قرار سعر الفائدة في الساعات الأولى من يوم الخميس قد يكون آخر لحظة حاسمة تؤثر فعلياً على السوق في عام 2024. خفض الفائدة؟ تقريباً لا يوجد شك. لكن ما يراهن عليه السوق فعلاً هو: هل سيبدأ الفيدرالي الأمريكي في شراء السندات في نفس الوقت؟—هذا هو العامل الحقيقي الذي يحدد ما إذا كانت السيولة ستعود فعلاً أم لا.

**خفض الفائدة واقع، والمشاعر تتحرك أولاً**

منذ نوفمبر، كانت إشارات عدة من مسؤولي الفيدرالي واضحة جداً. بمجرد تأكيد خفض الفائدة، عادة ما تكون الأصول ذات المخاطر هي أول من يتفاعل، ومرونة ETH دائماً أقوى من السوق ككل. البيانات التاريخية واضحة، ففي كل مرة ترتفع توقعات التيسير، يكون الإيثريوم هو رأس الحربة.

**إذا جاءت مخططات النقاط أكثر تيسيراً، منطق التقييم سيُعاد كتابته**

إذا تم رفع عدد مرات خفض الفائدة المتوقعة لعام 2026، فإن إطار تسعير الأصول التكنولوجية سيتغير فوراً. لدى ETH العديد من الأوراق الرابحة: آلية تضخم العرض تعمل، النظام البيئي للطبقة الثانية يتوسع، ترقية Fusaka تقلل التكاليف، وعوائد Staking لا تزال موجودة—كلما انخفضت الفائدة، زادت قيمة هذه المزايا.

**لكن الأهم من كل شيء، هو برنامج شراء السندات**

الاحتياطيات الآن ضيقة، وأسعار الفائدة القصيرة الأجل ترتفع بين الحين والآخر. إذا أعلن هذا الاجتماع مباشرة عن شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل أو ضخ عمليات إعادة الشراء، فإن تحسن السيولة سيكون سريعاً جداً. وحساسية ETH لهذا التغيير تقريباً الأعلى في سوق العملات الرقمية بأكمله.

**من الممكن أن يبقى باول حذراً، لكن إذا فتح الصنبور قليلاً فقط، السوق سيبدأ بالتحرك فوراً**

الضغوط التضخمية لا تزال موجودة، لكنها ليست كما كانت في بداية العام. السوق الآن يراقب أمراً واحداً فقط: هل ستعود السيولة أم لا. حتى لو كانت لهجة باول تميل نحو التشدد، طالما أن هناك أدوات سيولة فعّالة تبدأ، ستتغير توقعات السيولة فوراً.

**الخلاصة بسيطة: ETH وعملات Meme على شبكة الإيثريوم ستتفاعل مع السيولة**

- لا يوجد شراء سندات؟ إذاً سيستمر السوق في التذبذب وإرهاق المستثمرين
- يوجد شراء سندات؟ ETH والأصول المرتبطة بشبكة الإيثريوم ستكون الأكثر نشاطاً أولاً

بمجرد أن تنعكس السيولة، من المرجح أن يكون الإيثريوم من أول الأصول التي تبدأ بالتحرك.