هل تواجه Tether مشكلة؟

أرثر هايز ( الرئيس التنفيذي السابق لبيتميكس ) يعتقد أن تيثر محفوفة بالمخاطر لأنها تمتلك حوالي 22.8 مليار دولار من البيتكوين والذهب.

حجة هايز هي كما يلي:
- أصول تيثر: 181.2 مليار دولار أمريكي
- الديون المستحقة: 174.4 مليار دولار أمريكي ( هو إجمالي USDT المتداول )
- الاحتياطي الزائد: 6.78 مليار دولار أمريكي

من خلال النظر في الأوراق، فإن هذه هي مستوى الأمان لأن تيثر تمتلك أصولًا أكثر من كمية USDT المطلوبة للتغطية. تيثر تحقق الكثير من المال من الفوائد العالية بفضل حيازتها لسندات الحكومة الأمريكية. ولكن عند توقع انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل، ستقل الأرباح من السندات، لذلك يجب على تيثر البحث عن مصادر ربح أخرى وقد استثمرت جزءًا في الذهب والبيتكوين وبعض الأصول الأخرى.

ومع ذلك، يجادل هايز بأنه إذا انخفضت بيتكوين والذهب بنسبة 30%، فستتكبد تيثر خسارة تبلغ حوالي 6.8 مليار دولار أمريكي، وهو ما يقارب احتياطي 6.78 مليار دولار في تقرير الاحتياطي. ووفقًا له، قد يؤدي ذلك إلى استنزاف احتياطي الحماية ويجعل USDT يفتقر إلى الأصول الضامنة لأنه سيفتقر بنحو 200 مليون دولار.

لقد أثار هذا الكثير من الجدل في المجتمع. يعتقد البعض أن هذا هو FUD، بينما يشعر الآخرون بالقلق الحقيقي. كما هو الحال دائمًا، الحقيقة تقع في المنتصف.

النقطة المهمة التي يجب فهمها هي أن تقرير الاحتياطيات الذي تؤكده BDO يعكس فقط كيانًا قانونيًا واحدًا، وهو الشركة التي تضمن مباشرة USDT وهي Tether International, S.A. de C.V. (السلفادور).

لا تتضمن هذه التقارير الشركات الأخرى التابعة لتيدير أو الأرباح الضخمة للمجموعة بأكملها. وفقًا للتقرير والمشاركات من الرئيس التنفيذي لتيدير، فإن تيدير تكسب أكثر من 10 مليارات دولار أمريكي سنويًا من السندات ولديها أكثر من 30 مليار دولار أمريكي من الأصول على مستوى المجموعة، وهذه المبالغ خارج تقرير احتياطي USDT. لذلك، حتى لو انخفضت بيتكوين والذهب بشكل حاد، يمكن لتيدير نظريًا ضخ احتياطيها مرة أخرى من خلال الأرباح ورأس المال في مستوى المجموعة. وهذا هو السبب في أن تيدير قد نجت من جميع الانهيارات الكبرى من 2018 حتى انهيار لونا 2022 وأزمة البنوك 2023. USDT أحيانًا ينحرف عن الربط في حالة من الذعر ولكنه دائمًا ما يتعافى بسرعة، والأهم من ذلك أن تيدير لم ترفض يومًا أي طلب لتحويل USDT إلى دولار أمريكي.

باختصار، يمكن أن يرتفع أو ينخفض الاحتياطي البالغ 6.78 مليار دولار وفقًا لأسعار البيتكوين والذهب، ولكن لدى التيثر أموال أكثر بكثير في الخلف، لذا فإن خطر فقدان القدرة على الدفع بسبب التقلبات العادية في السوق مبالغ فيه. من ناحية أخرى، إذا قيل إنه لا يوجد ما يدعو للقلق، فهذا ليس دقيقًا تمامًا.

الحقيقة هي أننا لا نملك معلومات كافية حول 30 مليار دولار من حقوق الملكية الخاصة بمجموعة Tether بالكامل، قد يكونون يحتفظون بسندات حكومية، أو يستثمرون في شركات أخرى. نحن ببساطة لم نحصل على الصورة الكاملة لأن Tether لديها حالياً تقرير التحقق ولكن ليس لديها تدقيق كامل، ومع ذلك، قد يتغير ذلك قريباً بسبب قانون Genius الذي يتطلب تدقيقاً إلزامياً.#JoinGrowthPointsDrawToWiniPhone17 #DecemberRateCutForecast $BTC $ETH