عُرفت مؤخرًا محللة التشفير الشهيرة 0xLoki التي أصدرت بيانات تتبع جديدة لإثيريوم Ethereum (ETH)، حيث أظهرت النتائج أن النظام البيئي لـ ETH سيشهد انهيارًا كاملًا في الربع الأول من عام 2025، مع عدم بقاء أي منطقة تقريبًا في حالة نمو إيجابي، مما أدى إلى خيبة أمل كبيرة للمستثمرين. من التمويل اللامركزي DeFi إلى NFT، وصولًا إلى حلول طبقة 2 (L2)، توقفت التنمية بشكل عام، بل إن بعض البيانات أظهرت هبوطًا حادًا.
انخفاض شامل في البيانات الأساسية على سلسلة إثيريوم
وفقًا لإحصاءات البيانات، حتى 30 مارس، شهدت مؤشرات رئيسية في نظام إيثريوم البيئي انخفاضًا كبيرًا مقارنةً بـ 28 فبراير:
رسوم يومية (Daily Fees): انخفضت من 1,450,000 دولار إلى 420,000 دولار، بانخفاض بلغ 71.0٪.
متوسط تكلفة المعاملة (Average TX Fee): انخفض من 1.08 دولار إلى 0.43 دولار، بانخفاض قدره 60.2%، مما يدل على ضعف واضح في نشاط الشبكة.
حجم تداول DEX (DEX Volume): انخفض من 82.22 مليار دولار إلى 60.55 مليار دولار، مع انخفاض بنسبة 26.4%.
علاوة على ذلك، انخفض عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAU) من 7.4 مليون إلى 6.5 مليون، بانخفاض قدره 12.2%، مما يعني أن نشاط المستخدمين في نظام إثيريوم البيئي يتناقص.
@0xLoki أداء المنطقة التقليدية كان ضعيفًا، ارتفع الزخم.
أشار 0xLoki إلى أن القطاعات الرئيسية للنظام البيئي ETH كانت لديها آمال كبيرة في بداية عام 2024، لكن زخم النمو الحالي قد اختفى تماما:
التمويل اللامركزي منطقة: انخفض تدفق الأموال، وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 53 مليار دولار إلى 49 مليار دولار، بهبوط بنسبة 7.5%.
سوق NFT: حجم التداول مستمر في الانكماش، والاهتمام لم يعد موجوداً.
الطبقة 2: L2 ، التي اعتادت أن تكون حلا للتحجيم ، أوقفت النمو أيضا.
حتى حجم تداول العملات المستقرة (Stablecoin Transcriptions) الذي يبدو مستقراً، ارتفع بشكل طفيف من 12.6 مليون إلى 12.9 مليون، ولكن مقارنة بالنمو السريع للمنافسين، فإن هذا "الثبات" يعادل في الواقع الركود أو حتى الانخفاض.
هل يمكن أن تكون ETF و Staking هي النقطة الأخيرة للدعم؟
0xLoki أشار إلى أنه على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في ETH والتخزين يُعتبران عوامل إيجابية محتملة، إلا أن 0xLoki يعتقد أن هذا مجرد "أمل أخير" في سعر ETH. وأشار إلى أن حاملي رأس المال الكبير إذا قاموا بشراء ETH المخزنة بعائد سنوي يبلغ 2% بتكلفة 5% من الدولار، وعليهم أيضًا تحمل رسوم الإدارة والتخزين، فإن هذه المنطق الاستثماري يبدو غير منطقي، وحتى يثير الشكوك حول "ما إذا كانوا قد انغلق عليهم الباب".
RWA و أداء العملات المستقرة ضعيف
يبدو أن RWA (تشفير الأصول الحقيقية) تمتلك TVL مرتفع، لكنها في الواقع تفتقر إلى النشاط الحقيقي، حيث أن لديها فقط "بيانات ورقية" جيدة المظهر، ولكن معدل المشاركة الفعلي منخفض.
بالنسبة لسوق العملات المستقرة، يبدو أنه يحافظ على النمو، لكن مقارنة بسرعة تطوير المنافسين، فإن نمو إيثريوم (ETH) في النظام البيئي واضح أنه لا يمكن أن يضاهي.
تحديات وعدم اليقين في مستقبل إيكولوجيا ETH
وجهة نظر 0xLoki أثارت نقاشاً واسعاً في السوق. بدأ العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن التطور طويل الأمد لـ ETH، خاصة في ظل ظهور طبقة 2، Memecoin وغيرها من المناطق الناشئة، التي لا ترتبط كثيراً بتطور نظام ETH ولا يمكنها توفير دافع نمو جديد له بشكل فعال.
هل يمكن لنظام إثيريوم أن يتجاوز العقبات ويستعيد زخم النمو، لا يزال سؤالاً مليئاً بعدم اليقين.
هذه المقالة تعرض بيانات إيثريوم البيئية التي انهارت بالكامل، بيانات الربع الأول تجعل المستثمرين يشعرون بالبرد، ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انهار بيانات النظام البيئي لـ ETH بشكل كامل، والبيانات في الربع الأول تجعل المستثمرين يشعرون بالقلق
عُرفت مؤخرًا محللة التشفير الشهيرة 0xLoki التي أصدرت بيانات تتبع جديدة لإثيريوم Ethereum (ETH)، حيث أظهرت النتائج أن النظام البيئي لـ ETH سيشهد انهيارًا كاملًا في الربع الأول من عام 2025، مع عدم بقاء أي منطقة تقريبًا في حالة نمو إيجابي، مما أدى إلى خيبة أمل كبيرة للمستثمرين. من التمويل اللامركزي DeFi إلى NFT، وصولًا إلى حلول طبقة 2 (L2)، توقفت التنمية بشكل عام، بل إن بعض البيانات أظهرت هبوطًا حادًا.
انخفاض شامل في البيانات الأساسية على سلسلة إثيريوم
وفقًا لإحصاءات البيانات، حتى 30 مارس، شهدت مؤشرات رئيسية في نظام إيثريوم البيئي انخفاضًا كبيرًا مقارنةً بـ 28 فبراير:
رسوم يومية (Daily Fees): انخفضت من 1,450,000 دولار إلى 420,000 دولار، بانخفاض بلغ 71.0٪.
متوسط تكلفة المعاملة (Average TX Fee): انخفض من 1.08 دولار إلى 0.43 دولار، بانخفاض قدره 60.2%، مما يدل على ضعف واضح في نشاط الشبكة.
حجم تداول DEX (DEX Volume): انخفض من 82.22 مليار دولار إلى 60.55 مليار دولار، مع انخفاض بنسبة 26.4%.
علاوة على ذلك، انخفض عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAU) من 7.4 مليون إلى 6.5 مليون، بانخفاض قدره 12.2%، مما يعني أن نشاط المستخدمين في نظام إثيريوم البيئي يتناقص.
@0xLoki أداء المنطقة التقليدية كان ضعيفًا، ارتفع الزخم.
أشار 0xLoki إلى أن القطاعات الرئيسية للنظام البيئي ETH كانت لديها آمال كبيرة في بداية عام 2024، لكن زخم النمو الحالي قد اختفى تماما:
التمويل اللامركزي منطقة: انخفض تدفق الأموال، وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 53 مليار دولار إلى 49 مليار دولار، بهبوط بنسبة 7.5%.
سوق NFT: حجم التداول مستمر في الانكماش، والاهتمام لم يعد موجوداً.
الطبقة 2: L2 ، التي اعتادت أن تكون حلا للتحجيم ، أوقفت النمو أيضا.
حتى حجم تداول العملات المستقرة (Stablecoin Transcriptions) الذي يبدو مستقراً، ارتفع بشكل طفيف من 12.6 مليون إلى 12.9 مليون، ولكن مقارنة بالنمو السريع للمنافسين، فإن هذا "الثبات" يعادل في الواقع الركود أو حتى الانخفاض.
هل يمكن أن تكون ETF و Staking هي النقطة الأخيرة للدعم؟
0xLoki أشار إلى أنه على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في ETH والتخزين يُعتبران عوامل إيجابية محتملة، إلا أن 0xLoki يعتقد أن هذا مجرد "أمل أخير" في سعر ETH. وأشار إلى أن حاملي رأس المال الكبير إذا قاموا بشراء ETH المخزنة بعائد سنوي يبلغ 2% بتكلفة 5% من الدولار، وعليهم أيضًا تحمل رسوم الإدارة والتخزين، فإن هذه المنطق الاستثماري يبدو غير منطقي، وحتى يثير الشكوك حول "ما إذا كانوا قد انغلق عليهم الباب".
RWA و أداء العملات المستقرة ضعيف
يبدو أن RWA (تشفير الأصول الحقيقية) تمتلك TVL مرتفع، لكنها في الواقع تفتقر إلى النشاط الحقيقي، حيث أن لديها فقط "بيانات ورقية" جيدة المظهر، ولكن معدل المشاركة الفعلي منخفض.
بالنسبة لسوق العملات المستقرة، يبدو أنه يحافظ على النمو، لكن مقارنة بسرعة تطوير المنافسين، فإن نمو إيثريوم (ETH) في النظام البيئي واضح أنه لا يمكن أن يضاهي.
تحديات وعدم اليقين في مستقبل إيكولوجيا ETH
وجهة نظر 0xLoki أثارت نقاشاً واسعاً في السوق. بدأ العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن التطور طويل الأمد لـ ETH، خاصة في ظل ظهور طبقة 2، Memecoin وغيرها من المناطق الناشئة، التي لا ترتبط كثيراً بتطور نظام ETH ولا يمكنها توفير دافع نمو جديد له بشكل فعال.
هل يمكن لنظام إثيريوم أن يتجاوز العقبات ويستعيد زخم النمو، لا يزال سؤالاً مليئاً بعدم اليقين.
هذه المقالة تعرض بيانات إيثريوم البيئية التي انهارت بالكامل، بيانات الربع الأول تجعل المستثمرين يشعرون بالبرد، ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.