تقوم هيئة CFTC بمقاضاة ثلاث ولايات في معركة كبرى ضمن اختصاص أسواق التنبؤ

رفعت كلٌّ من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ووزارة العدل (DOJ) دعاوى قضائية ضد ثلاث ولايات تحاول تنظيم أسواق التنبؤ المسجّلة اتحاديًا. إليك ما يعنيه ذلك.

لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) ستتوجه إلى المحكمة.

في 2 أبريل 2026، رفعت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع ووزارة العدل الأمريكية ثلاث دعاوى قضائية منفصلة ضد أريزونا وكونيتيكت وإلينوي. تستهدف الدعاوى إجراءات على مستوى الولايات ضد أسواق العقود المحددة المعينة المسجّلة لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

وفي صميم النزاع سؤالٌ يتعلق بالاختصاص القضائي. وتقول الوكالة الاتحادية إن الولايات ليس لها أي سلطة لتنظيم هذه الأسواق.

**قراءة ذات صلة: **

New CFTC Guidance Brings Stablecoins Deeper Into U.S. Finance

ادعاءات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بوجود سلطة اتحادية حصرية على أسواق التنبؤ

تجادل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بأنها تملك اختصاصًا حصريًا واضحًا طويل الأمد بموجب قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act).

منح الكونغرس الوكالة سلطةً شاملة على عقود الأحداث بعد الأزمة المالية لعام 2008. وتغطي تلك السلطة أي عقد يستند إلى سلعة، وهو ما يعرّفه القانون على نطاق واسع.

وتناول رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع مايكل إس. سيلِغ الموضوع مباشرة.

وقال إن الوكالة ستواصل الدفاع عن سلطتها التنظيمية ضد ما وصفه بأنه تنظيم مفرط الحماس من جانب الجهات التنظيمية على مستوى الولايات.

ولفت سيلِغ إلى أن الكونغرس رفض سابقًا نهجًا مجزّأً على أساس كل ولاية على حدة. والسبب، كما قال، هو أن نظامًا كهذا من شأنه أن يؤدي إلى حماية مستهلك أضعف وزيادة مخاطر الاحتيال.

وتعود جذور لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في تنظيم أسواق التنبؤ إلى عام 1992. ففي ذلك العام، اعترفت الوكالة بأسواق آيوا الإلكترونية (Iowa Electronic Markets)، وهي سوق عقود مستقبلية تابعة لجامعة آيوا.

وكان المتداولون هناك يستطيعون شراء وبيع عقود مرتبطة بأحداث مثل الانتخابات الرئاسية والأرباح للشركات.

لدى @CFTC اختصاص حصري واضح وطويل الأمد لتنظيم أسواق التنبؤ. لكن في الآونة الأخيرة، حاولت الجهات التنظيمية على مستوى الولايات فرض التزامات غير متسقة ومتعارضة على أسواق التنبؤ المسجّلة لدى @TheJusticeDept. وفي ردٍّ على ذلك، قامت لجنة CFTC و @TheJusticeDept اليوم برفع ثلاث…

— Mike Selig (@ChairmanSelig) April 2, 2026

لماذا تواجه أريزونا وكونيتيكت وإلينوي دعاوى قضائية اتحادية

اتخذت كل واحدة من الولايات الثلاث إجراءات ضد مشغلي أسواق التنبؤ المسجّلة لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). وتقول لجنة تداول العقود الآجلة للسلع إن تلك الإجراءات تعارضت مباشرةً مع القانون الاتحادي.

تحركت بعض الولايات لحظر أنواع معينة من العقود. وحاولت ولايات أخرى تنظيم المنصات التي تستضيفها أو تقييدها.

وترى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع أن هذه التحركات تمثل تحديًا مباشرًا للولاية/التفويض الذي يمنحه لها القانون. وتقول الوكالة إن الكونغرس صمّم قانون تبادل السلع (CEA) تحديدًا لمنع هذا النوع من التعارض التنظيمي. وتؤكد الوكالة أن إطارًا وطنيًا موحدًا أفضل بكثير لمشاركي السوق من قواعد ولايات متنافسة.

إن مشاركة وزارة العدل (DOJ) تشير إلى أن الحكومة الاتحادية تتعامل مع الأمر بجدية.

إن رفع دعاوى في ثلاث محاكم اتحادية للمنطقة في آن واحد خطوة قانونية كبيرة. وهي تعكس مدى تصاعد حدة المواجهة بين الجهات التنظيمية على مستوى الولايات والجهات التنظيمية اتحاديًا.

اقرأ أيضًا:

CFTC Chair Marks 100 Days With Deregulatory Push And Crypto Growth Plans Ahead

ما الذي سيأتي لاحقًا لتنظيم أسواق التنبؤ في الولايات المتحدة؟

لا تكتفي لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بخوض المعركة في المحكمة. فقد أصدرت الوكالة مؤخرًا إشعارًا مسبقًا بالاقتراحات المتعلقة بصياغة القواعد (Advanced Notice of Proposed Rulemaking). وتهدف هذه العملية إلى تحديد مجالات اللبس حول كيفية تطبيق قانون تبادل السلع (CEA) على أسواق التنبؤ.

وتتوقع الوكالة إصدار لوائح توضح تلك الالتزامات في المستقبل.

تأتي هذه الدفعَة القانونية بينما ازدادت شهرة أسواق التنبؤ. وعلى وجه الخصوص، جذبت عقود الأحداث السياسية اهتمامًا سائدًا. فمزيد من المستخدمين يتداولون عقودًا مرتبطة بالانتخابات والبيانات الاقتصادية وغيرها من النتائج الواقعية.

قد تعيد نتيجة هذه الدعاوى تشكيل كيفية عمل أسواق التنبؤ في أنحاء البلاد.

إذا فازت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، فستواجه الولايات حدودًا واضحة بشأن مدى ما يمكنها فعله. ولا تزال القضايا في مراحلها المبكرة، لكن الآثار المترتبة على قطاع العملات الرقمية والمنتجات المشتقة الأوسع كبيرة.