أعلن الاحتياطي الفيدرالي رسميًا إيقاف سياسة التشديد الكمي (QT): تحليل تأثير ذلك على سوق العملات المشفرة

المصدر: TokocryptoBlog
العنوان الأصلي: رسمي: الفيدرالي الأمريكي يوقف سياسة التشديد الكمي (QT)، ما تأثير ذلك على سوق العملات الرقمية؟
الرابط الأصلي:

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) رسمياً عن إيقاف سياسة التشديد الكمي (QT)، وذلك اعتباراً من 1 ديسمبر 2025. وقد كانت سياسة التشديد الكمي هذه سارية منذ عام 2022، حيث تضمنت تقليص الميزانية العمومية للفيدرالي من خلال بيع الأصول وعدم تجديد السندات المستحقة.

ومع تجميد ميزانية الفيدرالي عند مستوى يقارب 6.57 تريليون دولار، من المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة إلى زيادة تدفق الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، رغم أن ذلك لا يعني بالضرورة طباعة أموال جديدة كما في حقبة التيسير الكمي (QE).

مع نهاية التشديد الكمي، يتوقع أن تزيد السيولة تدريجياً عبر إعادة استثمار السندات، ما قد يؤدي إلى ضخ ما يصل إلى 9.5 مليار دولار شهرياً في السوق، وهذا قد يُضعف الدولار، ويخفض تكاليف الاقتراض، ويدفع بتوسع الائتمان البنكي. ويتوقع أن تحقق أسواق الأسهم (مثل مؤشر S&P 500) والأصول الرقمية قمماً جديدة بفضل وفرة السيولة، مع استفادة خاصة لأسهم النمو.

ومع ذلك، كما أشارت شركة MFS لإدارة الاستثمارات، فإن ميزانية الفيدرالي الأكبر من مستويات ما قبل الجائحة قد تدعم الاستقرار على المدى الطويل، لكن هناك مخاطر في حال عاود التضخم الارتفاع.

تأثير إيقاف التشديد الكمي (QT) للفيدرالي على سوق العملات الرقمية

في 2 ديسمبر 2025، تم تسجيل ارتفاع سعر البيتكوين متجاوزاً 90,000 دولار بنسبة صعود تفوق 7%. ويُعتقد أن هذا الارتفاع جاء مدفوعاً بعدة عوامل:

• نهاية سياسة QT
• قيام الفيدرالي بضخ سيولة بقيمة 13.5 مليار دولار، وهو ثاني أكبر ضخ سيولة منذ جائحة كورونا
• توقع خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مع احتمال متوقع بنسبة 90%
• زيادة مشاركة المؤسسات، بما في ذلك شركات إدارة الأصول التي بدأت تفتح الباب لتداول صناديق ETF للعملات الرقمية

ويتوقع العديد من المحللين أن نهاية QT قد تكون بمثابة محفز لدورة صعودية قوية للعملات الرقمية، مشابهة لما حدث بين 2019 و2022 عندما شهدت العملات البديلة (Altcoins) ارتفاعات كبيرة بعد توقف QT.

ومع ذلك، وحسب البيانات التاريخية، فإن إيقاف الفيدرالي لسياسة QT لا يشكل دائماً محفزاً إيجابياً لسوق العملات الرقمية.

فعلى سبيل المثال، عند انتهاء QT في أكتوبر 2019، لم ترتفع أسعار الأصول الرقمية بل شهدت تصحيحاً حاداً بانخفاض يقارب 42%، ما يُظهر أن مجرد إيقاف سياسة تقليص السيولة لا يكفي لجذب رؤوس الأموال إلى الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.

أما الارتداد الكبير فقد حدث فعلياً بعد مارس 2020، حين أطلق الفيدرالي سياسة التيسير الكمي (QE) استجابة للجائحة، مع ضخ سيولة ضخمة في الأسواق.

وبالنسبة للعملات البديلة، فمع نهاية QT هناك من يرى أنها ستتفوق في أدائها على البيتكوين، وذلك استناداً إلى نمط تاريخي حيث شهدت العملات البديلة ارتفاعاً بعد انتهاء QT في 2019.

وأشار المحللون إلى هذا الاتجاه، حيث يعتبرون نهاية QT إشارة لتحول السيولة نحو الأصول الأعلى مخاطرة مثل العملات البديلة، ما قد يشعل موسماً لهذه العملات.

ورغم وجود روايات متفائلة مع نهاية QT، إلا أنه إذا أظهرت بيانات التضخم PCE أو تقرير التوظيف لشهر ديسمبر نمواً مفاجئاً، فقد يعاود الفيدرالي التشدد ويتحول إلى موقف أكثر حذراً، مما قد يسبب تقلبات وتصحيحاً في الأسواق.

كما أن نهاية QT لا تعني تلقائياً بدء التيسير الكمي (QE)، أي ضخ سيولة ضخمة من قبل البنك المركزي في الأسواق. لذا يجب على مستثمري العملات الرقمية دراسة الديناميكيات الاقتصادية العالمية بعناية، بما في ذلك توجهات سياسات الفيدرالي، وضع السيولة، ومزاج السوق قبل اتخاذ قراراتهم الاستثمارية.