خارطة استثمار أسهم الطيران لعام 2025: من هو الرائد في شركات الطيران في تايوان والولايات المتحدة الأمريكية؟ تحليل شامل لمستقبل وصناعة الطيران والمخاطر المرتبطة بها

لماذا أصبحت أسهم الطيران بمثابة مقياس لانتعاش الاقتصاد؟

يُعتبر قطاع الطيران بمثابة مؤشر لقياس الحالة الاقتصادية، حيث يرتبط ازدهاره وانحداره ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد العالمي. عندما يكون السفر الجوي مزدهرًا، يظهر هذا القطاع مرونة نمو مذهلة؛ ولكن عند حدوث صدمات خارجية، يكون من الأسهل أن يصبح شركات الطيران ضحايا لهذه الصدمات.

وفقًا لتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA)، من المتوقع أن يتجاوز عدد المسافرين العالمي لأول مرة مستوى ما قبل الجائحة في عام 2025. والأكثر تفاؤلاً، أنه بحلول عام 2040، من المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي، من 4 مليارات رحلة قبل الجائحة إلى حوالي 8 مليارات رحلة، بمعدل نمو سنوي قدره 3.4%. توفر هذه الآفاق طويلة الأمد دعمًا قويًا لأسهم شركات الطيران من ناحية الأساسيات.

حتى وورن بافيت، الذي كان دائمًا متحفظًا تجاه قطاع الطيران، غير رأيه، حيث زادت شركة بيركشاير هاثاوي التابعة له بشكل كبير من حصصها في شركات مثل دلتا إير لاينز (DAL)، وأمريكان إيرلاينز (AAL)، ويونايتد إيرلاينز (UAL)، مما يعكس إعادة تقييم داخل السوق لآفاق أسهم الطيران.

طبيعة أسهم الطيران: الحكومي مقابل الخاص منطق الاستثمار

يمكن تصنيف أسهم شركات الطيران حسب طبيعة الملكية إلى فئتين رئيسيتين:

الطيران الحكومي (خلفية حكومية): تتميز بحوكمة داخلية مستقرة نسبيًا، حيث يُعيّن المساهمون والإدارة من قبل الحكومة، مما يقلل من احتمالية حدوث أزمات داخلية للشركة. هذا النوع من الأسهم مناسب للمستثمرين المحافظين الذين يسعون إلى استقرار الأرباح، مثل شركة إيفرغراند التايوانية للطيران (EVA Airways) وChina Airlines. كما أن شركات الطيران الصينية المدرجة في هونغ كونغ، مثل الخطوط الجوية الشرقية (China Eastern) والخطوط الجوية الجنوبية (China Southern)، تنتمي لهذا التصنيف، وغالبًا ما يعكس أداء سعر السهم استقرار الشركات المملوكة للدولة.

الطيران الخاص (مملوك للقطاع الخاص): تسيطر عليه رؤوس أموال خاصة، ويكون هيكل الملكية أكثر مرونة، وتتمتع استراتيجيات التشغيل بمرونة أكبر. تشمل الأمثلة على ذلك شركات مثل ساوثويست إيرلاينز (Southwest Airlines) ويونايتد إيرلاينز في الولايات المتحدة، وريان إير (Ryanair) في أوروبا، وشركات مثل Spring Airlines وJinjiang Airlines في الصين. عادةً، تتمتع شركات الطيران الخاصة بميزة أكبر في التحكم في التكاليف والابتكار في الخدمات.

العوامل الاقتصادية الثلاثة التي تؤدي إلى تقلبات أسهم الطيران

1. التأثير المباشر لنشاط الاقتصاد العالمي

السفر الجوي هو استهلاك يمكن التحكم فيه بحرية. عندما يتوسع الاقتصاد، وتزداد الدخل، يكون المستهلكون أكثر رغبة في الاستثمار في السفر؛ وعلى العكس، عند الركود الاقتصادي، يتم تقليل نفقات السفر بشكل كبير. أظهرت جائحة كوفيد-19 بشكل حي كيف يمكن للصدمات الاقتصادية أن تدمر الطلب على الطيران، وأكدت أيضًا على القدرة على الانتعاش بقوة عند التعافي.

2. تقلبات أسعار النفط كتهديد رئيسي لهيكل التكاليف

تكاليف الوقود تمثل أكبر جزء من تكاليف شركات الطيران. عندما ترتفع أسعار النفط بشكل حاد، تضطر شركات الطيران إما لرفع أسعار التذاكر لنقل التكاليف، أو تحمل هوامش ربح مضغوطة. وعلى العكس، عندما تنخفض أسعار النفط، تتاح فرصة لتهدئة التكاليف، مما يسهل خفض الأسعار وتحفيز الطلب.

3. تأثير بيئة الفائدة على قدرة التمويل

قطاع الطيران هو صناعة كثيفة رأس المال، حيث تتطلب شراء الطائرات وتوسعة المطارات استثمارات ضخمة. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تتزايد تكاليف التمويل، مما يحد من خطط التوسع؛ وعندما تنخفض، تقل أعباء التمويل، مما يعزز الاستثمار والنمو.

نظرًا لتفاعل هذه العوامل، يصعب على صناعة الطيران الحفاظ على هوامش ربح ثابتة. المنافسة الشرسة، وتقلبات الطلب، ونقص العمالة، وتهديدات الإضرابات، وتقلبات أسعار الوقود، كلها تضطر صانعي القرار في شركات الطيران إلى تعديل استراتيجياتهم باستمرار، بين خفض التكاليف وزيادة الإيرادات.

بيئة أسهم شركات الطيران الأمريكية: مقارنة بين الثلاثة الكبار

دلتا إير لاينز (Delta Air Lines, DAL)

دلتا إير لاينز هي واحدة من أكبر شركات الطيران العالمية، مقرها في أتلانتا، جورجيا، وتعود جذورها إلى عام 1924. بعد مرور أكثر من مئة عام، تغطي شبكتها الآن ست قارات، وتضم أكثر من 1000 وجهة، وتعد من قادة أكبر أربع شركات طيران في الولايات المتحدة.

الميزة التنافسية: نسبة الركاب التجاريين والرحلات الدولية أعلى، مما يترجم إلى إيرادات أعلى من بيع التذاكر؛ وتتمتع بميزة في التحكم في التكاليف من خلال الصيانة، وتأجير الأسطول، وإنتاج الوقود الخاص. لذلك، صنفتها Morgan Stanley كخيار مفضل.

الأداء الأخير: منذ بداية 2025، ارتفع سعر السهم بنسبة حوالي 69.51%، لكنه تراجع خلال الشهر الأخير بنسبة 3.86% ليصل إلى 60.48 دولار. تقلبات قصيرة الأمد عالية، وتناسب المستثمرين ذوي تحمل المخاطر العالي.

Copa Holdings (CPA)

كونها الرائدة في أمريكا اللاتينية، تدير شركة Copa Airlines عبر شركاتها الفرعية AeroRepública، ويقع مركزها في مدينة Panama. مع زيادة الدخل القابل للإنفاق في المنطقة، وتقدم المدن، يستمر الطلب على السفر الجوي في النمو.

نقاط الأداء: في الربع الثاني من 2025، حققت أرباحًا صافية بقيمة 149 مليون دولار، وربح السهم 3.61 دولار، بزيادة سنوية قدرها 25%. وتملك سيولة واستثمارات بقيمة 1.4 مليار دولار، تمثل 39% من إيراداتها خلال 12 شهرًا، مما يمنحها مرونة مالية عالية. كما أن مؤشرات التشغيل قوية — معدل الالتزام بالمواعيد 91.5%، ومعدل إكمال الرحلات 99.8%، وتراجع التكاليف التشغيلية للوحدة بنسبة 4.6% إلى 8.5 سنتات، وتحصل على لقب أفضل شركة طيران في أمريكا الوسطى والكاريبي من Skytrax لعدة سنوات.

الموقع السوقي: تقدم 327 رحلة يوميًا، وتربط بين أمريكا الشمالية والوسطى والجنوبية والكاريبي، مع 78 وجهة في 32 دولة، مما يمنحها ميزة إقليمية لا تتزعزع.

Ryanair Holdings (RYAAY)

ريان إير هي أكبر مجموعة طيران في أوروبا ورائدة في مجال شركات الطيران منخفضة التكلفة عالميًا، ومقرها في إيرلندا. منذ تأسيسها عام 1985، اشتهرت بأسعار تذاكر منخفضة وكفاءة تشغيل عالية.

الحجم والطموح: تمتلك أسطولًا يزيد عن 640 طائرة، وتغطي 36 دولة و224 مطارًا، وتدير حوالي 3600 رحلة يوميًا، ويبلغ عدد الركاب السنوي 207 ملايين. والأكثر جرأة، أن الشركة طلبت 300 طائرة بوينغ 737 جديدة، وتخطط لرفع عدد الركاب السنوي إلى 300 مليون قبل عام 2034.

آخر المستجدات: في إغلاق 13 نوفمبر، بلغ سعر السهم 64.61 دولار، وقيمتها السوقية 34.317 مليار دولار. خلال موسم الشتاء 2025، ستضيف ثلاث طائرات في ميلانو، وتستثمر 3.1 مليار دولار لفتح 5 خطوط جديدة، وتكثف 40 خطًا شهيرًا، مع توقع نقل 19 مليون مسافر، بزيادة 4% عن العام السابق.

حالة سوق أسهم شركات الطيران في تايوان: تحليل متعمق لثلاثة أسهم

EVA Airways (2618)

إيفا إيرويز هي واحدة من أكبر شركتين في صناعة الطيران التايوانية، تأسست عام 1989، وتشتهر بحصولها على تصنيف Skytrax من فئة خمس نجوم وخدمات عالية الجودة. يضم أسطولها طائرات بوينغ 787 وA350 الحديثة، وتغطي شبكة رحلاتها آسيا وأوروبا وأمريكا الشمالية وأوقيانوسيا، مع أكثر من 60 وجهة دولية.

الأداء التشغيلي: في الربع الثالث من 2025، بلغ معدل إشغال المقاعد 92.5%، منها 93.5% للرحلات الداخلية، وارتفع ASK( (سعة المقاعد المتاحة للرحلات الدولية) بنسبة 28% على أساس سنوي. الطلب على الرحلات الطويلة إلى أوروبا وأمريكا الشمالية، والرحلات الشعبية في جنوب شرق آسيا، لا يزال مرتفعًا.

السعر والتوقعات: في إغلاق 13 نوفمبر، كان سعر السهم 37.2 دولار تايواني، وقيمتها السوقية 186 مليار دولار تايواني. تتوقع المؤسسات أن تصل إلى 37.84 دولار خلال العام. وتعمل الشركة على ترقية خدمات الشحن، حيث يجري تشغيل ثلاث طائرات بوينغ 777-300ER معدلة للشحن، والطائرات الجديدة من نوع 787 التي تم إدخالها في خطوط مثل بريسبان، ستتوسع لاحقًا إلى فانكوفر، لتعزيز مكانتها الرائدة في آسيا والمحيط الهادئ.

) China Airlines (2610)

تأسست شركة China Airlines عام 1959، وهي أقدم شركة طيران في تايوان. تنتمي إلى تحالف SkyTeam، وتضم شركات فرعية مثل Mandarin Airlines وTigerair Taiwan، وتقدم خدمات كاملة ومنخفضة التكلفة، مما يتيح تغطية سوقية متكاملة.

حجم التشغيل: يضم أسطولها 83 طائرة (65 ركاب و18 شحن)، وتقوم بأكثر من 1400 رحلة أسبوعيًا. في الربع الثالث من 2025، بلغ معدل الإشغال 86.9%، بزيادة 4.4 نقطة مئوية عن 2019، مع ارتفاع ASK بنسبة 13%، وتحافظ على طلب قوي على الرحلات إلى شمال شرق آسيا وأمريكا الشمالية.

تقييم السوق: سعر السهم في إغلاق 13 نوفمبر كان 28.6 دولار تايواني، وقيمتها السوقية 1620 مليار دولار تايواني. تتوقع المؤسسات أن يحقق توسع الرحلات الطويلة قيمة إعادة تقييم، ويجذبها العائدات طويلة الأمد من الأرباح الموزعة.

Starlux Airlines (2646)

ستارلوكس إيرويز شركة طيران حديثة في تايوان، وتعمل منذ 2020، وسرعان ما توسعت في سوق الرحلات إلى آسيا وأمريكا الشمالية. تميزت الشركة بخدماتها الفريدة، وأسطولها الحديث، وبناء علامتها التجارية.

قوة النمو: في الربع الثالث، بلغ معدل إشغال المقاعد 85.9%، منها 86.3% للرحلات الداخلية، وارتفع ASK بنسبة 10% على أساس سنوي. حجز الرحلات الجديدة بين تايبيه وكاليفورنيا، خاصة إلى أونتاريو، وصل إلى 80%، مما يجعلها محركًا للنمو.

الأداء السوقي: في إغلاق 13 نوفمبر، كان سعر السهم 42.8 دولار تايواني، وقيمتها السوقية تجاوزت 950 مليار دولار تايواني، بزيادة حوالي 18% منذ بداية العام، وتعد من أبرز أسهم النمو في قطاع الطيران. استراتيجياً، زادت الشركة من طلب 10 طائرات A350-1000 في معرض باريس للطيران، وتستخدمها في مدن مثل فينيكس، وأطلقت خط طيران بين تايتشونغ وكوبنهاجن في أبريل، لتعزيز شبكة الرحلات إلى شمال شرق آسيا. يظل الأسطول الشاب والخدمات الفريدة من نوعها من أهم عوامل تنافسيتها.

ثنائية الاستثمار في أسهم الطيران: الفرص والفخاخ

جاذبية الاستثمار

1. النمو المرن عند ارتفاع النشاط الاقتصادي

إيرادات شركات الطيران تعتمد مباشرة على عدد الركاب، وعندما يتعافى السياح العالميون، ويعود السفر التجاري، تتحسن الأرباح بشكل كبير. شهدت عدة موجات من انتعاش سوق السفر (خاصة بعد جائحة 2022-2024)، حيث حققت العديد من شركات الطيران انتعاشًا سريعًا في الأرباح، مما يجعلها أسهمًا مستفيدة من انتعاش الاقتصاد.

2. استقرار السوق الاحتكارية

على الرغم من المنافسة الشديدة، إلا أن موارد الخطوط، حقوق الطيران، حجم الأسطول، مؤهلات الطيارين، يصعب تكرارها بسرعة، مما يمنح الشركات الكبرى ميزة واضحة في أسواقها. تسيطر أكبر أربع شركات طيران في أمريكا على معظم الرحلات الطويلة والمحاور الدولية، مما يساعد على الحفاظ على مكانتها السوقية على المدى الطويل.

3. تنويع هيكل الإيرادات

لم تعد شركات الطيران تعتمد فقط على بيع التذاكر، بل أصبحت مصادر دخل غير التذاكر مهمة بشكل متزايد، مثل رسوم الأمتعة، وترقيات المقاعد، وبرامج الأميال، والشحن، وبطاقات الائتمان المشتركة. هذا التنويع يمنح الشركات مرونة أكبر في فترات الركود، ويجعل أرباحها أكثر استقرارًا من الظاهر.

4. جاذبية الأرباح الموزعة على المدى الطويل

بعض شركات الطيران ذات الوضع المالي المستقر، توزع أرباحًا عندما يكون الاقتصاد مستقرًا، مثل Southwest Airlines الأمريكية، وبعض شركات أوروبا وآسيا. هذا يجذب المستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية ثابتة.

مخاطر الاستثمار

1. هيكل التكاليف العالي وحساسية النشاط الاقتصادي

الوقود، والعمالة، وصيانة الأسطول، تمثل أكبر التكاليف. عند ارتفاع أسعار النفط أو نقص العمالة، تتأثر النتائج فورًا. طبيعة الدورة الاقتصادية لقطاع الطيران تعني أن — عندما يكون الاقتصاد جيدًا — يزداد الطلب على السفر، وترتفع أسعار الأسهم؛ وعندما يتراجع، ينخفض الطلب، وتنهار الأسعار. للمستثمرين المبتدئين، قد تكون التقلبات أعلى من المتوقع.

2. الديون العالية وتدفقات النقدية الكبيرة

شراء الطائرات، وتطوير المطارات، والاستثمار في المعدات، يتطلب تمويلًا ضخمًا، وغالبًا ما تكون الشركات مديونة بشكل كبير. عند انعكاس الدورة الاقتصادية أو ارتفاع أسعار الفائدة، تزداد أعباء التمويل، وتزداد الضغوط المالية. خلال جائحة كوفيد، اضطرت العديد من شركات الطيران الأمريكية لزيادة رؤوس أموالها بشكل كبير، مما أدى إلى تآكل قيمة الأسهم.

3. عوامل غير متوقعة (الطيور السوداء)

الأحداث غير المتوقعة مثل الجائحة، والأزمات الجيوسياسية، والكوارث الجوية، وتغييرات تنظيم المجال الجوي، يمكن أن تضرب القطاع بشكل مفاجئ، وغالبًا يصعب التنبؤ بها، ولكنها تؤدي إلى إلغاء رحلات، وانخفاض حاد في عدد الركاب، وانخفاض أسعار الأسهم بشكل كبير.

توقيت واستراتيجية تخصيص استثمارات أسهم الطيران

استغلال فترات الدورة الاقتصادية لشراء الأسهم

تتبع أسهم الطيران نمطًا واضحًا للدورة الاقتصادية. أفضل وقت للشراء هو عندما تكون الدورة على وشك الانتهاء، ولم يتم عكسها بالكامل بعد — حينها تكون أرباح الشركات واضحة، لكن التقييمات لم تصل بعد إلى الذروة. عادةً، تحقق شركات الطيران أرباحًا كبيرة خلال فترات النمو الاقتصادي، ولكن عند التباطؤ، ينخفض الطلب على الرحلات، وتواجه الصناعة ضغوطًا على هوامش الربح.

التنويع الجغرافي لتقليل المخاطر

أسهم شركات الطيران مرتبطة بشكل مباشر بصحة الاقتصاد العالمي. تنويع الاستثمارات بين مناطق مختلفة، مثل تايوان، والولايات المتحدة، وأوروبا، يمكن أن يقلل بشكل كبير من مخاطر الصدمات الاقتصادية الإقليمية. على سبيل المثال، تستفيد أسهم الطيران التايواني من انتعاش الاقتصاد في آسيا والمحيط الهادئ، بينما تظهر شركات الطيران الأمريكية والأوروبية أداءً مختلفًا حسب الدورة الاقتصادية المحلية.

اختيار الأسهم ذات التدفقات النقدية القوية

نظرًا لطبيعة صناعة الطيران، التي تتطلب رأس مال كبير، يجب على المستثمرين التركيز على الشركات التي تمتلك احتياطيات نقدية كافية، وديونًا قابلة للتحكم، وتدفقات نقدية مستقرة، لأنها أكثر قدرة على الصمود خلال فترات الركود الطويلة.

طرق الاستثمار

الاستثمار التقليدي في الأسهم يتم عبر فتح حساب لدى الوسيط، وإدخال رمز السهم. يمكن شراء أسهم شركات الطيران التايوانية مباشرة من الوسطاء المحليين، أما الأسهم الأمريكية، فمطلوب فتح حساب مع وسيط خارجي أو استخدام عقود الفروقات (CFD) التي لا تتطلب عمولات، وتسمح بالشراء والبيع بدون قيود، مع ضرورة إدارة المخاطر بشكل صارم.

مستقبل استثمار الطيران بين 2025 و2040

لقد تعافت صناعة الطيران من خسائر تاريخية بلغت 1400 مليار دولار خلال الجائحة، وبدأت تعود إلى مسار الربحية منذ 2023. وتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي تشير إلى أن عدد المسافرين سيتجاوز مستوى ما قبل الجائحة في 2025، وأن الطلب سيضاعف بحلول 2040.

تحليل المؤسسات المالية الكبرى، مثل Morgan Stanley، يظل متفائلًا بشأن أسهم الطيران، حيث قامت بترقية تصنيفات بعض شركات الطيران، ويدعم ذلك عوامل مثل نسبة القيادة العليا، والنمو الفعلي، وتغطية أسعار الوقود. كما أن زيادة حصص بيركشاير هاثاوي التابعة لبافيت تعكس إعادة تقييم السوق للمخاطر والفرص في القطاع.

تحليل أسهم الطيران في تايوان: توفر شركة إيفرغراند وتشاينا إيرلاينز استقرارًا بفضل خلفيتهما الحكومية، بينما تمثل ستارلوكس نموًا سريعًا يعكس حيوية السوق. بالمقابل، فإن أسهم شركات الطيران الأمريكية، نظرًا لحجم السوق والنضج، تتسم بتقلبات أكبر وفرص استثمارية أوسع. على المستثمرين أن يوازنوا بين المخاطر والآفاق، وفقًا لمدى تحملهم للمخاطر وأفقهم الزمني.