الجميع يراقب ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة أم لا، لكن في الحقيقة الورقة الرابحة الحقيقية مخفية في مكان آخر.

أكثر ما يستحق الانتباه في هذا الاجتماع ليس قرار سعر الفائدة نفسه، بل التغيرات في الميزانية العمومية—حيث بدأ تقليص الميزانية يتباطأ، ومن المحتمل أن يتحول الأمر قريبًا إلى التوسيع. أحدث توقعات بنك أمريكا تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ من يناير القادم بشراء سندات خزانة قصيرة الأجل بقيمة 45 مليار دولار شهريًا. ورغم أن الخطاب الرسمي يسميها "عمليات إدارة الاحتياطيات"، إلا أن جوهرها هو ضخ السيولة في السوق.

لماذا هذه الإشارة أهم من خفض الفائدة؟ لأن المحرك الأساسي للسوق الصاعدة لم يكن يومًا سعر الفائدة ذاته، بل حجم السيولة المتدفقة في السوق. عندما يبدأ البنك المركزي بشراء السندات، أين ستتجه السيولة الجديدة أولًا؟ من خلال التجارب السابقة، غالبًا ما تكون الأصول ذات المخاطر هي المستفيد الأول—وغالبًا ما يكون أداء البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية نشيطًا في مثل هذه الأجواء.

فماذا على المستثمرين الأفراد أن يفعلوا؟

أولًا، لا تركز كل انتباهك على توقعات خفض الفائدة. خفض الفائدة معلومة علنية، والسوق قد استوعبتها منذ فترة. المتغير الحقيقي هو متى سيتم فتح بوابة السيولة، وما هو حجمها. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي فعلًا في شراء السندات، فمن المرجح أن يشهد سوق العملات الرقمية موجة جديدة من إعادة تقييم الأسعار.

ثانيًا، الحفاظ على مراكز مناسبة أفضل من البقاء خارج السوق والمراقبة فقط. ما يميز موجات السيولة هو انطلاقتها السريعة وقوتها الكبيرة، وتكلفة تفويت الفرصة غالبًا ما تكون أعلى من مخاطر الاحتفاظ. إذا كنت تملك بيتكوين أو إيثيريوم أو غيرها من العملات الرئيسية، فهذا ليس وقت الخوف والخروج من السوق، بل الوقت لتقييم إلى أي مدى يمكن أن تستمر هذه الموجة.

وأخيرًا تذكير مهم: السوق لا يخشى بقاء الفائدة مرتفعة، بل يخشى نقص السيولة. البنك المركزي يقول إنه يتحكم في التضخم، لكن أدواته دائمًا مرنة. عندما يبدأ المد في الارتفاع بهدوء، ليس عليك أن تكون في المقدمة، ولكن على الأقل يجب أن تتأكد أنك على متن القارب.

قواعد لعبة السيولة بسيطة—عندما يكون المال كثيرًا، تصبح الأصول غالية؛ وعندما يكون المال قليلًا، تصبح الأصول رخيصة. المشكلة الآن هي أن الصنبور قد يُفتح من جديد.