## توقعات اتجاه اليوان الصيني: هل لا يزال هناك مجال للارتفاع في عام 2026؟ أحدث تحليلات سعر الصرف تأتي إليكم

يمكن القول إن عام 2025 كان عامًا "عكسيًا" لليوان الصيني. عند مراجعة العام بأكمله، شهد الدولار الأمريكي مقابل اليوان تحركات ثنائية النطاق ضمن **7.04 إلى 7.3**، مع ارتفاع إجمالي حوالي 3%، مما كسر الاتجاه الهابط المستمر لثلاث سنوات من 2022 إلى 2024. في منتصف ديسمبر، أصبح اليوان أكثر قوة و突破 حاجز 7.05، وحتى وقت نشر هذا المقال، وصل إلى **7.0404**، مسجلاً أعلى مستوى له منذ حوالي 14 شهرًا، وهو اختراق ذو دلالة كبيرة.

لكن السؤال هو — هل من الجدير الآن شراء اليوان؟ وما هو مدى المجال للارتفاع مستقبلاً؟

## ثلاثة عوامل دعم رئيسية تدفع توقعات اتجاه اليوان نحو الارتفاع

يعتقد السوق بشكل عام أن اليوان في مرحلة تحول دورية، وأن **فترة التراجع قد انتهت، وأن مسار الارتفاع المتوسط والطويل قد بدأ**. وبنظرة مستقبلية حتى نهاية 2025 وحتى 2026، ستدفع ثلاثة عوامل رئيسية توقعات اتجاه اليوان للاستمرار في التحسن:

**الأول، مرونة الصادرات الصينية**. على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، إلا أن الصناعة التصنيعية الصينية لا تزال تظهر تنافسية قوية، ومعدل نمو الصادرات يتجاوز التوقعات باستمرار. هذا يوفر أساسًا ثابتًا لطلب على اليوان.

**الثاني، إعادة تخصيص الأصول باليوان من قبل المستثمرين الأجانب**. مع تراجع التوترات في الحوار التجاري بين الصين والولايات المتحدة، يتعافى ثقة المستثمرين الدوليين تدريجيًا، وتظهر علامات تدفق رؤوس الأموال الخارجية، مما يعزز الطلب على أصول اليوان.

**الثالث، ضعف هيكل مؤشر الدولار الأمريكي**. مع بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، انخفض مؤشر الدولار من 109 في بداية العام إلى 97.869 في ديسمبر، مما يعكس ضغطًا على الدولار، وهذا بطبيعة الحال يصب في مصلحة توقعات اتجاه اليوان.

## توقعات البنوك الاستثمارية العالمية المتفائلة

أشار تحليل بنك دويتشه بنك إلى أن اليوان مقابل الدولار الأمريكي قد شهد ارتفاعًا قويًا مؤخرًا، مما يشير إلى **بدء دورة ارتفاع طويلة الأمد**. ويتوقع البنك أن يصل اليوان إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يرتفع أكثر ليصل إلى **6.7** بنهاية 2026.

أما الرأي الأكثر تطرفًا فهو رأي جولدمان ساكس. حيث ذكر مدير استراتيجية العملات الأجنبية العالمية في تقريره أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأن التقدير المنخفض مقابل الدولار يصل إلى **15%**. بناءً على هذا، يتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع سعر صرف اليوان مقابل الدولار خلال الـ 12 شهرًا القادمة إلى 7.0، مع تأكيد أن اختراق حاجز 7 قد يحدث بشكل أسرع مما يتوقع السوق.

منطق جولدمان ساكس واضح: الأداء القوي للصادرات الصينية سيدعم اليوان، والحكومة الصينية تفضل استخدام أدوات سياسة أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة.

## العوامل الأساسية التي تؤثر على توقعات اتجاه اليوان: ثلاثة محاور رئيسية يجب مراقبتها

تتسم العوامل التي تؤثر على توقعات اتجاه اليوان بالتعقيد، ولكن يمكن تلخيصها في ثلاثة متغيرات أساسية:

**اتجاه مؤشر الدولار**: القوة أو الضعف في الدولار تحدد مباشرة اتجاه اليوان. حاليًا، يتراوح مؤشر الدولار بين 97.8 و98.5، وإذا استمرت الفدرالي في خفض أسعار الفائدة، فإن الدولار سيواجه ضغطًا إضافيًا للضعف، مما يصب في مصلحة ارتفاع اليوان. لكن، إذا جاءت بيانات التضخم بأرقام أعلى من المتوقع، فقد ينتعش الدولار، مما يحد من مجال ارتفاع اليوان.

**تطور العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة**: أحرزت الجولة الأخيرة من المفاوضات التجارية تقدمًا، حيث خفض الجانب الأمريكي رسوم الفنتانيل إلى 10%، ووقف فرض رسوم متبادلة حتى نوفمبر 2026. ومع ذلك، يبقى احتمال استمرار هذا الهدوء أو عودته للتوتر قائمًا. وإذا تصاعدت الخلافات، فإن السوق سيواجه ضغوطًا مجددًا، وسيتجه توقعات اليوان نحو الضعف.

**سياسات الصين**: تميل الصين إلى الحفاظ على سياسات تيسيرية لدعم الانتعاش الاقتصادي، ولكن إذا تم دمج هذه السياسات مع حوافز مالية أقوى لتحقيق استقرار الاقتصاد، فسيؤدي ذلك إلى دعم طويل الأمد لليوان. كما أن إشارات ضبط سعر الصرف المركزي مهمة للمراقبة.

## أداء اليوان خارج السوق (CNH) أكثر حساسية

يختلف أداء اليوان خارج السوق (CNH) عن السوق الداخلي (CNY). نظرًا لأن CNH يُتداول بحرية أكبر في السوق الدولية، وتدفقات رأس المال غير مقيدة، فإن **تقلباته عادةً أكبر**، ويعكس بشكل أسرع مشاعر السوق العالمية.

شهدت حركة CNH في 2025 تقلبات صعودية أيضًا. في بداية العام، تأثرت بسبب سياسات الرسوم الأمريكية، حيث انخفضت إلى ما دون 7.36. لكن مع تحسن الحوار بين الصين والولايات المتحدة وتفعيل سياسات تعزيز النمو، شهدت CNH قوة واضحة، وفي 15 ديسمبر، تجاوزت حاجز 7.05، وهو ارتفاع بأكثر من 4% عن أعلى مستوى في بداية العام، مسجلة أعلى مستوى لها منذ حوالي 13 شهرًا.

## هل يمكن الآن شراء اليوان؟ نصائح استثمارية

بشكل عام، من المتوقع أن يظل اليوان في المدى القصير في وضعية قوية، ولكن لا يتوقع أن يشهد ارتفاعًا سريعًا وكبيرًا. من غير المرجح أن يخترق بسرعة مستوى 7.0 قبل نهاية 2025، وسيظل يتحرك ضمن نطاقات متداخلة.

إذا كنت تنوي التداول في أزواج العملات المرتبطة باليوان، فإن **المفتاح هو توقيت الدخول**. يُنصح بالتركيز على:

1. **اتجاه مؤشر الدولار** — متابعة ما إذا كان الدولار سيستمر في الضعف، وهو شرط ضروري لارتفاع اليوان.
2. **إشارات سعر الصرف المركزي لليوان** — مراقبة توجهات سياسة البنك المركزي، حيث أن تعديل السعر غالبًا ما يُشير إلى اتجاه العملة.
3. **قوة سياسات النمو المستقر في الصين** — تقييم فعالية السياسات المالية والنقدية، فهي تحدد الاتجاه المتوسط والطويل لليوان.

## كيف يمكن تقييم توقعات اتجاه اليوان؟ أربعة أبعاد رئيسية

أفضل من إعطائك السمكة هو تعليمك الصيد. من خلال فهم الأبعاد الأربعة التالية، ستتمكن من فهم توقعات اتجاه اليوان بشكل أفضل، بغض النظر عن تغيرات السوق:

**أولاً، مدى سياسة البنك المركزي**: خفض الفائدة وخفض الاحتياطي عادةً يؤديان إلى تراجع اليوان، بينما رفع الفائدة وزيادة الاحتياطي يدعمان ارتفاعه. في 2014، خفض البنك المركزي الصيني الفائدة 6 مرات متتالية، وانخفض سعر اليوان من 6 إلى 7.4، مما يوضح قوة السياسة.

**ثانيًا، أساسيات الاقتصاد الصيني**: النمو المستقر يجذب تدفقات مستمرة من الاستثمارات الأجنبية، ويزيد الطلب على اليوان. من المهم مراقبة الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر مديري المشتريات (PMI)، معدل التضخم (CPI)، والاستثمار في الأصول الثابتة، حيث تعكس هذه البيانات حرارة الاقتصاد وثقة السوق.

**ثالثًا، أداء الدولار مقابل العملات الأخرى**: سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي غالبًا ما تكون حاسمة في تحديد اتجاه الدولار. في 2017، أطلق البنك المركزي الأوروبي إشارات تشديد، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، مما استفاد منه اليوان.

**رابعًا، توجهات سعر الصرف الرسمية**: على عكس العملات الحرة، فإن آلية تحديد سعر الصرف الوسيط لليوان تتضمن "عامل عكس الدورة"، والذي يعكس التوجيه الرسمي للعملة. على الرغم من أن التأثيرات قصيرة المدى واضحة، إلا أن الاتجاه على المدى المتوسط والطويل يعتمد على السوق بشكل رئيسي.

## الخلاصة

توقعات اتجاه اليوان تدخل مرحلة حاسمة. مع دخول الصين في دورة تيسيرية للسياسات النقدية، والتي قد تستمر لعقد من الزمن استنادًا إلى دورات مماثلة سابقة، فإن تقلبات المدى القصير والمتوسط ستتأثر بشكل كبير باتجاه الدولار والأحداث الأخرى. إذا تمكن المستثمرون من مراقبة العوامل الأربعة الرئيسية المذكورة أعلاه، فسيكون لديهم فرصة أكبر لتحقيق أرباح. سوق الفوركس يتسم بعوامل ماكرو اقتصادية، وتوفر البيانات بشكل شفاف، وحجم تداول كبير يدعم التداول الثنائي الاتجاه، مما يجعله فرصة استثمارية جديرة بالاهتمام.