نظرة عامة على استثمار أسهم الذكاء الاصطناعي في عام 2025: من تخطيط سلسلة الصناعة إلى استثمار الشركات الرائدة

حقيقة وتحديد السوق لأسهم المفهوم AI

لقد تسرب الذكاء الاصطناعي (AI) من الطليعة التكنولوجية إلى الحياة اليومية، من المساعدات الصوتية، التنبؤات المالية إلى التشخيص الطبي، القيادة الذاتية وغيرها من التطبيقات في كل مكان. عندما نتحدث عن أسهم المفهوم AI، فإننا في الواقع نستثمر في النظام البيئي الكامل وراء هذه الثورة التكنولوجية — بما في ذلك مصنعي الرقائق، مزودي الخوادم، منصات السحابة ومزودي خدمات البرمجيات AI.

باختصار، أسهم AI هي تلك الشركات المدرجة التي تتشابك أعمالها مع تقنيات الذكاء الاصطناعي بشكل وثيق. قد لا تطور خوارزميات AI مباشرة، لكنها توفر البنية التحتية للأجهزة، منصات الحوسبة أو الحلول التطبيقية التي تعتمد على AI. منطق الاستثمار في أسهم المفهوم AI هو في الأساس المراهنة على ما إذا كانت ثورة القدرة الحاسوبية ستستمر في إطلاق القيمة التجارية.

إعادة تشكيل سلسلة صناعة AI: من الأجهزة إلى التطبيقات

لفهم فرص الاستثمار في أسهم AI، من الضروري فهم الهيكل الرأسي لسلسلة الصناعة. الجزء العلوي هو الرقائق والأجهزة الحاسوبية (GPU، ASIC، الخوادم المعجلة)؛ الجزء الأوسط هو بنية مراكز البيانات ومنصات السحابة؛ والجزء السفلي هو تطبيقات AI في مختلف الصناعات.

قوة لا تقهر في مستوى الأجهزة والقدرة الحاسوبية

وفقًا لأحدث تقرير IDC، من المتوقع أن تصل نفقات الشركات العالمية على حلول وتقنيات AI إلى 3,070 مليار دولار بحلول 2025. وبحلول 2028، سترتفع هذه القيمة إلى 6,320 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي مركب حوالي 29%. والأهم من ذلك، أن حصة الإنفاق على الخوادم المعجلة ستتجاوز 75% بحلول 2028، مما يجعلها جوهر الأجهزة التي تدعم تجارية تقنيات AI.

ماذا يعني هذا؟ أن الطلب على الأجهزة قد بدأ للتو في الانفجار. سواء كان تدريب نماذج اللغة الكبيرة أو نشر تطبيقات الاستدلال، فإنها تتطلب مجموعات حوسبة ضخمة في الخلفية. هذا يخلق طلبًا مستمرًا على الرقائق، الخوادم، أنظمة التبريد، وأجهزة الشبكة.

إشارة إلى تخصيص رأس المال

يمكن تأكيد ذلك من خلال تتبع توجهات الصناعة. في الربع الثاني من 2025، قامت مؤسسة Bridgewater Associates بزيادة استثماراتها بشكل كبير في NVIDIA، Alphabet، Microsoft وغيرها من الأصول الرئيسية في AI. هذا يعكس تفاؤل المؤسسات تجاه مستقبل AI، والأهم من ذلك، أنهم يسبقون في احتلال المواقع الأساسية في سلسلة قيمة AI — من القدرة الحاسوبية، الرقائق إلى الحوسبة السحابية.

بالإضافة إلى استثمار الأسهم، تتوسع صناديق الاستثمار والـ ETF ذات الموضوع AI بسرعة. حتى نهاية الربع الأول من 2025، تجاوز إجمالي أصول صناديق AI والبيانات الضخمة 30 مليار دولار، مما يدل على حماس السوق تجاه تخصيص رأس المال لـ AI.

قادة AI في سوق الأسهم التايواني: من يقطف الثمار؟

宏達電（2382）：من مصنع تعاقدي إلى محور خوادم AI

宏達電 كانت يومًا أكبر مصنع تعاقدي لأجهزة اللابتوب في العالم، لكن الشركة الآن تكتمل في تحولها الرائع. فرعها QCT يركز على الخوادم وحلول السحابة، ونجح في دخول سلاسل التوريد لمراكز البيانات الأمريكية الضخمة وخوادم AI. العملاء الرئيسيون يشملون NVIDIA ومزودي خدمات السحابة العالمية.

في 2024، حققت宏達電 إيرادات بقيمة 1.3 تريليون دولار نيو تايواني، مع ارتفاع مستمر في حصة أعمال خوادم AI وهوامش الربح تتحسن. مع بداية 2025، زاد هذا الاتجاه — حيث تجاوزت الإيرادات في الربع الثاني 300 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 20% على أساس سنوي، مسجلة أعلى مستوى لنفس الفترة. يعتقد المستثمرون الأجانب أن宏達電 يمكن أن تستمر في النمو على المدى الطويل بفضل اتجاهات AI والسحابة، مع هدف سعر متوسط بين 350 و370 دولار، وما زال هناك مجال للارتفاع مقارنة بالسعر الحالي.

世芯-KY（3661）：البطل الخفي في تصميم ASIC

世芯-KY هو الممثل الرئيسي لخدمات تصميم شرائح AI في تايوان، ويختص بتصميم ASIC (رقائق مخصصة)، ويعمل مع عمالقة السحابة الأمريكية وشركات الحوسبة عالية الأداء وقيادة مجال AI. في 2024، بلغت إيراداتها السنوية 68.2 مليار دولار نيو تايواني، مع معدل نمو يزيد عن 50%، مما يدل على نمو قوي مدفوع بطلب AI.

في الربع الثاني من 2025، كانت النتائج مذهلة — حيث تجاوزت الإيرادات الفصلية 20 مليار دولار نيو تايواني، مضاعفة عن نفس الفترة من العام الماضي. وتحسن هوامش الربح وصافي الربح باستمرار، بسبب دخول مشاريع AI الكبرى في مرحلة الإنتاج الكمي، وتلقي طلبات على معجلات AI الجديدة ومراكز البيانات. مع توسع تطبيقات AI التوليدية بسرعة عالمياً، يتوقع السوق أن تستمر世芯 في النمو على المدى الطويل، مع هدف سعر من قبل المؤسسات بين 2,200 و2,400 دولار، وما زال هناك إمكانيات للارتفاع مقارنة بالسعر الحالي.

台達電（2308）：البطل الخفي في مجال الطاقة والتبريد

台達電 هي الرائدة عالميًا في إدارة الطاقة وحلول الطاقة، لكن الكثيرين لا يعرفون أنهم أصبحوا مشاركين رئيسيين في سلسلة توريد خوادم AI. توفر منتجاتها من مصادر طاقة عالية الكفاءة، أنظمة التبريد وخزائن الأجهزة، وهي ضرورية لكل مركز بيانات حديث. في 2024، بلغت إيراداتها حوالي 420 مليار دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع حصة الأداء من مراكز البيانات وتطبيقات AI.

في الربع الثاني من 2025، بلغت الإيرادات حوالي 110 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 15% على أساس سنوي، مع استقرار هوامش الربح عند مستويات عالية. مع توسع الطلب على خوادم AI والبنية التحتية لمراكز البيانات، تزداد قوة النمو لدى台達電 بشكل واضح.

聯發科（2454）：محرك AI المحمول والحوسبة الطرفية

聯發科 هي واحدة من أكبر عشرة شركات تصميم شرائح بدون مصانع في العالم، وتغطي أعمالها شرائح المحمول، المنازل الذكية، الإلكترونيات الموجهة للسيارات، وشبكات الاتصال. مع ازدياد شعبية AI التوليدي والحوسبة الطرفية، تتقدم聯發科 في استراتيجيتها لشرائح AI. سلسلة Dimensity للهواتف المحمولة تتضمن وحدات معالجة AI معززة، وتتعاون مع NVIDIA لتطوير حلول AI للسيارات والحوسبة الطرفية.

في 2024، بلغت الإيرادات السنوية 490 مليار دولار نيو تايواني، مع تحسن تدريجي في هوامش الربح. في الربع الثاني من 2025، بلغت الإيرادات حوالي 120 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة حوالي 20% على أساس سنوي. يعتقد المستثمرون أن聯發科 يمكن أن تصبح ممثلًا رئيسيًا لأسهم المفهوم AI في سوق الأسهم التايواني على المدى الطويل، مع هدف سعر بين 1,300 و1,400 دولار.

雙鴻（3324）：مورد تبريد المياه في سلسلة التوريد

مع تجاوز استهلاك طاقة شرائح خوادم AI للكيلوواط، وصلت التبريد الهوائي التقليدي إلى حدودها. تركز雙鴻 على وحدات التبريد بالماء عالية الأداء، ونجحت في احتلال مكانة مهمة في سلسلة توريد خوادم AI العالمية، وأصبحت عنصرًا رئيسيًا في دفع ترقية البنية التحتية لـ AI. في 2024، بلغت إيراداتها 24.5 مليار دولار، مع نمو سنوي يزيد عن 30%.

في 2025، ستزداد قوة النمو لدى雙鴻 بشكل أكبر. يسرع مزودو الخدمات السحابية الكبرى من اعتماد حلول التبريد بالماء، وارتفعت بشكل كبير شحنات وحدات التبريد بالماء لخوادم AI منذ الربع الثاني. مع ظهور شرائح تسريع AI ذات استهلاك طاقة أعلى، ستزداد نسبة التبريد بالماء بسرعة. يتوقع المحللون أن تحقق أرباحًا جيدة، مع أهداف سعر تتجاوز 600 دولار.

قادة AI في سوق الأسهم الأمريكية: أفضل اللاعبين في سباق القدرة الحاسوبية العالمي

NVIDIA（NVDA）：الزعيم المطلق في حوسبة AI

NVIDIA هي الرائدة عالميًا في حوسبة الذكاء الاصطناعي. أصبحت وحدات معالجة الرسوميات (GPU) ومنصة CUDA معيارًا صناعيًا لتدريب وتنفيذ نماذج AI الكبيرة. مع موجة AI التوليدية التي تجتاح العالم، تهيمن NVIDIA على سوق البنية التحتية لـ AI، وتُعتبر المحرك الرئيسي لهذه الثورة التكنولوجية.

في 2024، حققت إيرادات بقيمة 60.9 مليار دولار، مع معدل نمو يزيد عن 120%. في الربع الثاني من 2025، سجلت إيرادات قياسية بلغت حوالي 28 مليار دولار، مع نمو صافي الربح بأكثر من 200%. القوة الدافعة الرئيسية هي الطلب القوي من مزودي الخدمات السحابية والشركات الكبرى على معمارية Blackwell لوحدات GPU. مع انتقال تطبيقات AI من التدريب إلى الاستدلال، ستستمر الحاجة إلى حلول الحوسبة عالية الأداء في النمو الأسي. من الصعب أن تُستبدل على المدى القصير، ورفعت العديد من المؤسسات أهداف السعر ووصفتها بأنها فرص شراء.

Broadcom（AVGO）：مورد البنية التحتية لمراكز البيانات AI

博通 تلعب دورًا رئيسيًا في شرائح AI واتصالات الشبكة. بفضل تقنيات ASIC المخصصة، والمبدلات الشبكية، ورقائق الاتصالات الضوئية، احتلت مكانة مهمة في سلسلة توريد مراكز البيانات AI. في السنة المالية 2024 (حتى 3 نوفمبر 2024)، بلغت إيراداتها 31.9 مليار دولار، وارتفعت مبيعات منتجات AI بسرعة لتصل إلى 25%.

مع دخول 2025، يستمر توسع استثمارات博通 في مجال AI. في الربع الثاني، زادت الإيرادات بنسبة 19% على أساس سنوي، مدعومة بتسريع مزودي الخدمات السحابية لبناء مراكز بيانات AI. مع استمرار توسع حجم نماذج AI، ستزداد الحاجة إلى اتصالات شبكية عالية الأداء ورقائق مخصصة بسرعة. تتوقع المؤسسات أن تتفوق منتجاتها في AI، مع أهداف سعر تتجاوز 2,000 دولار.

AMD（AMD）：منافس سوق معجلات AI

超微 (AMD) هي مبتكر رئيسي في مجال الحوسبة عالية الأداء. مع معجلات MI300 وسلسلة CDNA 3، دخلت سوق شرائح AI التي تهيمن عليها NVIDIA، ووفرت مصدرًا ثانويًا مهمًا لمزودي خدمات السحابة. في 2024، بلغت إيراداتها 22.9 مليار دولار، مع نمو سنوي في مراكز البيانات بنسبة 27%.

في الربع الثاني من 2025، زادت إيرادات AMD بنسبة 18%. بفضل اعتماد معجل MI300X من قبل مزودي السحابة الرئيسيين، شهدت إيرادات AI نموًا مضاعفًا. مع تنوع أعباء العمل AI، تزداد الحاجة إلى حلول بديلة، ويعتقد المحللون أن لديها إمكانيات نمو قوية، مع أهداف سعر تتجاوز 200 دولار.

Microsoft（MSFT）：منصة القيادة في التحول AI للمؤسسات

مايكروسوفت هي منصة التحول AI للمؤسسات العالمية، وتبني ميزة بيئية قوية من خلال منصة السحابة الكاملة وحلول AI التطبيقية. التعاون الحصري مع OpenAI، ودمج منصة Azure AI ومساعد Copilot للمؤسسات، ساعدها على دمج تقنيات AI بسلاسة في سير عمل الشركات العالمية.

في 2024، بلغت إيرادات السنة المالية 211.2 مليار دولار، مع نمو إيرادات Azure وخدمات السحابة الأخرى بنسبة 28%، ومساهمة خدمات AI في أكثر من نصف النمو. في الربع الأول من 2025، تجاوزت إيرادات الأعمال السحابية الذكية 30 مليار دولار لأول مرة. مع دمج وظيفة Copilot بشكل عميق في منتجات أكثر من مليار مستخدم حول العالم، ستستمر قدراتها على تحقيق الأرباح في النمو. تعتبر العديد من المؤسسات أن مايكروسوفت هي المستفيد الأكثر تأكيدًا من موجة “انتشار AI للشركات”، مع هدف سعر يتراوح بين 550 و600 دولار.