فيه ناس تقول إن أغلى شيء في سوق الأسهم الصيني (A股) مو الشركات المدرجة، بل هذيك الدفعة من المستثمرين الأفراد اللي كل سنة يشترون في القاع.

الأرقام ما تكذب: السنة اللي راحت بعض المؤسسات سحبت 8500 مليار، وزيادة رأس المال استنزفت 7441 مليار، والاكتتابات العامة جمعت 668 مليار—وكل هذي الأرقام أعلى مستوياتها في ثلاث سنوات. بالكلام ينادون بالثراء المشترك، لكن فعلياً شغلهم كأنهم يجنون المحاصيل بدقة.

أكثر شي ساخر هو لعبة التقييم. شركة Moore Threads تخسر مليارات سنوياً، ولما أدرجوها في السوق أعطوها تقييم 3000 مليار؛ وشركة Cambrian بالكاد خرجت من الخسارة مع إيرادات عشرات المليارات، وتقييمها وصل 6000 مليار. وش كان وضع شركة مايكروسوفت لما دخلت السوق عام 1986؟ تقييم 500 مليون دولار، ونسبة السعر للأرباح (PE) 3 مرات فقط. واليوم؟ كل ما حطيت عليهم ملصق "تكنولوجيا صلبة" صار الناس يتهافتون على نسب أرباح بمئات وألوف المرات. مين يقدر يقاوم هالإغراء؟ بالنهاية، تشتغل طول عمرك في الشركة ما يجيب لك مثل ضربة وحدة لما تدرجها وتبيع أسهمك.

سهم بتروتشاينا بـ48 ريال فيه ناس يشترونه، وسهم China Shipbuilding بـ300 ريال فيه ناس تلاحقه، وسهم LeTV بـ200 ريال، وسهم All Education بـ500 ريال... كل جيل له أسهمه اللي يتورط فيها. المستثمرين الأفراد مثل المحاصيل، كل ما قصيتهم رجعوا ينبتون من جديد، كأنها آلة دائمة الحركة.

فاهمين ولا بعد؟ كل أساطير الثراء في السوق الثانوية، إذا شلت التوزيعات، تكتشف إن كل الأرباح طالعة من خسائر المستثمرين الأفراد. الاستثمار القيمي مو مجرد كلام تحفيزي، هو الطريق الوحيد لأي شخص عادي يطلع من هالدائرة. كل ما صحيت بدري كان أحسن، إذا تأخرت حتى الحساء ما تلحق عليه.