لماذا لا تأتي الأموال الحقيقية لشركة Intuitive Surgical من بيع الروبوتات

تظهر شركة ISRG أنها تبيع روبوتات جراحة، لكن شجرة المال الحقيقية التي قد لا تلاحظها.

القصة السطحية: نظام جراحة دا فينشي يحقق مبيعات جيدة، حيث زادت كمية التركيب في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 13% مقارنة بالعام السابق، وهناك أكثر من 10,000 جهاز قيد الاستخدام في جميع أنحاء العالم. لكن هذه الإيرادات تمثل حوالي 25% من إجمالي الإيرادات.

البقرة الحلوب الحقيقية: المواد الاستهلاكية والخدمات تمثل 60% من الإيرادات. كل عملية جراحية تتطلب استخدام المواد الاستهلاكية، الملحقات، وخدمات الصيانة - وهذا هو المال المتدفق باستمرار.

البيانات الرئيسية: زيادة سرعة العمليات ( +20% ) تفوق بكثير زيادة سرعة التركيب ( +13% ). ماذا يعني هذا؟ الآلات الحالية تخلق طلباً جنونياً.

بعد 10 سنوات: وفقًا لهذا الاتجاه، قد تتقلص مبيعات الروبوتات الجراحية إلى 20% من الإيرادات، بينما ستزداد المواد الاستهلاكية + الخدمات إلى 80%. وهذا يتحول إلى نموذج عمل يشبه المعاشات - مستقر، قابل للتنبؤ، ونمو مستمر.

بالطبع، فإن ISRG بمعدل سعر إلى أرباح 72 ليس رخيصًا، لكن إذا كنت تراهن على هذه العجلة الدوارة للاستهلاك على المدى الطويل، فإن القصة تصبح مختلفة.