لما تجلس في هذا المجال لفترة طويلة، تلاحظ ظاهرة غريبة: الكل يتكلم عن "كم مرة ممكن يرتفع هذا الكوين"، وصار اللي يهتم فعلاً بالتقنية الأساسية وكأنه غريب بينهم. لكن لازم أكون صريح معك—شفت بعيني مشاريع كثيرة انفخت بالماركتنج وصارت فقاعة، وفي النهاية حتى رمادها ما بقى؛ وبرضو شفت فرق تشتغل بهدوء على التقنية، وبعد سنتين فجأة صاروا بنية تحتية أساسية للصناعة.

القصة تبدأ من جنون السوق في 2021. وقتها السوق كان خيالي لدرجة: أي مشروع عشوائي، يرسموا كم حلم في الوايت بيبر، ويجيبوا كم KOL يطبلون له، وفجأة قيمته السوقية ترتفع بشكل جنوني. عندي صديق دخل بكل رأس ماله في مشروع DeFi جديد وقتها، والفكرة كانت مغرية فعلاً—كروس تشين + عملة مستقرة خوارزمية + حوكمة DAO، كل شيء في واحد. أول شهر أرباحه على الورق ارتفعت خمس مرات، وكلما تجمعنا كان يعزمنا وما يرمش حتى.

لكن أنا وقتها انتبهت شوي، وبدأت أقرأ وثائقهم التقنية. واكتشفت مشاكل كبيرة: درجة المركزية في العقد مرتفعة جداً، واعتماد البيانات تقريباً على الإيمان، وآلية إثبات الاحتيال مجرد حلم في الباوربوينت. قلت له وقتها، كلما ارتفع السعر بسرعة، كلما كانت السقطة أعنف. وفعلاً، بعد ما خفت الضجة، السعر نزل 95% خلال ثلاثة أشهر، واليوم حتى السيولة في السوق الثانوي اختفت.

وفي نفس الفترة كان في مشروع ثاني، Injective، ما كان عليه أي ضجة تقريباً. الفريق كان مشغول يطور في وحدة دفتر الطلبات، وجالسين يشتغلون على آلية مزاد أولوية PGA، ويبحثون في قنوات الحالة لزيادة الإنتاجية—كل هالأشياء شكلها مملة جداً وما فيها أي إثارة. كثير ناس اعتبروهم "تقنيين زيادة عن اللزوم" وما يعرفون في التسويق.

لكن إذا رجعنا الآن ونشوف...