مخزون ETH في البورصات يصل إلى أدنى مستوى تاريخي، هل سيؤدي شح المعروض إلى تفجير السوق؟

في عالم العملات الرقمية، لاحظت مؤخراً ظاهرة مثيرة للاهتمام—عدد عملات الإيثيريوم (ETH) المخزنة في كبرى منصات التداول انخفض إلى أدنى مستوى تاريخي، ولم يتبق سوى حوالي 8.8%. هذا الرقم رجع تقريباً إلى ما كان عليه في عام 2015 عند إطلاق الإيثيريوم لأول مرة.

والأغرب من كذا، من يوليو هذا العام إلى الآن، اختفى 43% من الإيثيريوم الموجود في منصات التداول. والمصادفة أن هذا التوقيت يتزامن تماماً مع موجة تكديس العملات المجنونة التي تقوم بها الخزائن الوطنية للأصول الرقمية. للمقارنة، نسبة البيتكوين الموجودة في منصات التداول ما زالت عند 14.7%، وهذا أعلى بكثير من الإيثيريوم.

وين راحت كل هذه الإيثيريوم؟ الجواب واضح—تمت رهنها أو إعادة رهنها، أو انتقلت لأنشطة الطبقة الثانية (Layer2)، أو تحت وصاية مؤسساتية، أو ضُمنت كضمان في عمليات اقتراض متكررة، أو دخلت في عمليات حجز طويل الأجل. وكل هذه القنوات تشترك في ميزة وحدة: صعوبة البيع الفوري.

صحيح إن المزاج العام في السوق حالياً سلبي شوي، لكن مهما كانت المشاعر، العرض الحقيقي واضح وصريح. كمية الإيثيريوم المتاحة للتداول بدأت تضيق تدريجياً، والسوق كأنها تجهز لمفاجأة كبيرة. إذا جاء اليوم اللي ينفجر فيه نقص العرض والطلب فعلياً، اتجاه السعر بيكون واضح جداً. في النهاية، أغلب العملات مقفلة بإحكام، والباقي يعتمد على متى السوق يستوعب الوضع.