SEC توضح قواعد الحفظ والتداول وحماية المستثمر للأصول المشفرة

المصدر: ديفيبلانت العنوان الأصلي: SEC يوضح قواعد الحفظ والتداول وحماية المستثمر للأصول المشفرة الرابط الأصلي: https://defi-planet.com/2025/12/sec-outlines-custody-trading-and-investor-protection-rules-for-crypto-assets/

ملخص سريع

• توضح هيئة الأوراق المالية والبورصات كيف تنطبق قوانين الأوراق المالية الحالية على الحفظ والتداول وتسجيل السجلات للأصول المشفرة.
• تنطبق حماية الوسطاء-التجار فقط على الأصول المشفرة المصنفة كأوراق مالية، مع استثناء تغطية SIPC للآخرين.
• تسمح الإرشادات بتسجيل سجلات البلوكتشين وإجراءات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة مع الحفاظ على متطلبات الامتثال.

أصدرت إدارة التداول والأسواق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إرشادات موسعة توضح كيف تنطبق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على أنشطة الأصول المشفرة، وتوفر توجيهًا إضافيًا للوسطاء-التجار ومنصات التداول ومزودي بنية السوق التحتية الذين يعملون في أسواق الأصول الرقمية.

تم إصدارها كمجموعة جديدة من الأسئلة المتكررة، وتعكس الإرشادات أحدث محاولة للجهة التنظيمية لمعالجة عدم اليقين المستمر في الصناعة حول الحفظ، وتسجيل السجلات، ومعاملة الأصول المستندة إلى البلوكتشين.

قواعد الحفظ وحدود حماية المستثمر

أكدت الإدارة أن قاعدة قانون البورصة 15c3-3، التي تحكم حفظ الوسطاء-التجار والمسؤولية المالية، تنطبق فقط على الأصول المشفرة التي تعتبر أوراقًا مالية بموجب القانون الفيدرالي. الأصول المشفرة التي لا تفي بهذا التعريف تقع خارج نطاق القاعدة ولا تحظى بحماية مؤسسة حماية المستثمرين في الأوراق المالية (SIPC).

وبالتالي، فإن العملاء الذين يحتفظون بأصول مشفرة غير أوراق مالية لدى وسيط-تاجر لن يكونوا مؤهلين لحماية SIPC إذا فشل الشركة. ومع ذلك، أشار موظفو SEC إلى أن الوسطاء-التجار قد ينظمون ترتيبات الحفظ بموجب المادة 8 من قانون التجارة الموحد، مما قد يساعد في منع أصول العملاء من أن تُدرج في تركة إفلاس الشركة.

كما توضح الإرشادات أن الوسطاء-التجار يمكنهم إنشاء “سيطرة” على أوراق مالية مشفرة حتى عندما لا تكون تلك الأصول محتفظًا بها بشكل موثق. بالإضافة إلى ذلك، فإن تسهيل عمليات الإنشاء والاسترداد في شكل عيني لمنتجات التداول في العملات المشفرة الفورية غير محظور بموجب قواعد رأس المال الصافية الحالية.

التداول، ووكلاء النقل، وسجلات البلوكتشين

فيما يخص هيكل السوق، ذكرت SEC أن البورصات الوطنية للأوراق المالية وأنظمة التداول البديلة يمكنها تسهيل أزواج التداول التي تشمل أوراق مالية مشفرة وأصول مشفرة غير أوراق مالية، بشرط أن تلتزم بمتطلبات الإفصاح والتقارير وحماية المستثمر المعمول بها.

أكدت الإدارة أيضًا أن وكلاء النقل المسجلين يمكنهم استخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع كسجل رسمي لملكية الأوراق المالية، بشرط أن تلتزم المعايير التنظيمية بالدقة، وسهولة الوصول، واحتفاظ السجلات.

تبني الإرشادات المحدثة على التصريحات السابقة لهيئة SEC حول حفظ الأوراق المالية المُرمّزة. وتعكس جهود الوكالة الأوسع لتكييف أطر الأوراق المالية التقليدية مع البنية التحتية للسوق الناشئة المبنية على البلوكتشين.