يواجه البيتكوين نقطة تحول حرجة مع انقسام المحللين حول ما إذا كان الدورة تتغير

المصدر: ETHNews
العنوان الأصلي: البيتكوين يواجه نقطة تحول حرجة مع انقسام المحللين حول ما إذا كان الدورة تتغير
الرابط الأصلي: https://www.ethnews.com/bitcoin-faces-a-critical-turning-point-as-analysts-split-on-whether-the-cycle-is-changing/

يدخل البيتكوين مرحلة حاسمة هذا الأسبوع، حيث يسلط كبار المحللين الضوء على إشارات متضاربة تتعلق بالزخم، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، والارتباطات الماكرو، وسلوك الدورة طويلة الأجل.

في الآونة الأخيرة، ارتفع السعر فوق 92,000 دولار، لكن قناعة السوق بقيت ضعيفة ودفعته للعودة إلى 90,000 دولار، مما ترك المتداولين في جدل حول ما إذا كان البيتكوين يستعد لتوسع جديد أو يقترب من تصحيح أعمق.

سوق تشكك في قواعد الدورة القديمة

يجادل “لارك ديفيس” بأن دورة الأربع سنوات التقليدية قد لا تعود بعد الآن هي ما يحدد مسار البيتكوين. ويشير إلى مسار الذهب الصاعد لمدة ثماني سنوات بعد إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة الخاص به كموازاة تاريخية، ويصر على أن عصر صناديق البيتكوين يبدو أكثر تحولاً.

لقد أدت صناديق البيتكوين الفورية إلى تدفقات غير مسبوقة، متجاوزة وتيرة تبني صناديق الذهب في بدايتها ودافعة البيتكوين بقوة إلى المحافظ المؤسسية. الصناديق السيادية وخزائن الشركات وحتى الكيانات الحكومية تسرع من تعرضها للبيتكوين. الرسالة الأساسية لديفيس: وول ستريت لم تعد تتذوق البيتكوين، بل تفتح الأبواب على مصراعيها.

دورة الأربع سنوات انتهت.

فكر في هذا:

عندما حصل الذهب على صندوق مؤشرات متداولة، شهد مسارًا صعوديًا استمر 8 سنوات

صندوق البيتكوين الفوري أكثر نجاحًا بكثير من صندوق الذهب

وتبني المؤسسات والصناديق السيادية والدول لعملة البيتكوين أسرع بكثير من الذهب

إنها ليست…

هذا المنظور يدعم الاعتقاد المتزايد بأن التراكم المدفوع بالعوامل الماكرو الاقتصادية، وليس الإيقاع المرتبط بالنصفين، قد يهيمن على الفصل التالي من مسيرة البيتكوين.

نسبة البيتكوين/الذهب تصل إلى منطقة تاريخية مرتبطة بقاع الدورات السابقة

تشير نقطة بيانات منفصلة من AshCrypto إلى وجود نقطة تحول ماكرو إضافية. فقد هبط مؤشر RSI لمدة أسبوعين لنسبة البيتكوين/الذهب إلى أدنى مستوياته منذ 2022، ولم يصل إلى هذا المستوى المتطرف إلا ثلاث مرات في آخر أحد عشر عامًا: في 2014، 2022، والآن في 2025.

مؤشر RSI لمدة أسبوعين لنسبة البيتكوين/الذهب وصل إلى أدنى مستوياته منذ 2022.

في الـ11 سنة الماضية، وصل هذا المؤشر إلى هذا المستوى المنخفض ثلاث مرات فقط.

2014، 2022 والآن 2025.

المرتين السابقتين تزامنتا مع قاع الدورة.

هل ستتكرر هذه المرة؟

التراجعات السابقة تزامنت مع قيعان رئيسية في الدورات. ما إذا كان هذا السيناريو سيتكرر لا يزال غير مؤكد، لكن ندرة هذه الإشارة تجذب الانتباه. يبدو البيتكوين مقيمًا بأقل من قيمته مقابل الذهب في وقت تستمر فيه التدفقات المؤسسية في تغيير هيكل السوق الخاص به.

تدفقات صناديق المؤشرات تعكس ترددًا وليس تراكمًا

في مواجهة الرواية الصعودية، تبرز تحليلات “علي” استمرار غياب الشراء من صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية. ففي الأسبوع الماضي وحده، خرج 1,160 بيتكوين من هذه المنتجات، بإجمالي تدفقات خارجة تقارب $105 مليون.

لا توجد إشارات تراكم حتى الآن من صناديق البيتكوين!

شهد الأسبوع الماضي تدفقات خارجة بقيمة 1,160 بيتكوين، أي حوالي $105 مليون.

التوقيت ملحوظ: حاول البيتكوين التعافي، لكن الطلب على صناديق المؤشرات ضعف في نفس الوقت، ما يشير إلى أن الجهات الكبيرة تتحوط، أو تناوب مراكزها بشكل دفاعي، أو تنتظر وضوح الرؤية بدلاً من بناء تعرض جديد.

يتماشى هذا مع ملاحظة Glassnode أن الزخم قد تحسن بينما ضعفت مؤشرات التموضع الرئيسية مثل Spot CVD والفائدة المفتوحة. يشارك المتداولون، لكن القناعة لم تعد بالكامل بعد.

اقتراب شريط الدعم مع انتظار السوق لإعادة ضبط

يؤكد “DaanCryptoTraders” على الصورة التقنية: البيتكوين يتباطأ مع اقتراب شريط دعم السوق الصاعد من السعر تدريجيًا. تاريخيًا، يعود البيتكوين دائمًا تقريبًا لاختبار هذه المنطقة، حتى أثناء الاتجاهات الصعودية القوية.

البيتكوين يتباطأ بينما يقترب شريط دعمه في السوق الصاعدة.

هناك حركة تقارب 14% من هنا إلى قاع الشريط. عادةً ما ترى على الأقل إعادة اختبار لهذا الشريط، حتى في سيناريو هابط على إطار زمني أكبر.

من الجيد مراقبة متى سيحدث ذلك. قد يكون هذا…

يقع الشريط على بعد حوالي 14% أسفل المستويات الحالية. إعادة الاختبار لن تكسر البنية الصعودية الأوسع، لكنها قد تزيل المراكز ذات الرافعة المالية، وتعيد ضبط المعنويات، وتوفر قاعدة أكثر استدامة لاستمرار الاتجاه. لا يزال التوقيت غير واضح، وقد يحدث إعادة الاختبار عند مستويات سعرية مختلفة حسب تداول البيتكوين في الأسابيع القادمة.

إشارات متباينة على السلسلة ترسم سوقًا حذرة ومرحلة انتقالية

تسلط أحدث Market Pulse من Glassnode الضوء على نفس التوتر:

• يظهر التغير في القيمة المحققة تحسنًا متواضعًا لكن يفتقر إلى تدفقات قوية.
• تشير نسبة الربح/الخسارة المحققة إلى تعافي المعنويات لكن دون تفاؤل كامل.
• تظل فروقات التقلب مضغوطة، وغالبًا ما تسبق تحركات اتجاهية أكبر.
• يظهر انحراف دلتا الخيارات طلبًا على الحماية من الهبوط.

معًا، ترسم هذه المؤشرات سوقًا يستعد لحركة حاسمة، لكنه لم يلتزم بعد باتجاه معين.

ماذا بعد؟

يقف البيتكوين في لحظة نادرة تتقاطع فيها السرديات:

• تسارع تبني المؤسسات
• سلوك صناديق المؤشرات يصبح أكثر حذرًا
• إشارات الماكرو تشير إلى قيعان مشابهة للدورات السابقة
• الهيكل الفني طويل الأجل يقترب من اختبار دعم رئيسي
• بيانات السلسلة تظهر تحسن الزخم لكن تراجع التموضع الصعودي

من المرجح أن تعتمد المرحلة القادمة على تصرف صناديق المؤشرات عند اقتراب السعر من شريط الدعم أو اتساع التقلبات. تدفقات الخروج المستمرة ستعزز الحاجة إلى تصحيح أعمق. التدفقات الداخلة المتجددة قد تقلب المعنويات بسرعة وتعيد الضغط الصعودي.

في الوقت الحالي، يتحرك البيتكوين عند مفترق طرق تحدده حالة عدم اليقين، لكنه يحمل أيضًا فرصًا، حيث يتفق المحللون على أن الأسابيع القادمة قد تكشف ما إذا كان البيتكوين يعيد ضبط نفسه أو يستعد للمرحلة التوسعية التالية.