداية عام 2025، لا تزال معدلات التضخم في اليابان بين 2.5-3.5%، وهي أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%. ومع ذلك، يواصل البنك الياباني اتخاذ إجراءات حذرة، حيث لا تزال أسعار الفائدة عند -0.1%، بالمقارنة، يخفف البنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك الأوروبي من سياستهما التيسيرية، مما يدعم الين نتيجة لانخفاض أسعار الفائدة بشكل أقل.

ومع ذلك، فإن إشارة مهمة هي تقليل البنك المركزي الياباني من حجم شراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين، مما يشير إلى بداية الخروج من سياسة التيسير. هذا التغيير يعكس أن عام 2025 قد يكون نقطة تحول في مسار الين.

أما البات، فهو لا يزال مدعومًا من انتعاش السياحة، والتجارة الإقليمية المستقرة، وتدفقات رأس المال الأجنبية الداخلة، مما يضع ضغطًا على JPY/THB.

إذا قام البنك المركزي الياباني بخروج من YCC واستمرت معدلات التضخم في الارتفاع، فمن المتوقع أن يتعافى الين إلى مستوى 0.2250-0.2300 قبل نهاية عام 2025. وإذا لم يحدث ذلك، فقد يختبر الين أدنى مستوى جديد أقل من 0.2100.

### النظرة طويلة الأمد لعام 2026

من خلال تحليل الرسم البياني طويل الأمد لـ JPY/THB، فإن الاتجاه العام منذ 2012 هو هبوط مستمر، حيث أن القمم والقيعان تتجه نحو الانخفاض، ويُعد مستوى 0.2150 إشارة إلى نقطة انعطاف مهمة.

إذا تمكن الين من الحفاظ على هذا المستوى ووفرت العوامل الاقتصادية الكلية دعمًا، فقد يتعافى تدريجيًا إلى 0.2300-0.2400 في عام 2026. ومع ذلك، إذا لم يتمكن من الحفاظ على هذا الاتجاه، فقد يختبر أدنى مستوى أقل من 0.2100، خاصة إذا استمرت اليابان في التيسير، بينما تستفيد تايلاند من النمو القوي في المنطقة.

### العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها في 2026

**معدلات التضخم والفروق في أسعار الفائدة:** إذا قام الفيدرالي بخفض معدلاته، بينما تواصل اليابان التشديد أو حتى تثبيت سياستها، فإن هذا الاختلاف سيدعم الين. وإذا أبطأ البنك الياباني من وتيرة التشديد، فقد يظل الين تحت ضغط.

**مسار السياسة في اليابان:** إلغاء أسعار الفائدة السلبية أو تعديل YCC سيساعد على دعم الين بقوة، لكن توقيت هذه الخطوة سيكون مهمًا — التحرك البطيء قد يحد من التعافي.

**تحويل رؤوس الأموال إلى الداخل والمخاطر الجغرافية:** قد يعيد المستثمرون اليابانيون أموالهم في عام 2026 وسط عدم اليقين في الأسواق الناشئة، وغالبًا ما يدعم عودة رؤوس الأموال الين. النزاعات في آسيا قد تزيد من الطلب على الين كأصل آمن إقليمي.

### التحليل الفني الحالي

يُظهر رسم بياني ساعة لـ JPY/THB إشارات بيع من 7 من أصل 13 مؤشرًا، مع مؤشر واحد فقط يوصي بالشراء و5 مؤشرات محايدة. المتوسطات المتحركة تظهر توازنًا، حيث يوصي 6 مؤشرات بالشراء و6 مؤشرات بالبيع. هذا يدل على عدم وجود اتجاه واضح على المدى القصير.

ومع ذلك، فإن ضغط الهبوط من المؤشرات الفنية واضح، حيث أن معظمها يعطي إشارات متوافقة في الاتجاه، مما يجعل الاتجاه الحالي هابطًا قليلًا. ومع ذلك، فإن مستوى الدعم على المدى الطويل عند 0.2150 قد يكون نقطة انعطاف.

### النقاط الرئيسية المختصرة

اتجاه قيمة الين ليس مهمًا فقط لتجار الين، بل يؤثر أيضًا على الدولار، وعوائد السندات، وأداء سوق الأسهم الياباني. قد يكون عام 2025 و2026 فاصلًا مهمًا مع دخول السياسة النقدية للبنك الياباني مرحلة جديدة. على المستثمرين الذين يتابعون اتجاه الين في 2026 مراقبة العوامل الاقتصادية الكلية والتغيرات السياسية عن كثب، لأنها ستحدد الفرص والمخاطر خلال تلك الفترة.